【国盛郑震湘电子团队】中芯国际：先进制程进展顺利，静待行业景气回升
国盛电子团队 湘评科技 2月22日
（文章资料来源均为公司官网以及公开法说会纪要）
一、核心摘要
中芯国际发布18Q4财报，18Q4实现营收7.88亿美元，yoy +0.1%，qoq -7.4%，主要由于18Q4产能利用率下降、晶圆付运量减少所致。18全年营收同比增长8.3%。Q4单季度毛利率17.0%，贴此前15%-17%上限，较18Q3下降2.5pct，较17Q4下降1.9pct。全年维度来看营收创新高、Q4单季下滑符合此前市场预期。
重点关注公司先进制程进展情况！我们去年持续跟踪公司14nm研发良率进展，6月份重点提示公司SRAM、Logic device良率提升及工艺冻结节点。目前来看第一代FinFET14nm 技术已进入客户验证阶段，产品可高度与良率进一步提升；同时，产业跟踪下来多数研发人员也已转入下一代制程研发，12nm工艺开发已经陆续取得突破。我们持续看好中芯国际作为大陆代工绝对龙头在先进制程的研发突破，关注后续H等客户产品导入、放量进展。
其他重点：
1）中国区营收持续提升，后续大客户重视供应链安全背景下有望持续受益！18Q4中国区营收占比高达57.5%，相较于去年同期的51.3%提升了6.2pct，较18Q3下降0.4pct。
2）基于目前可见度，19Q1收入预计为全年相对低点，营收在6.46到6.62亿美元，环比下降 16%~18%，毛利率在20%~22%。
3）资本开支方面2019年继续提升，预计2019年晶圆代工厂资本支出约21亿美元，主要用于上海300mm fab和FinFET研发。
二、经营状况
2.1 营收情况
中芯国际18Q4营收为7.876亿美元，同比增长0.1%，环比下降7.4%，主要由于18Q4产能利用率下降、晶圆付运量减少所致 。2018全年营收同比增长8.3%，实现连续四年持续成长。
2.2 利润情况
18Q4公司毛利润为1.342亿美元，18Q3毛利润为1.745亿美元，同比下降9.6%，对应毛利率为17.0%，相较于上季度的20.5%下降了2.5个百分点，上年同期毛利率为18.9%，较同期下降了1.9个百分点。18Q4归母净利润为2652万美元，同比、环比分别下滑44.4%、0.1%。
2.3 营收拆分情况
通信占比仍最大、消费级占比其次
18Q4，通讯端仍在应用中占比最大，营收占比达44.7%，较Q3下降了1.6个百分点，消费级营收占比已连续两个季度下滑，占比达32.1%。
图表：公司应用占比情况
中国区营收持续提升，后续大客户重视供应链安全背景下有望持续受益！
按地区看，2018年第四季度，北美地区收入占比31.7%，较去年同期下滑6.4pct，；18Q4中国区营收占比高达57.5%，相较于去年同期的51.3%提升了6.2pct，较18Q3下降0.4pct。
图表：公司营收按地区占比情况
28nm制程占比下滑反应消费类需求疲软，今年关注HKC+工艺平台进展
18Q4公司28nm产品为5.4%，相比18Q3的7.1%略微下降；目前公司成熟制程业务占比常年保持在50%以上，已成为公司营收主要贡献力。公司的成熟制程包含90nm，0.13/0.11微米、0.15/0.18微米、0.25/0.35微米。55/65nm及40/45nm占比较上季度有所上升。
目前公司第一代FinFET14nm 技术已进入客户验证阶段，产品可高度与良率进一步提升；同时，12nm工艺开发已取得突破。
图表：公司营收按工艺制程分情况
2.4 研发情况
公司18Q4研发支出达1.35亿美元，较上季度净缩减1800万美元，环比下降11.8%，同比增加33.2%。除去来自政府的研发合同资金，18Q4研发支出达1.851亿美元，环比增长了1280万美元，达到1.851亿美元。主要是由于18Q4研发活动水平的提高，政府在第四季度为研发提供了5010万美元的资金支持，而在第3季度为1930万美元。
