中国是制造业大国，未来依然将以制造业立国，相应地电力需求将长期保持增长。虽然国家大力发展风电、太阳能等新能源，但中国的一次能源结构决定了煤电将长期占中国电力的主导地位，相应的煤电行业也值得长期投资。
煤电行业的利润主要取决于煤价、电量和电价，特别是煤价波动对煤电行业利润影响巨大。由于国家对电价有总体控制，所以煤炭行业和煤电行业是跷跷板的关系，煤价上涨煤电行业利润就会下降，煤价下跌煤电行业利润就会上升。2012年至2015年，煤价一路下跌，煤电行业利润大增。2016年-2018年，煤价一路上涨，煤电行业亏的一塌糊涂。
今年一季度以来，煤价开始下跌，相应地煤电企业的利润迅速恢复。目前，已公布或者预报一季度业绩的煤电股业绩同比大幅度增长，净利润同比增幅在50%甚至100%以上。预计未来三到五年，煤炭价格将进入下降周期，煤电行业将困境反转，煤电上市公司利润和股价表现值得期待。
全国性的煤电上市公司大多在沪、港两地上市，港股价格仅相当于A股价格的七到八折。从投资和分红的角度看，应该首选H股而非A股。一是长期投资的话，股息收益率差异巨大。二是长期来看A、H股价格差距缩小是大趋势。像一些白马银行股、保险股、能源股AH股价差已经很小，未来煤电龙头股的AH股价差也会逐渐缩小的。 同样一只煤电股，买H股不仅相当于有一个护城河，还有一定的套利收益。
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