1、入选理由：国内工业自动化行业龙头

汇川技术股份有限公司成立于2003年，于2010年9月在深交所创业板成功上市。公司专注于工业自动化控制产品的研发、生产和销售，定位服务于中高端设备制造商，业务服务领域涵盖智能装备&机器人、新能源汽车、轨道交通、工业互联网等，以拥有自主知识产权的工业自动化技术为基础，在经营过程中坚持进口替代、行业营销、为细分市场客户提供整体解决方案的经营模式，实现企业价值与客户价值共同成长。

2、业绩突破瓶颈：内生外延布局促使业绩稳定增长

经过多年业务的扩张，汇川技术产品从单一变频器拓展为自动化产品和解决方案平台化公司。公司内生外延逐步发展形成工业自动化、工业机器人、新能源汽车、轨道交通、工业互联网五大业务板块，技术不断革新，产品种类不断丰富，营业范围逐渐扩大，对于变频器依赖程度降低，如图1所示。公司产品广泛应用于新能源汽车、电梯、空压机、工业机器人/机械手、3C制造、锂电池、市政、轨道交通等行业。

通过不断完善平台化和系统化布局，汇川技术业绩实现稳定增长。公司营业收入近5年复合增长率达到31.98%，净利润近5年复合增长率达到27.8%；2018年上半年，公司实现营业总收入24.73亿元，同比增长27.66%，实现净利润4.96亿元，同比增长15.72%，如图2、图3所示。

3、成长可期：打造新能源车和智能制造“双轮驱动”布局未来

在新能源汽车领域，汇川技术从电控产品向电机、减速箱、电源等产品延伸，致力于成为新能源汽车动力总成解决方案的领跑者。首先，公司为客车龙头宇通客车独家合作电控供应商，随着宇通客车稳定发展和地位巩固，公司客车业绩将稳定增长。其次，公司抓住下游快递运输业务需求不断提升的机遇，积极开发各类动力总成解决方案，在众多大客户端实现了大批量销售，新能源物流车电控业务将快速爆发。再次，公司未来布局乘用车，专注A0和A级以上乘用车，实行“走出去，请进来，本土化”战略，与行业经验丰富、技术实力顶尖的瑞士公司Brusa进行深入技术合作，向中大型车企和海外市场布局。

在智能制造领域，汇川技术布局工业机器人+智能软件，致力于打造智能制造之王。首先，智能制造的核心将是工业机器人，这也是汇川产品布局最为重要的方向之一，公司运用“核心部件+整机+视觉+工艺”策略，力争成为世界优秀的工业机器人解决方案供应商。公司今年还将推出新的四款机器人产品，主要面向3C制造，手机制造，光伏制造及LED等环节，未来将全面打造智能装备业务。其次，汇川技术于2017年9月推出“汇川云”工业云平台，重视智能制造软件和信息化应用，为企业提供智能化解决方案。汇川工业云作为国内领先的工业互联网解决方案供应商，将为企业提供一套完整的端到端的工业设备物联网开发解决方案。

4、同行对比：重视技术研发，确立多领域行业领先地位

汇川技术十分重视技术研发，2018上半年年公司研发人员合计1930人，同比增长28%，研发投入3.46亿元，占营收比重为14.01%，如图5、图6所示。通过持续的高比例研发投入及引进国际领先技术，汇川技术进一步提升了新能源汽车动力总成、电机与驱动控制、工业机器人本体设计等方面的核心技术水平，巩固了公司的行业领先地位。

在工业自动化产品方面，公司已经成为国内最大的中低压变频器与伺服系统供应商；在电梯行业，公司已经成为行业领先的电梯一体化控制器供应商；在新能源汽车领域，公司已经成为我国新能源汽车电机控制器的领军企业。

【敦智观点】

①把握方向，不断完善平台化和系统化布局 基于对行业发展趋势的认识以及对客户需求的精准把握，汇川技术不断完善布局。在公司创业期，核心产品低压变频器为公司的发展奠定了基础，明星产品电梯一体化专机为公司确立了市场地位；在公司业务拓展期，基于电力电子技术的产品平台化和行业解决方案系统化拓展，公司不断布局PLC 和伺服业务、机器人业务及新能源车等业务，促使业绩稳定增长。

②打造智能制造与新能源汽车双轮驱动 2017年，公司正式确立“智能制造”和“新能源汽车”两大战略领域。在新能源车领域，绑定宇通客车巩固客车业务；实行“走出去，请进来，本土化”乘用车战略，定位A级乘用车，瞄准未来C端消费大市场。在智能制造领域，实施“核心部件+整机+视觉+工艺”机器人竞争战略，SCARA机器人销量连续多年高速增长；凭借电梯、空压机等广大设备基础，公司工业互联网业务将持续得到快速推广；同时2018年起开始研发MES等工业软件，致力于打造软件、信息化布局。

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