信達證券鋼鐵行業卓越推
機構：信達證券股份有限公司 研究員：範海波,王偉
本週行業觀點:鋼價穩中有升,一季度企業盈利下滑。
1、鋼價本週穩中有升。截至5月5日,高線、螺紋鋼、圓鋼、鍍鋅板卷、塗鍍、熱扎板卷、中板價格分別為4462元/噸、4260元/噸、4040元/噸、4970元/噸、5831元/噸、4145元/噸、4456元/噸,相比前一週分別變化0.70%、0.61%、-0.22%、0.22%、-0.17%、0.85%、0.22%。
2、一季度粗鋼產量增長較快,企業效益下降明顯。根據國家統計局數據,2019年一季度全國生鐵、粗鋼和鋼材產量分別為19490萬噸、23107萬噸和26907萬噸,分別同比增長9.3%、9.9%和10.8%。受鐵礦石價格上漲等因素影響,行業盈利能力有所下滑。根據中鋼協數據,2019年一季度鋼鐵協會會員企業實現銷售收入9685億元,同比增長12.81%;實現利潤總額375億元,同比下降30.2%。
3、唐山鋼廠再次迎來停限產。唐山重汙染天氣應對指揮部決定自2019年4月20日8時至25日24時,全市啟動重汙染天氣Ⅱ級應急響應,要求:績效評價為A類且廠址位於城市建成區外(包括縣區)的停40%以上的燒結機裝備,位於城市建成區內(包括縣區)的停50%以上的燒結機裝備;評價為B類的,停60%以上的燒結機裝備;評價為C類的,停70%以上的燒結機裝備;評價為D類的,停燒結機裝備。所有鋼鐵企業停50%以上的豎爐和石灰窯裝備。
4、鋼鐵行業PMI環比下降。2019年3月全國鋼鐵行業PMI為46.8%,較上月下降3.8個百分點。分項指數中,所有分項指數均環比下降,其中產成品庫存、採購量、進口、購進價格、原材料庫存指數降幅均超過10個百分點。3月份鋼廠生產有所收縮,原材料採購量也相應下降,伴隨著鐵礦石價格下跌,導致PMI下降。展望後市,我們認為,在“穩增長”背景下,基建投資增速有望繼續回暖,2019年上半年鋼材市場需求具備支撐。
5、風險提示:宏觀經濟增速低於預期;環保限產力度不達預期。
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