文|點拾投資朱昂（微信號：dianshi830）
導讀：關於投資，我們一直強調最重要的部分是“時間槓桿”。投資不是比誰短期速度快，而是長期能跑的遠。所有投資大師中，投資年限最長的人就是巴菲特。我們會特別關注那些投資年限足夠長的大師。從下面這張圖中我們看到，有一個叫做Shelby Davis的人，擁有超過45年的投資年限。他就是大名鼎鼎“戴維斯王朝”的當家創始人。關於他，我們曾經也分享過楊天南先生翻譯的《戴維斯王朝》讀書筆記。今天，我們簡單分享來自深度價值投資者戴維斯的十條成功法則。
第十條：把錢存下來不斷投資。謝爾比戴維斯非常“吝嗇”，經常穿破舊的衣服，孩子們在童年時，也完全不知道父親已經是一個富豪了。他不斷把錢存下來，用來做投資。事實上他絕非吝嗇，而是不喜歡浪費。把錢省下來，通過投資裡創造更大的財富。
第九條：相信複利的力量。有一次戴維斯的孫子讓一塊錢買一個熱狗，戴維斯的回覆是：你知道嘛，如果好好投資今天的一塊錢每五年會翻倍。等你五十年後到我今天的年齡，一塊錢會變成1024元。你願意花1000元買一條熱狗嗎？複利是全球第八大奇蹟，你必須做時間的朋友。
第八條：懂得歷史。當你瞭解歷史之後，你會發生其實沒有任何“黑天鵝”。所有發生的事情，在過去已經發生過了，也會在未來再次發生。每一次會有不同，但都相似。要相信週期的力量。
第七條：股票市場長期回報率是很好的。短期下跌重要嗎？如果把時間拉長，會發現股票幾乎是所有資產中，長期回報率最好的。1946年的時候，美國長期國債收益率是2.03%。投資者寧願買國債，也不願意買股票。但是當時國債收益率還跑不贏通脹。許多人寧願錢放著貶值，也不願意買股票。其實拋開短期的波動，股票是非常優秀的資產。
第六條：熊市幫你賺錢。既然股票市場長期回報率很好，那麼熊市才是我們的朋友。不要老想著買在最底部，戴維斯從來沒有在大底部買到過股票。但是沒關係，買入打折的股票長期收益很大。
第五條：高估值跌起來很快。在任何價格買入股票從來不是正確的。戴維斯是一個深度價值投資者，他痛恨買入高估值的股票。高估值的熱門股，跌起來也同樣迅速。
第四條：很少有人會正確使用槓桿。戴維斯也用槓桿，但是不是無腦加槓桿。他在股票大幅低估的時候，用槓桿進行購買，而不是永遠滿倉+槓桿。對於大部分人來說，最好不要用槓桿。
第三條：通過寫作來保持思路。戴維斯的生涯，先開始寫作出書，再做投資。他長期保持每週寫作的習慣。寫作不是為了讀者，而是為我們自己。通過把想法寫下了，才能整理思路。
第二條： 投資的三步法則。第一是學習，第二是收益，第三是回饋。學習要花很多時間才能成為專家，而且你必然伴隨著失敗。收益是對於長期學習成功的反饋。而最終是回饋，無論是財富的回饋還是智慧的分享。
第一條：什麼時候開始不重要，重要的是在那裡結束。每個人都想早點開始，大家最怕的是輸在起跑線。戴維斯起步做投資的時候，已經是38歲的“高齡”。這個年齡，或許是許許多多人，希望通過投資獲得財富自由的年齡。戴維斯才剛剛開始。
不過這完全沒有關係，他在38歲以5萬美元起家，最終將投資做到了10億美元。他將投資做到了94歲，也是他去世的年齡。投資是長跑，投資可以做一輩子，你在什麼時候開始不重要，重要的是在哪裡結束。
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