2.5 产能情况
产能：18Q4公司8英寸晶圆约当量的产能为45.1325万片/月，相比17Q4增长了8575片/月。
产能利用率：18Q4利用率为89.9%，较17Q4提升了4.1个百分点，相比上季度降低了4.8个百分点。
图表：公司产能情况
18Q4公司晶圆出货量共计121.769万片，相比18Q3的131.5007万片减少了9.7317万片，较去年同期增加了9.2869万片，其中上海200mm fab出货量最大，达10.9万片。
图表：公司晶圆出货量情况
2.6 Capex情况
18Q4公司 Capex为4.05亿美元，同比、环比分别下降18.8%、23.3%。2018年代工厂Capex为17.563亿美元，其中4.2930亿美元、3.827亿美元和2.698亿美元用于扩大北京300mm fab、天津200mm fab和上海300mm fab的产能，3.310亿美元用于研发设备。
图表：公司Capex情况
三、公司19Q1指引
1. 公司预计全年核心业务收入成长目标与晶圆代工行业成长率相当，基于目前可见度，19Q1收入预计为全年相对低点，营收在6.46到6.62亿美元，环比下降 16%~18%，毛利率在20%~22%。
3. 公司预计2019年晶圆代工厂资本支出约21亿美元，主要用于上海300mm fab和FinFET研发的设备和设施。
4. 公司将继续专注先进工艺制程技术研发。目前中芯国际第一代FinFET14nm 技术已进入客户验证阶段，产品可高度与良率进一步提升；同时，12nm工艺开发已取得突破，公司对未来潜在市场及未来机会深具信心。
四、风险提示
下游需求不及预期，行业竞争加剧。
五、会议纪要
高永刚，财务总监
向所有听众致意，首先我要强调我们的2018年
全年未审计结果，基于我们提交的2018年审计季度结果。我将总结我们第四季度的业绩，并给出2019年第一季度的指导意见。2018年的收入为3.36，而2017年为3.1。2018年毛利率为22.2%，而2017年为23.9%。2018年中芯国际的利润为1.34亿美元，而2017年为1.8亿美元。与2017年的11.2亿美元相比，2018年的息税折旧摊销前利润达到了创纪录的11.6亿美元。
2018年第四季度。我们的收入为7.88亿美元，较上一季度减少了7.4%，主要是由于第四季度晶圆出货量减少。毛利率为17%，而毛利率为20.5%，主要是由于第四季度的利率。非公认会计准则的营业费用为2.43亿美元。本期可归属于中芯国际的利润为2700万美元，非控股权益为1600万美元。
在资产负债表上，第四季度末，包括金融资产在内的库存现金接近38亿美元。总负债与权益比率为38%，净负债与权益比率为负4%。就现金流而言，我们第四季度的经营活动产生3.77亿美元现金。现在，展望2019年第一季度
我们的收入按季度下降60%至80%，主要是由于季节性和宏观不确定性。毛利率受到20%到22%的影响。非公认会计准则的营业费用预计在2.5亿至2.55亿之间。本公司控股子公司的非控股权益预计将从正1000万至正1200万不等，这是由非控股权益承担的损失。
计划的2018年铸造业务资本支出约为21亿美元，主要用于大多数拥有的上海Fab和Finfet研发线的设备和设施。计划的2019年非铸造业务资本支出约为1.06亿。我们计划的2019年，D&A约为11亿。我们2019年的毛利率预计为20%。
我将把电话交给我们的联合首席执行官，海君，请他发表一般性的评论。
赵海君，联合首席执行官
谢谢你，永刚。祝听众新年快乐。感谢大家参加今天的电话会议。今天，我将首先强调我们第一季度的业绩以及我们2018年的未审计业绩。然后，我将向您介绍我们的平台战略、产能计划、市场状况和近期展望。
