摘要
近日，芒果超媒发布了2019年第一节度业绩预告，盈利35,000 万元–42,000 万元，比上年同期增长3.83% - 24.60%，
2018 年 6 月，芒果超媒进行重大资产重组，发生同一控制下的企业合并，根据企业会计准则的要求相应调整 2018 年第一季度利润表的相关数据，调整前 2018 年第一季度归属于母公司所有者的净利润 1,327.27 万元，调整后金额为 33,707.68 万元。
报告期内，公司新媒体平台芒果 TV 瞄准核心目标用户，从内容建设、平台运营、产品设计、用户权益等多方面整体规划，实现收入及利润稳步增长。
收入及利润增长稳健，优质综艺是坚实基础。
1）公司由高速成长阶段逐渐进入稳定增长阶段：以预告中位数计，2019Q1归母净利润YoY+14.2%，得益于优质综艺内容支撑下的广告收入和会员付费收入的增长；
2）优质综艺保持市场竞争力：根据艺恩播映指数，2019Q1电视综艺前五中芒果TV播放4档，《歌手》《我家那闺女》《声临其境》《最强大脑》分占1、3、4、5名；网综前五中芒果TV播放2档，《妻子的浪漫旅行》《哈哈农夫》分占2、3名。
活跃用户持续增加，付费渗透率与ARPPU仍有提升空间。根据wind数据，2019年1月芒果月活环比增长10.4%；预计截至2018年底芒果TV月活付费渗透率13.4%，ARPPU76.82元/年，相比爱奇艺月活付费渗透率16.2%，ARPPU189.93元/年均有提升空间。
广告收入增速短期有下行压力，长期成长动能未变。
1）广告增速放缓是视频行业共性，宏观经济增速下行影响广告主的投放意愿：爱奇艺2018全年广告收入93亿，YoY+21%；其中Q422亿，YoY+9%；
2）2018年前三季度公司广告收入YoY+127.61%，而全年YoY+82%，可以推知2018Q4起广告收入增速已经开始放缓；
3）依靠不断增长的流量和年轻的观众群体，芒果广告业务成长动能依然存在：2015-2017年，选择在芒果TV投放广告的品牌数分别为158个/192个/291个，平均单品牌广告收入分别为404万元/427万元/463万元，看好公司的广告品牌拓展与品牌投放力度加大。
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