美國上市公司為何不敢說假話？
美股退市上市公司佔存量為何達7成?
註冊制度到底如何實施?
退市一詞，對於A股市場來說，像是一位“熟悉的陌生人”，儘管熟悉但並不常見。但是隨著科創板的推進，隨著A股制度的完善，A股的退市制度也要來了，今天就跟大家詳細探討一下，“退市”！耐心看一下，文章挺長，但是對以後有好處！
今天收紅，同時4月收官，終於可以喘口氣了，近期A股走出了，六親不認的步伐，喊出了哭爹喊孃的氣勢，4月A股一共22交易日，前16個交易日，A股市場增加了3.11萬億，但最後這個6個交易日，A股高位下來又跌去3.99萬億，短短几天，完成了從天上，到地下的轉變，這可比過山車刺激多了！
為什麼會，造成這種現象，難道僅僅是因為流動性政策再次收緊，科創板帶來資金分流的預期嗎。其實真的是，不光這些原因，更加直接的原因是：這幾天，年報一季報密集披露期，各種奇葩公司的年報卡在最後的關口，紛紛披露，各色各樣的“爆雷”業績，沒有他們做不到，只有你想不到！把小散們炸得外焦裡嫩。
數據顯示，已有3459股公告了年報業績（年報+業績快報），其中有403股虧損，有316股虧損超1億元，有216股虧損超3億元，有166股虧損超5億元，有10股虧損超100億元，有20股虧損超30億元——這些虧損個股數量都刷新A股歷史紀錄。
具體奇葩例子：
1、康美藥業：近300億貨幣資金"沒了"
2、田中精機董事龔倫勇稱“已是虛假記載”
3、ST康得新：2018年淨利同比下滑88.66%，被出具“無法表示意見”審計報告！
4、西部礦業業績變臉：從預盈1億到鉅虧20億
5、賈躍亭遭立案調查：樂視瀕臨退市
6、*ST富控市值16億鉅虧55億
曾經醫藥巨頭，上千億市值的康美藥業，昨晚發佈的2018年年報，把4月份這次A股爆雷直接拉到了高潮。
299億，說沒就沒了，居然輕描淡寫“計算錯誤”！你即便是把29.9億寫成299億，我們也暫且就“信”了；但這是299億，不是299塊……300億可以隨便編造，A股造假到了膽大妄為的地步，而會計事務所居然也矇混過關，令人匪夷所思，22萬股民欲哭無淚！
2018年的年報地雷，是史上最慘的，業績預告形同兒戲，可以隨口說，預告說盈利5億，散戶欣然買入；幾天後公告卻說實際上虧損50億，多少公司業績大變臉，這些扯蛋的騙子，到處埋雷，股民損失慘重，該好好管管了！如果康美藥業這樣的事情，發生在美國，註定是要破產的，相關責任人註定是要進監獄的，下面對比一下美股！
美國對信息披露的違規處罰毫不鬆懈，一旦信息披露被認定失實，信息披露義務人將會受到嚴厲的處罰，甚至可能破產
美國聯邦證券法規定，信息披露義務人如果故意違反聯邦證券法的註冊或反欺詐條款的，均可能構成犯罪，具體的懲罰措施包括處以罰金或有期徒刑，或者兩者並處。影響頗廣的一個案例是美國安然公司，該公司持續多年進行制度化、系統化的財務造假醜聞，最終於2002年敗露並在幾周內破產。2005年12月28日，安然公司前首席會計師Richard Causey向法庭承認犯有證券欺詐罪，被判處7年監禁並處罰金125萬美元。
2018年7月，SEC經調查發現Moddha Interactive公司多項信息披露不實，控告該公司及其大股東桑德爾（Sandor）夫婦涉嫌新股發售欺詐、挪用公款等。SEC獲得了法院針對被告的資產凍結和臨時限制令，禁止桑德爾夫婦以及他們的公司進一步違反反欺詐條例。
A股2018年報業績造假的上市公司家數，在全世界都罕見！
這也將考驗管理層的思路，是高高舉起輕輕放下，還是嚴刑重典，正本清源？村裡對康美藥業的態度，將決定以後A股長期方向；如果只是罰酒三杯，那A股繼續炒垃圾股算了，別談什麼和國際接軌了。
想要吸引外資，想要科創板，想要A股國際化，A股的制度建設，是必須要加強的，而且是刻不容緩的！
管理層已經在行動了
【取消暫停交易 全面提升退市效率】
中國人大網日前公佈了《中華人民共和國證券法(修訂草案三次審議稿)》並公開徵求意見。其中，憲法和法律委員會經研究，建議取消現行證券法規定的證券暫停上市交易制度，對於不再符合上市條件或者有上市規則規定的其他情形的證券，由證券交易所按照業務規則直接終止其上市交易。
科創板退市制度，取消了暫停上市和恢復上市，透露出退市制度趨嚴的信號。而此次證券法三審稿提出取消暫停交易，全面提升退市效率的信號已十分明確。可以預期的是，今後上市公司退市將會常態化。
用“修訂”二字，就意味著全面修改重大框架性條款~~~這一次，其政策的目的是，是一口氣在法律上符合“史上最大規模的金融開放”~~~至少會有3個框架下的東西，會出現真正的“歷史性推進”：
（1） 取消現行證券法規定的證券暫停上市交易制度，對於不再符合上市條件或者有上市規則規定的其他情形的證券；
（2） 由證券交易所按照業務規則直接終止其上市交易。
（3） 科創板退市制度，取消了暫停上市和恢復上市~~~
（4） 增加了證券糾紛調解規定。規定當投資者與發行人、證券公司發生糾紛時，雙方可以向國家設立的投資者保護機構申請調解
第一條的“歷史意義”：
