A股的期貨市場曾一度被束縛，近年來在A股上市的公司中也並未有純正的期貨公司身影出現。不過，隨著我國金融市場對外開放腳步的加快，監管層對期貨行業的態度也發生了明顯變化。4月21日，證監會副主席在2019第十三屆中國期貨分析師暨場外衍生品論壇上明確表態，將推動符合條件的期貨公司A股上市，這也意味著期貨公司A股上市難有望破題。
南華期貨等有望加速上市
在全國100多家期貨公司中，目前還未出現一家真正意義上的期貨公司在A股上市。隨著監管層的喊話，期貨公司A股上市有望破冰。北京商報記者通過證監會最新發布的“發行監管部首次公開發行股票企業基本信息情況表”發現，目前市場上有南華期貨、瑞達期貨以及弘業期貨(港股03678)等3家期貨公司處於IPO排隊狀態。
具體來看，在這三家企業中，“打響”期貨公司上市第一槍的是瑞達期貨，該公司於2015年3月做了輔導備案登記，開始向A股發起衝擊，之後於當年4月公司招股書便獲得受理。瑞達期貨的上市並非一帆風順，2017年10月該公司IPO曾一度中止審查。根據證監會最新披露的信息顯示，瑞達期貨在2017年12月已處於預披露更新狀態。不過，自2017年12月至今，瑞達期貨的IPO進程尚無最新進展。
緊跟瑞達期貨之後的便是南華期貨，公司於2015年4月進行了首發輔導備案登記，擬登陸上交所主板，之後公司招股書於2015年7月被證監會受理，於2017年1月收到了證監會的反饋意見，在2018年4月公司處於已預披露更新狀態。目前南華期貨的IPO進程尚無最新進展。
相比之下，弘業期貨的IPO起步稍晚，2017年才開啟了上市之旅，與瑞達期貨同樣擬登陸深交所中小板。據瞭解，弘業期貨目前已在港股上市。業內人士指出，若弘業期貨衝擊A股成功，公司有望成為期貨行業內首隻A+H股。從排隊時間來看，最短的弘業期貨IPO排隊時間已超過兩年，而瑞達期貨、南華期貨籌備上市的時間已四年有餘。
在新時代證券首席經濟學家潘向東看來，目前監管層推動，疊加加快金融供給側結構性改革等眾多利好，將會加快推動期貨公司的IPO進程。針對相關問題，北京商報記者曾分別致電南華期貨、瑞達期貨、弘業期貨進行採訪，不過截至記者發稿前，這三家公司電話均未有人接聽。
中國中期衝擊“期貨第一股”
除了上述3家期貨公司處於IPO排隊狀態之外，上市公司中國中期擬購中國國際期貨股份有限公司（以下簡稱“國際期貨”）一事也備受市場關注。業內人士指出，目前併購重組效率顯著提高，中國中期有望衝擊“期貨第一股”。
據瞭解，中國中期在今年1月披露了擬購國際期貨股權的消息，之後A股將迎“期貨第一股”的聲音便不絕於耳。根據中國中期最新披露的重組預案顯示，公司擬向中期集團等7名交易對方非公開發行股份購買中期集團等7名交易對方所持國際期貨78.45%股權，交易完成後，中國中期將直接及間接持有國際期貨100%股權，但交易對價目前尚未披露。值得一提的是，中期集團目前直接持有中國中期19.44%股份，為中國中期控股股東，所以上述交易構成關聯交易。
資料顯示，此次擬購標的國際期貨設立時間為1995年10月，註冊資本為10億元，經營範圍包括商品期貨經紀、金融期貨經紀等。而中國中期目前主營業務為汽車服務業務。對於收購國際期貨的目的，中國中期曾表示，2016年及2017年，公司的營業收入分別為1.13億元、6092.86萬元，主營業務經營情況呈現下滑趨勢。本次交易有利於提高公司資產質量和持續盈利能力。針對相關問題，北京商報記者曾致電中國中期董秘辦公室進行採訪，但截至記者發稿前，對方電話並未有人接聽。
除了中國中期之外，市場上還有美爾雅、新湖中寶、五礦資本、弘業股份等期貨概念股。交易行情顯示，在4月19日尾盤相關期貨概念股就出現集體拉昇情形，其中中國中期漲停，美爾雅收漲5.22%，這也讓相關期貨概念股週一的表現引發期待。
利於完善資本市場結構
在中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英看來，真正把期貨公司作為一個金融機構，未來將形成銀行、信託、保險、證券、基金、期貨一個分工明確的資本市場結構，對未來全球化資本市場的開放有更強的抵禦能力。
潘向東表示，目前A股上市期貨公司較少一方面來自公司自身上市條件不具備，另一方面有些期貨公司融資渠道多元化，降低了上市的必要性。“期貨公司難以上市的一個根本原因還是目前我國期貨市場規模較小，主營業務過於單一，資本需求不高等。”
王紅英則認為，期貨公司本身屬於一個小眾的行業，相對比較專業，不太容易被市場投資者理解。這種公司的小眾特性與A股市場公眾性公司在技術層面還是有一些偏差。一旦資本市場出現一些大的變動，如商品價格、股指期貨，可能會因風控管理不到位導致客戶出現穿倉現象，及資本金出現虧空等。
不過，王紅英進一步指出，監管層的表態實際上已經默認現在整個期貨行業在自身的發展當中，相關公司的管理能力在不斷提高，對風險的控制水平在不斷上升，整個資本市場的發展過程當中，股民也接受了非常多的風險效益。因此，目前中國金融對外開放進一步加快的背景下，只有讓期貨公司上市融資做大做強，才能更好地為實體產業進行服務。否則的話，強監管的背景下，期貨公司沒有接受公眾監督，它就會永遠處在“幼稚期”。
“期貨公司在A股上市較為罕見，但隨著我國衍生產品和金融市場的發展，期貨公司創新業務發展迅速、整合併購需求提升，迫切需要不斷豐富融資手段，提高融資規模，滿足不斷上升的淨資本需求和創新業務發展，但由於缺乏抵押物，期貨公司通過商業銀行間接融資受阻，那麼A股上市直接融資將成為其重要手段。此外，來自海外國際期貨公司競爭壓力也是國內期貨公司A股上市的重要原因。相信此次監管層表態將會實現期貨公司上市破冰，未來將會看到越來越多的期貨公司在國內A股市場上市”，潘向東如是說。
本文源自北京商報
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