太平洋證券 劉國清
4 月 18 日，國務院減輕企業負擔部際聯席會議在京召開。會議研究部署了 2019 年減輕企業負擔四大重點任務。據悉，今年將深入推進清理拖欠民營企業賬款專項行動。落實減稅降費等惠企政策，抓緊細化配套措施。深入實施清單制度，深入清理規範涉企收費和保證金。做好惠企減負政策效果的跟蹤分析，完善企業問題臺賬和督辦制度。
點評
減稅降費舉措密集出臺，效果逐步顯現。今年 4 月份之後，大規模減稅降費細則不斷明確：4 月 3 日，國務院常務會議確定今年降低政府性收費和經營服務性收費的措施，實施後全年將為企業和群眾減負 3000 億元以上。國家發展改革委 4 月 18 日，將會同有關部門聚焦用能、物流、電信等重點領域出臺一系列減稅降費措施。中辦、國辦日前印發的《關於促進中小企業健康發展的指導意見》，在加強財稅支持方面，提出推進增值稅等實質性減稅，對小微企業、科技型初創企業實施普惠性稅收減免。隨著減稅降費的措施落地，一季度，全國稅收收入同比增長 5.4%，增幅同比回落 11.9 個百分點，主要是增值稅、個人所得稅、涉及小微企業稅收等普惠性減稅政策落地生效。
工業機器人行業有望下半年回暖。從國內統計局數據來看，國內工業機器人行業 1-3 月銷量達到 3.23 萬臺，同比減少 11.7%，行業增速相對錶現一般，但我們預計隨著減稅降費的落定，國內整體經濟將逐步回暖，製造業投資有望加速回升，根據我們對於整體機器人、注塑機等產業鏈草根調研，我們預計到今年下半年，整體制造業投資將會明顯回暖。
未來來看，工業機器人市場前景巨大，國產替代不斷加速。隨著人力成本提高、以及製造業招工難問題顯現，國內機器人行業出現拐點，未來幾年，國內工業機器人市場有望達到 50-60 萬臺（2018 年銷量僅為 14.77 萬臺），而國產機器人憑藉著價格（比國外便宜 30%-40%）、質保服務、及時響應的優勢，將有可能佔據整個市場的 80%。估計國產機器人銷量將出現有超過 10 萬臺的企業，營收規模達到百億級水平，而且擁有很強的盈利能力。
投資建議：在國內經濟回暖、機器人替人確定性趨勢下，看好具備研發實力、先發優勢的企業，建議關注機器人本體龍頭企業：埃斯頓、拓斯達、機器人、愛仕達等，核心零部件領域：雙環傳動、中大力德等，集成商：克萊機電。
風險提示：經濟數據回暖低於預期；貿易戰風險加劇；行業國產化不及預期
閱讀更多 信息早報 的文章
