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历史上的股市，牛市板块启动顺序是什么?首先回顾2007年整个牛市，板块轮动的顺序：
先是篮筹股启动，金融有色等蓝筹股的上涨，下游消费轮动，到牛市中期金融地产成长全线大涨，下游消费三线垃圾股鸡犬升天，5.30股指最高见4275点，管理层提高印花税，引发大盘暴跌。再次切换，煤钢色、金融地产等权重蓝筹股拨高股指，二线蓝筹股出现分化走势，三线垃圾股超跌反弹后弱势整理，股市开始赶顶的过程，行情结束。
2007年牛市
而再来看看2015年的杠杆牛的板块轮动顺序：
券商、泛金融---科技成长---金融地产---制造装备军工---低价题材---银行消费，股市到顶。
2015年牛市
总体来看，虽然略有差异，但总体还是有相似之处：
第一波：大金融、券商板块
券商在熊市极度超跌，远低于银行和保险，价值需要重估。
牛市启动，冲在最前面的，按以往的历史来看，大概率会是券商板块。股市第一波券商激活市场后，以后还会来回的震荡。在震荡期间，券商板块的热度很可能会冷却下来。当然了，当股市震荡结束以后，开始发生真正主升浪的时候，券商开始分化，部分股票会跟着这一波再次大幅上涨。
第二波：二线蓝筹
在券商启动后，跟随启动的往往是蓝筹股。一般来说，蓝筹股都是业绩比较好的绩优大盘股。如果牛市到来的时候，业绩好的肯定都会表现好。一旦权重蓝筹股拉升，股指会快速上涨，成为引领市场的风向标。而在蓝筹股中，泛金融类和一些蓝筹股一般都是牛市启动的第二波，比如银行股、保险、地产、煤钢色等。从经济形势和国家战略来看，中字头股票也会成为跟随起来的一部分。
第三波：全面补涨
等到大部分蓝筹表现之后，市场将会启动第三波，这阶段成长股、低价垃圾股全线拉升。比如两三块的低价，低价垃圾满天飞;高价股涨的瞠目结舌，百元股不断涌现。各种概念题材层出不穷。
第四波：市场大幅震荡
牛市后期，市场开始大幅震荡，一些主力开始跑路，股灾开始预演，一些垃圾股提前完成顶部，崩盘下跌，牛市亏钱效应出现。
第五波：
在所有股票涨幅巨大，市场估值体系发生无以为继时，任何消息都是压死市场的最后一根稻草，蓝筹股开始再次拉抬，掩护出货，往往意味着一轮牛市的结束。
下面采用数据加以说明：
一、单一小市值股票，调仓频率每年一次
采用最极端的假设：满仓持有一只最低市值的股票，每年调仓一次。年初买入，第二年初卖出。如果第二年初无法卖出股票(停牌、跌停或者该股仍是最低市值的股票)，则顺延至第三年初再操作。初始投入资本10万元，交易佣金万三。 回溯结果显示：自2006年初至2015年底，十年时间，模拟盘共七次分别买入七只不同的股票(山水文化、天润乳业、ST宏盛、曲江文旅、博通股份、神州信息和宝城股份)，并六次分别卖出了前六只股票。初始投入10万元本金，截止2015年11月底，模拟账户持有宝城股份净资产激增至4230万元。十年总收益422倍，十年年化收益率83%。 具体数据如下表所示：
二、单一小市值股票，多频次验证
在一年一次调仓的基础上，我们继续测试了单一小市值股票多频次满仓再平衡的策略。我们分别选取：每年、每季度、每月、每周为调仓周期，其余各项限制条件同2.1，回溯核心数据统计如下：
回溯结果表明：单一最小市值股票多频次调仓都取得了超高的投资回报，十年最低回报289倍，最高回报高达1353倍(10万元本金，十年后变成1.35亿元)。最低年化投资回报率76%，最高年化投资回报率106%。
三、最小市值十只股票满仓再平衡
为了避免单一持股的局限性以及可能面临的“黑天鹅”事件，我们继续升级量化交易策略：选取10只最小市值的股票进行满仓再平衡。并分别将再平衡频率设置为：每年、每季度、每月及每周。 以十只小市值股票每年初调仓一次为例，再平衡策略如下：2006年初选取总市值最小的十只股票入股票池，每只股票购买1万元，总投资10万元;2007年初重新测评选取最新的十只最小市值股票入股票池;卖出新股票池以外的股票，将所获得资金均等分配至新股票池内的十只股票。特殊的，如果因为停牌、跌停等因素导致某只股票无法卖出，则顺延至下一年再操作。四种调仓频率下，10只最小市值股票满仓再平衡核心数据如下表：