2019年是不确定的一年，也是机遇的一年，贸易摩擦呈现在宏观环境中，我们正通过稳步扩大客户群、丰富成熟的专业技术产品组合和应用、探索增值机会，积极抓住增长机遇。产品组合和我度假和东方尝试增值机会。随着我们加强与客户的合作关系并进一步扩大我们的技术开发，我们将继续努力从根本上保持强大。
我们的收入处于指导的高端，由于季节性较低和需求疲软，季度比上一季度下降了7.4%。通信、消费者、计算机和汽车工业部门的制造业收入依次上升至仿真行业，下降了11%、9%、21%和2%，主要是由于平板电脑和平板电脑需求疲软。
北美和中国客户的收入分别下降了11%和8%。由于与消费者相关的应用程序有所增加，欧亚大陆的收入增长了9%。2018年第四季度的毛利率为17%，而第三季度的毛利率为20.1%。在我们最初的指导方针的高端。
在2018年全年，中芯国际的收入创纪录地高达33.6亿美元，同比增长8.3%，这是我们连续第四年增长。2018年的毛利润从2017年的7.4亿美元增至7.467亿美元。中芯国际的利润为1.34亿美元，而去年为1.797亿美元。2018年，与计划的21亿美元相比，我们在资本支出上只花了18亿美元。2019年，我们计划的资本支出为22亿美元，主要用于建设我们的新AT-。我们的新合资企业上海计划在今年下半年建立一个小型生产线。随着我们扩大能力以满足客户的需求，我们将继续利用我们的合资模式为我们的先进模式——。报告的资本支出为22亿美元，包括我们合资伙伴的出资。2018年第四季度，该公司收到了9.35亿美元的注资。
我们的合资工厂。整体经济环境和半工业需求的不确定性和局限性取决于我们的客户和我们的客户。第一季度对于整个行业和中芯国际来说都是艰难的，因为在宏观经济不确定的情况下，客户努力消化其库存，并不愿重建。
不过，我们认为，对于中芯国际而言，第一季度应该是2019年的最低点。虽然我们在2019年的能见度有限，但我们的目标是符合预测。同时，我们目前和位，8英寸容量将满一年，因为我们有成熟的知识技术需求。我们继续完善和建立各种成熟的知识平台。
成熟的技术仍然是中芯国际的增长动力，因为我们计划今年推出多种产品，包括电源管理、内存、高压RCD驱动器、CMO、C-major传感器和指纹传感器。我们保守地乐观，因为我们看到了大量的机会来敲门。今年，我们将开始看到我们新开发的一些技术和合作伙伴、CMO、C-major传感器、电源管理、指纹、内存和高压平台的出货量增加。
CMO，C-主要传感器市场正在增长，我们正在扩大我们的客户范围。今年，我们将看到与图像处理器和背面叠片相关的收入增长。电源管理IC不是增长机会的领域。我们的电源管理业务平台，继续是我们的主要收入驱动因素之一，我们继续是该领域的顶级参与者之一。内存，因为实际上[ph]专业内存是另一个平台，我们是中芯国际看到增长和新客户的增加。闪存在2018年一直是一个非常关键的增长动力，从现在开始，闪存在2018年的收入比2017年翻了一番。
我们还于2018年下半年开始扩大NAND闪存的规模，并在30-A和24纳米的专业NAND闪存上运行，具有高质量和良好的产量。我们相信这将继续有助于利用我们成熟的12英寸容量。我们也看到了增长
因此，从指纹相关的集成电路，随着我们扩大我们的生物计量提供包括玻璃下解决方案。与2017年第四季度相比，2018年第四季度中芯国际电力管理IC、CMO、C-major传感器和我们的指纹的收入增长了约4%。高压DSP驱动器代表了中芯国际新的可寻址市场，我们的战略是与客户合作以获得新的市场份额。高投票率的驱动因素已经在2018年第四季度开始生产和装运，从而提高了我们的竞争力。我们预计中国业务将继续保持强劲，同时也将继续服务于各种各样的客户。2018年第四季度，中国客户的收入为57.5%，同比增长12.1%。我们看到了客户设备的升级，以及向5g uni filter的迁移。我们相信，我们可以从未来的市场趋势中逐步采取行动。这将是计划——在这个过渡时期。我们的目标是从根本上成为强大的公司。在近中期的未来，我们大规模的标准化增长模式为我们的战略和基础机制奠定了坚实的基础。