在於徹底的打破退市的制度性障礙，按照現在的證券法，證監會如果要把一個垃圾股票搞退市~~~需要：
（1） 先ST；
（2） 再暫停上市
（3） 最後經過整理期
（4） 才是真正退市~~~~
這直接造成了“退市程序冗長，效率低下~~~~這從直觀上和數據上都能感受的非常清楚，美股退市快1萬家了，我們才幾十家~~~~最讓人崩潰的是，就些所謂的退市，也不過是退到新三板而已，真正破產清算的公司一個也沒有~~~
按照美國股市年均6%
英國股市年均12%的退市率
A股每年至少200家起步~~~
與A股形成鮮明對比的是歐美股市，我們來看看美股是如何退市的！
來看一組數據：
WFE數據顯示，2007年至2018年10月期間，全球的上市公司退市數量累計值達到21280家，超過IPO數量累計值16299家。
接著看全球最大股票市場——美股市場：
WRDS數據顯示，1980年至2017年期間，美股市場仍上市和已退市的公司數合計達到26505家，扣除6898家存續狀態不明的公司，仍處於上市狀態的公司5424家，佔比28%；已退市公司14183家，佔比72%。
再來看全球各資本市場退市率：
成熟資本市場的退市公司數量和退市率普遍高於新興市場，倫交所、加拿大TMX集團和納斯達克的退市公司數量累計值均超過2500家，倫交所、納斯達克（美國）的退市率分別達到9.5%、7.6%，遠超其他交易所。
而上交所和深交所退市率僅0.3%和0.1%。
退市制度是資本市場健康發展的基礎性制度之一，在成熟資本市場，上市公司退市已成為一種常態化現象。11月5日平宣佈將在上交所設立科創板並視點註冊制。政策細則正待出臺，市場對此寄予厚望。接近監管人士透露，科創板退市制度建設應借鑑國際成熟市場經驗，一是要設立多維度的強制退市標準，二是要設立嚴格的退市程序，三是要健全投資者保護制度。
美股市場超過七成公司退市
WRDS數據顯示，1980年至2017年期間，仍上市和已退市的公司數合計達到26505家。扣除6898家存續狀態不明的公司，最終納入整體分析的上市公司合計19607家。其中，目前仍處於上市狀態的公司5424家，佔比28%；已退市公司14183家，佔比72%。
全球上市公司退市數量遠超上市數量
WFE數據顯示，2007年至2018年10月，全球退市公司數量累計達到21280家，全球IPO數量累計達到16299家，退市規模大於IPO規模。
從年度分佈來看，除2015年之外，其餘年份中每年的IPO數量少於退市數量。2015年，當年全球發行市場升溫，而退市規模降至樣本期內最低，當年的IPO數量略微反超退市數量，但僅比退市數量多出51家。退市數量的整體波動性小於IPO數量，相對發行市場規模的變動而言，全球退市規模相對更為穩定。
從退市數量來看，倫交所的退市公司數達到2959家，高居榜首。此外，加拿大TMX集團、納斯達克（美國）的退市數量均在2500家之上；紐約證券交易所、孟買證券交易所、日本交易所和澳大利亞證券交易所的退市數量也超過1000家；泛歐等交易所的退市規模較小，均不足1000家。
從退市率來看，倫交所的退市率高達9.5%，遠超其他交易所。納斯達克（美國）、紐交所、加拿大TMX集團和德交所的退市率均在6%之上。泛歐交易所、納斯達克（北歐）、瑞士交易所和澳大利亞證券交易所的退市率在4%至5%之間。其他交易所的退市率均不到4%。
問：為什麼A股牛短熊長？答：你每天做夢的時間長，還是苦逼幹活的時間長？
今年A股市場29歲，明年A股市場，正式進入而立之年，就像人一樣，從嬰兒的牙牙學語，到童年的天真活潑，到青年的熱血躁動，就像人一樣，在孩子的時候，犯錯是正常的，說說就完了，但是到30歲，在犯錯，那就是，犯罪了,三十歲了還不明白事理，那是智商的問題，還是故意犯罪的問題，明年A股三十歲，到了一個關鍵的時間節點！
很多朋友都羨股，一個牛市能有10年，而A股卻牛短熊長，為什麼這樣？
很大程度上是A股的制度不完善，而美國的股市根植於 英國，歐洲大陸
紐約的意義是 新約克郡，在之前叫，新阿姆斯特丹，英國和和荷蘭兩個世界上商業最發達的國家，華爾街的地方，原本抵禦印第安人進攻的一道牆，現在成了世界的金融中心
1776年，美國成立，1792年有了梧桐樹協定，美國的資本市場和他的建國時間一邊長，所以美國製定完善，是很正常的
美股的制度優勢在哪裡！
註冊制度，回顧制度，退市制度，讓違規者傾家蕩產的處罰制度！
目前我們國家是分開來玩的：
科創板—制度改革試驗—成功後推廣到A股—A股完成制度性變革—牛市開啟！
科創板註冊制實驗田，然後三五年後全市場A股註冊制；創業板強化退市制度，然後一兩年後，全市場推動退市。三五年後，中國也將是註冊制+退市制度 雙制度改革推動股市資本市場健康發展!
可以說：科創板是一把鑰匙，開啟了，A股的制度改革之門！
在3月16號，我寫了，科創板，決定著，未來10的風口，是什麼，詳細探討了科創板的意義，具體的可以看下面文章！
科創板:決定著，未來10年的風口，是什麼！
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