回溯结果显示： 同单只小市值股票满仓再平衡一样，10只小市值股票的满仓再平衡，在过去十年也取得高额的投资回报。十年最低收益75倍，最高收益644倍。
上面是放眼十年周期，如果我们从短周期来看，得出同样的结论。以2008年1664点到2010年3100点小牛市为例，统计这个阶段到10年的十倍股如下：
其中市值低于10亿的个股有21只，占比达到58%，10~20亿的为11只，占比31%，无一只市值大于50亿。
中国股市的这些数据，似乎让一些价值投资者感到很无奈，因为在某些阶段特别是牛市阶段，的确是一些业绩一般但市值小的公司容易跑赢，随机选择一个时间段来看，2014年中报业绩增速最慢但市值最小的公司，涨幅领先，而业绩增增速较为明显的300-1000亿市值的公司，平均涨幅仅3-5%左右，市值越大跑是越慢成为主要特征。
看到上面这几组数据，想必大家跟我一样非常惊讶，感觉不可思议，但这就是事实。
中国股市跟海外市场成熟股市一个非常重要的差别是：上市相对容易，退市比较困难，二十年来，上市了数千家企业，但真正退市的屈指可数，造成了壳资源和小市值股的高溢价，一个垃圾股哪怕资不抵债，一旦市场重组预期和不退市预期，就会被爆炒。
所以，破解这种小市值高溢价的根本，是上市和退市的流畅化，可上可下，可进可退，比如未来注册制的推出和完善，在这种制度尚未推出之前，壳资源仍然被市场重视的局面未改变之前，预计中国股市小市值溢价，就不会从根本上改变。
当然，上述结论前提，除了我们提到的政策红利之外，还有一个因素，即周期因素，因为中国股市历史上，十年周期当中，都会有一波牛市，牛市让小市值爆发无限的潜力，呈现出高杠杆特征，但是如果周期缩短，且坐标放在阶段性熊市当中，小市值股票同样也会很受伤。最鲜活的案例就是2013-2015年这波牛市，创业板是小市值的代表，指数从585点上涨到4037点，上涨了590%，而代表中大蓝筹股的中证沪深300指数从2023点上涨至5380点，累计涨幅是166%，代表大盘蓝筹的上证50指数从1402点上涨至3494点，累计上涨了149%。
但在2015年下半年的下跌当中，数据刚好反过来，牛市表现最强的创业板指数从4037点下跌至1779点，累计跌幅高达56%，同期中证沪深300指数从5380点跌至2821点，累计跌幅是47.5%，牛市表现最差的上证50指数从3494点跌至1874点，累计跌幅是46%，在三大指数当中表现最为抗跌。
“巴菲特”一生的10句金句：
1、价值投资不能保证我们盈利，但价值投资给我们提供了走向真正成功的唯一机会。
2、华尔街靠的是不断的交易来赚钱，你靠的是不去做买进卖出而赚钱。这间屋子里的每个人，每天互相交易你们所拥有的股票，到最后所有人都会破产，而所有钱财都进了经纪公司的腰包。相反地，如果你们像一般企业那样，50年岿然不动，到最后你赚得不亦乐乎，而你的经纪公司只好破产。
3、覆水难收：重整旗鼓的首要步骤是停止做那些已经做错了的事。
4、在我从事投资工作的35年里，没有发现人们向价值投资靠拢的迹象。似乎人性中有一些消极因素，把简单的问题复杂化。
5、所谓有转机的企业，最后很少有成功的案例，与其把时间和精力花在购买价廉的烂企业上，还不如以公道的价格投资一些物美的企业。
6、没有公式能判定股票的真正价值，唯一方法是彻底了解这家公司。
7、对大多数从事投资的人来讲，重要的不是知道多少，而是怎么正确地对待自己不明白的东西。只要投资者避免犯错误，他/她没必要做太多事情。
8、所谓有“转机”的公司，最后很少有成功的案例，与其把时间和精力花在购买价廉的烂公司上，还不如以公道的价格投资一些物美的企业。
9、如果你无法左右局面，那么错失一次机会也不是什么坏事。
10、市场的存在为我们提供了参考，方便我们发现是否有人干了蠢事。投资股票，实际上就是对一个企业进行投资。你的行为方式必须合情合理，而不是一味追赶时髦。
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