2019年总体上是一个缓慢的一年，但是我们保守乐观，因为我们开始看到我们的战略成果，因为我们的一些本土技术在平台上开始运行到今年下半年。我们继续以平衡战略为目标，以保持增长和盈利能力。现在，我将把电话转到我们的联合首席执行官孟松那里，征求进一步的意见。
谢谢你，海君。祝大家新年快乐，谢谢大家今天的光临。我想借此机会分享我们目前在研发和业务发展方面的进展。因为我们的问答时间总是很有限的。因此，这次除了一些敏感的数据，我会尽我所能为您提供可能的信息，希望能涵盖您的大部分顾虑。2018年，我们对我们的14纳米场效应晶体管工艺进行了量化，并交付了我们的1.0版工艺设计套件或客户电路评估。能见度和年数都大大提高了。随着客户参与的顺利进行，我们已经开始了客户产品验证过程。
我们客户的40纳米产品的功能和性能通过多项目晶圆得到验证。多种产品从消费者到中端，手机今年。除了14纳米外，我们的第一代场效应晶体管还包括12纳米，这是我们40纳米工艺的增强收缩。我们已经鉴定了我们的工艺，并且我们的工艺设计工具包已经准备就绪。与此同时，正在进行IP验证。与40纳米相比，我们的12纳米提供20%的功率降低、10%的性能增强和20%的降低。
我们的第一代Finfet产品组合更加全面，我们增强了对竞争力的信心。我们的第二代场效应晶体管，我们看到了技术。我们的技术发展没有得到控制，显示出良好的设备性能和。同时，我们的目标是提供一个性能比较解决方案，以更好的功耗和面积收缩。除了我们的Finfet铸造制造服务，我们还致力于为客户提供全面的解决方案。
具有完整的芬菲特产品组合，包括面具，IP，制造，测试和包装。根据目前的计划，我们计划在第二季度搬入我们在上海的新工厂中的设备，并计划通过安装一条中线来支持先进的节点制造。
中芯国际在中国大陆也有最先进的面具店，我们致力于为客户提供芬菲特面具。我们还提供全系列的IP，以服务于各种应用程序。此外，中芯国际通过我们的子公司和合作伙伴提供、测试和包装选项。我们的业务模式是为客户提供一个完整的解决方案，以实现长期的客户关系。为了更好地服务于我们的客户，我们正在扩展我们的finfet产品组合，并开发各种应用程序。
我们看到了更大的商机，包括比特端智能手机应用处理器和消费相关产品，它们正从28纳米迁移到14纳米和12纳米。我们看到对4G、LOTE和即将推出的5G的移动和无线连接流的需求不断增长，这是我们的客户传统上具有强大市场需求的领域。此外，Finfet技术还可以应用于汽车行业、人工智能和物联网等领域。
我们计划根据中芯国际客户的要求和需求，以及我们的内部能力，扩大投资组合以涵盖这些领域。我们还标杆行业实践和市场需求，以确保技术成熟度和竞争力。
综上所述，我们在finfet方面取得了重大的研究进展，这可以归因于我们强大而有能力的研发团队，贯穿于团队的持续创新和流程优化。我们对自己抓住未来机遇的能力充满信心。我们的团队在实现里程碑、提高效率和实现成果方面做出了值得称赞的努力。同时，我们正在提供一个完整的解决方案业务模型，包括IP、掩模、制造、测试和包装，所有这些都能够实现长期承诺和客户参与。我们拥有一支坚定的团队、优化的产品和强大的客户关系，我们正走在计划中的转型之路，成为选择。
感谢您一直以来的支持和加入我们。现在，我将把电话交回给蒂姆，让他做一个问答环节。
Q&A：
Q
可以。是的，你好。谢谢您。我很欣赏事先准备好的评论中的好细节。我想问的第一个问题可能有两部分。就在成长过程中，你提到了与行业一致的前景，如果你能对行业增长率给出更多的看法的话。为了你自己的事业。这是否会排除去年计算增长的许可证，也许在这一范围内，您如何看待这一年的增长。问题的第二部分是毛利率，如果你能在毛利率的指导中按顺序通过推动升幅的因素怎么办？你如何看待当利用率恢复时，更高层次的等价物可以维持或改善？
A
嗨，兰迪，谢谢你的提问。第一个问题是，是的，我对中芯国际工业增长的评论——保持这一趋势。今年的行业和总体比率表明，这仍然存在，我们并不期望整个行业会有一个巨大的工作，但我们确实看到，今天的答案和去年第一季度的一个基于I的时刻，我们开始看到，在一个自力更生的过程中，晶圆制造库存，然后他们正在尝试。他们尽最大努力消耗现有的库存，我们真的从CD库存低开始，我们已经开始收到第二季度的订单来重建和翻新这种库存。
应该应用整个行业的毛利率，一些非常低的单个数字会有增长。我们不同公司的公告。但是对于中芯国际来说，我们可以看到现有的与移动电话相关的需求和标准的数字路由肯定会完成，但是对于中芯国际来说，为了保持总体的增量基础，这意味着新的基础——这是曾经运行过的，并且刚刚从一个陈述式叙述提到的数据库开始，我们开始在这类平台上工作。从去年开始，RM有7个以上的新平台。我现在喜欢BCD——像大多数人一样——喜欢先进的技术和高压——驱动器。这类平台是——除了已经运行的现有类型之外，订单的收入已经持续了几年，现在我们也在扩展算符我们的平台支持28
A
你问的第二个问题是，为什么天的出货量和收入会减少，但是你的毛利率会变好，这是一个很好的问题。基本上，我们有三个特点，第一个是，对于上海的研发工厂，我们一直在使用它，并运行20和40纳米的生产，当他们进行研发研究时，你知道这是一个非常小的规模。现在，我们将其投入到最小的运行中，并通过专门的研发FAB-2先进技术finfet研究缓慢地逐步淘汰生产。在那里停产的时候，我们在操作中得到了一个表现，这是第一个。
第二，刚才梁博士已经提到，对于口罩的工作，在过去的两年里，我们一直在建设先进和昂贵的设备，先进的口罩制造。成本运作，但现在我们开始看到，技术的成熟，我们开始看到像贡献一样的贡献和好处，当我们的首席财务官高博士刚才提到，我们也有来自其他人的收入，其他大部分来自面具店。
第三种是工程晶片。我们提到了制造集团的许多平台专业技术开发。以前，这种晶圆在制造和生产成本（制造成本）下是100%，但现在我们已经将这种特殊技术开发的晶圆与标准或纯制造分离开来了。所以它们没有分配给正常的操作部分。进入欧佩克，通过这种因素来和我们的第一个呼叫者，即使收入下降，但我们看到毛利润。
A
准确地说，我们的制造业，10年的独立制造业，用于8英寸和12英寸的成熟技术生产，而且——它们仍在推动毛利润率约17%。
Q
然后我想这是第二个关于40纳米的问题。如果你能给一些你的能力，为那条迷你线。如果这就是我们的细分市场，那我们将在2020年实现预期。如果一切都按计划逐步投入生产，如果是产能或贡献，如果这次你能买到。然后是这个行业的定价和成本结构。现在有没有一种方法来考虑盈利能力，比如说是否需要一定的规模才能达到盈亏平衡或达到公司的盈利能力？
A
兰迪，对于这一个，刚才我们提到了时间表，我们仍然在阶段与我们的客户在收购-是的，我很抱歉，我们不能给出太多的意见，但我们已经说，我们正在建设-已经，我们将搬入-在今年第二季度。我们准备好了，今年下半年。存款，我们也宣布了今年的加息。
Q
好的，最后一个解释是，欧佩克在第一点上是关于上海研发工厂和专业技术的成本，欧佩克会有什么变化。我想是扩大第二季度的研发增长。但是，那么研发线的投入可能会有多大呢？
A
我肯定会提到两个因素，其中一个因素是我们关闭了研发工厂的生产，那就是运营利润率和令人失望。因为临时画出了米生产和一个非常早期的阶段，我们介绍了一个客户的研发——，即使非常低的体积，我们必须保持一个——和运行在研发工厂的最小生产。最后，我们与客户合作，将生产重新分配到北京工厂。这为我们节省了很多——在运营成本上。还有一件我去年刚提到的事情，我们开始了大量的研究和开发工作，在一个成熟的技术上，完全——高电压完全短，但这种成本一直在需求之下，成本——研发。所以现在在第一季度，我们再次向和完全
A
上海晶圆厂，事实上，这种影响已经出现在第一季度和今年，我们已经运行，所以说生产比以前小。我们已经将大部分客户和产品分配给北京晶圆厂。
Q
可以。但是，成熟的技术，转变——你已经转变为——像是研发——像是我们转变为研发而不是销售成本的一定数额的开支。
A
显然，这是一种成熟的技术，它们不适用于我们的高季度TD和Fab制造集团。而绝大多数的跑道集团都在考虑制造成本。但现在，由于我们已经将所有的晶圆分配给了一个专门的团队和开发该领域的活动。简化制造改进和新平台开发。有一个有效的因素，没有主要的因素。这是其中一个因素，所以刚才提到，对于制造业，第一季度的毛利率为截至第一季度保持的毛利率，制造业毛利率为17%。但是我们有我们的商店的收入，这类地区，然后我们有总的额外百分比。这就是我们预测本季度毛利率为22%的原因。
Q
好的，太好了，谢谢。我感谢你的澄清。
您的下一个问题来自CICC的一行。请问你的问题。
Q
好的，谢谢你回答我的问题。所以第一个问题是财务问题。所以，如果你看你的经营利润。所以你在第四季度损失了1400万美元，而在第三季度损失了500万美元。但是，如果你看你的利润归因于中芯国际，你大致相同的2600万。所以我看到运营方在一个季度一个季度的变化很大。所以你能澄清，特别是你有所得税优惠，而不是昂贵的。那么，你能否进一步说明这两个项目的内部是什么？其他收入和所得税福利。谢谢您。
A
嗨，。新年快乐。这是一个很好的问题，基本上是这样的，我们有两个。有一点你可以看到毛利润率，当我们的收入较低时，我们控制了所有有价值的东西的成本。我们还有其他收入，刚才提到的是，我们的其他收入——和面具店合作，我们的合资企业也有其他收入。和
A
虽然没有，而且我们强调了几次，说的是研发成本，但实际上将由合资企业分担，因为我们开发技术来运行合资企业的生产。我们利用合资经营模式获得资本支出，并分担研发成本，我们也将这类事情和其他收入一并处理。与此同时，Book显著增加了研发和前沿技术，根据和我们研发支持的共同点，我不能说是线性的，但我们也越来越高。所以要回答你的问题，另一个收入是多少，一件事是面具店。我们最终使面具店的先进技术投入商业。这样我们就有了收入和其他我们可以分享的东西，以及研发成本。但我们把这种共享看作是另一种收入，数字二是我们增加了研发支出，然后今天的总量，我们将有更高的数据技术发展的共同点。
赵海君，联合首席执行官
（外语）所以我在其他收入部分再加两分。所以第一部分实际上是来自我们的财务和投资。因此，如果我们计算到2018年底，将有大约2000万美元。同时，我们还有一批金融资产，大约40亿美元。因此，这也注入了一些金融产品的金融收益。
Q
可以。谢谢，非常清楚。所以我的第二个问题是关于你的前沿进展。所以现在你的客户，现在你提供了两种选择，你的过程40和12纳米以及开发。所以你如何让你的客户在14纳米和12纳米之间进行选择。你有12纳米面膜生产的时间表吗
Q
你目前的14纳米面膜生产时间表是什么？谢谢您。
A
我们已经宣布，我们将于2019年投产，我们的客户首先使用我们的14纳米。但毫无疑问，我们也在进一步研究12纳米。首先生产40纳米。
Q
那么，如果同一组客户使用我们的40纳米和12纳米，有什么不同呢？
A
不同的客户，但我们确实有相同的客户在40纳米和12纳米上与我们合作。
Q
可以。谢谢，非常清楚。
Q
嗨，谢谢你回答我的问题。我的第一个问题是你在街的另一边的竞争对手，他们说7纳米，7或更高的过渡注，很快他们就会把客户转移到5纳米材料上。正如他们所说——怎么——你对此有什么看法。你现在和竞争对手竞争的策略是什么？现在有5米。谢谢您。
A
可以。是啊。嗨，彼得新年快乐，这是个很好的问题。是的，这很好，我们希望看到我们行业的领导者能够非常迅速地前进，并且每年都会转向新的技术节点。这给了这个行业很大的推动和增长，我们间接地从中受益——从这种进步中。为了我们正在为客户服务。我们这样做是为了造福我们的客户。因此，我们的客户要求我们开发先进的技术，以获得市场细分的价格结果。和按计划交货。所以在这个时候，我们的客户希望移动得更快，但是我们——他们首先需要做什么。今年仍然是40纳米和12纳米级。希望在我们完成这些技术节点后，我们也能进一步利用和尽力为客户和需求服务。
Q
你的评论，正如你现在也把7纳米视为一种过渡，不是。我的意思是，我不知道——会是28纳米。这也是中芯国际的观点吗？
A
在这里，我们把中芯国际视为客户战略，我们确实看到一些客户真的喜欢直接跳过7纳米到5纳米，但其他客户喜欢在7纳米上停留很长时间，我们尊重客户的选择。
Q
好的，谢谢。另一个问题是关于竞争对手的存在。中芯国际的一个优势是，你是当地人，为当地客户服务，我认为，这种接近就是能源的定义。现在，你的竞争对手增加了——它的存在是肯定的。您将如何处理这一问题？这是否会成为您在中国市场的差异化优势的一个问题？
A
可以。这是个很好的问题。尽管有点敏感，但一般来说，我们不会对业内同行发表评论。但我们一般可以这样说，我们非常期待看到更多的参与者加入到中国大陆的探测器中，为半导体服务，为我们的客户服务。这是件好事。而中芯国际，我们从不把自己当作本地公司，只是把自己的名字，像我们的名字，中芯国际，当作国际制造公司。多年来，我们一直在经营50-50个海外客户和本地客户，我们尽力平衡国外客户和本地客户。
我们这样看，我们看到中芯国际和中国其他公司没有什么区别，我们现在看到他们是本地的，他们也是国际公司。现在，我们想看到的是，我们确实看到了战略的巨大变化。我们仍然喜欢这样做，跟随——喜欢跟随我们的客户。同时，我们也多样化我们的技术服务，适当地，我们可能会得到有限的结果，集中在cot[ph]上，我们集中在数字和IC技术上，但现在和以后，我们每年都移动一个新的fab，每年我们移动到一个新的节点，横向移动到另一个p。艺术服务更大
A
我们今天谈话的客户。你知道，那就是，我们已经很强大了——。我们如何开始在物联网超低功率CMOS射频和中情局的基础上增加高压驱动器，我们有更大的基础，这是中芯国际向本地和国际客户销售的一种方式。总的来说，我们应该说，我们是高B2C，是一个在我们的供应链和客户群。
Q
好的，谢谢。太好了。最后一个问题，你在各种各样的笔记上。所以想知道，你还在追求22纳米，这对中芯国际来说在战略上很重要吗？这是我的最后一个问题？
A
在这22个技术节点上，我们已经从客户那里收到了很多IT需求，我们的理解分为几个阶段。现在彼得，你知道这是我的——20纳米——很晚了。--因此，我们的机器更有能力，在工业上有更多的联盟，而且机器的技术实际上能够达到22纳米。我们已经在22纳米上工作了一年多，我们已经完成了基线设置，但是现在，我们运行的是20种性能。我们的一些客户要求我们尝试22个产品，如果我们现在不在努力的话。
Q
嗨，早上好，先生们。我这边有两个问题。第一个关于运营费用，运营支出。我可以看出，过去两年来增长很快。我们应该在哪里期望欧佩克达到某种稳定状态？
A
好吧，我来解释一下欧佩克，大家都可以看到，过去两年欧佩克大幅增长。如果你看一下第一季度的指导方针，大约是2.5亿到2.55亿美元，这是非公认会计准则。这背后的两个主要原因是，第一个是研发，因为我们正在推进研发项目。所以研发费用在增加。第二部分是关于中芯国际南方，因为我们正在计算中芯国际南方在晶圆厂正式成立之前将相关费用计入运营支出。
Q
阿尔赫特，关于容量的第二个问题。我可以说，上海300毫米晶圆厂，实际上第四季度的产能下降了不少，是什么原因？
A
嗨！刚才我提到了兰迪的第一个问题，为什么——利润率这么多年，你知道——客户群很小，我们如何利用我们的研发工厂上海为这种40纳米的产品运行我们的小体积，以及——声音，没有产品。我们已经运行了大约15000到20000个晶圆——超过3年，4年。
但现在我们在北京已经有了一个成熟的制造管道。那是个很大的尺寸。最后，我们决定将这项业务合并到北京。因此，我们在与分配到北京的产品的客户合作之后，慢慢地关闭了这些机器，以便在这一点上通过制造来实现。因此，对于这类机器，我们会停下来，将这类机器重新安置到北京，新设置的finfet通常与
A
技术，这就是为什么你会看到研发5的产量在下降，这也是为什么我们选择在今年中半年或下半年完全关闭他们的传统技术研发5的产量，因为我们的客户同意。
Q
好的，明白了。因此，我们不应该期望晶圆厂在上海发展
A
不，我们会增长，但是以后——40纳米和20纳米的容量。他们合并到新的芬非特晶圆5中，我们刚刚宣布，今年下半年，我们将拥有芬非特制造的微型土地，完全可以生产。
Q
好的，明白了。好吧，好吧，非常感谢。
A
谢谢。
你的下一个问题来自瑞银（UBS）的一行。请问你的问题。
Q
是的，嗨。非常感谢你。所以我只想说清楚，因为你今年有一些活动的部分。如果你假设今年的收入大致持平，但从一个季度比一个季度增长到年底。为什么我要期待到第四季度的毛利率和营业利润率？
A
嗨！在过去的一年中，我们必须提到，我们认为中芯国际第一季度处于全年的最低点，现在我们将有更多的产品运行平台，我认为增量收入方面将填补我们的一方，而整个一年中，我们的目标是整个一年中的高青少年达到20%。我们看到今年第一季度和年初有一个吨级的季度，我们对我们的收入说，或者说，我会受到牵制，摆脱工业趋势。
Q
可以。是啊。很抱歉。你好。有点不清楚。所以你是说
Q
第一季度是20%到22%，到年底，收入可能会以更高的运行速度增长，但利润率可能会略低。
A
好，你真的抓住了重点。基本上就是这样，当我们运行和喜欢新的晶圆厂的能力，像28纳米技术或其他一些新技术。起初，他们的利润率并没有走高，而是低于平均水平。因此，新晶圆厂和前沿技术在行业中有一个优点，当产量很小的时候，在利润率开始，无法用技术弥补。例如，如果我真的看到所有的前沿产品，我们只经营成熟的晶圆厂。毛利率比我们今天看到的要高得多。因此，当我们有更大的生产量，我们有更多的收入，但正常化的毛利率可能会更低。对。那里。
Q
理解。谢谢您。我想，根据你的评论，我觉得今年可能14个不会那么大，拖累主要来自28个国家吗？
A
我没有真正理解你的观点。你能重复一遍吗？
Q
我想今年14纳米的收入贡献可能会比较小，对吗？如果是这样的话，主要来自28纳米的边缘。
A
可以。好吧，我明白你的意思了，我们将把生产扩大到40纳米，但我们不希望这一数量会有很大的贡献。所以当你提到这一点时，边缘阻力只有28纳米，这是真的。上一季度我们也这么说。现在，我们真的看到整个行业在28纳米上的供应过剩。28纳米，我们建造得很晚。现在机器的折旧率仍处于峰值，因此28纳米对于任何运营我们大型生产的工厂来说都是一个很大的负担。
Q
知道了。非常感谢你。我的第二个问题是梁博士提到了一个正在开发的N+1技术节点。你能再解释一下吗，这是12的迭代，还是12之后的下一个节点？
A
我们的先进技术战略，他们给我们的时间表，就像它是必需的，我们对他们的答复，提出了一个项目，并贯彻执行，目前，这是我们的第二代芬菲特基于客户的要求。
閱讀更多 科技紅利 的文章
