近日，國內女裝品牌拉夏貝爾發佈2019年第一季度財報，財報數據顯示，拉夏貝爾在報告期內實現營收23.72億元，同比2018年的25.48億元下滑6.94%，但淨利潤僅為975.1萬元，同比2018年的1.74億元大跌94.4%。
拉夏貝爾主要財務數據
中國網財經記者就淨利潤大幅下降向拉夏貝爾相關負責人進行了問詢，對方表示，2019年一季度淨利下降主要是主品牌的銷售收入下滑，由於過季品銷售佔比增加、部分新品價格帶調整及折扣活動影響，同時線上平臺因運營策略調整、流量成本增加及過季品銷售增加等因素影響，營收降低。
上述負責人同時表示，2019年，公司將順應服裝服飾行業發展的新趨勢，加快轉型調整、創新發展進程，堅持以滿足目標消費者需求為核心，貼近終端，提升服務，改進管理，確保運營效率及經營質量均能實現有效改善及提升。
據悉，拉夏貝爾在一季度加速線下渠道的調整，關閉損失及及低效直營門店以減少資源的無效投入，截止2019年3月底公司的門店網點數量為7653個，比2018年3月底 9540 個淨減少1887個，門店網點數量下降比例為19.78%。
拉夏貝爾方面表示，受居民消費信心不足、服裝消費整體增長乏力，以及直營門店數量減少、終端客流下降及過季品銷售佔比增加等因素影響，旗下主要女裝品牌La Chapelle、Puella、7 Modifier及La Babité一季度收入分別同比下降26.65%、29.76%、22.91%和23.06%。
節節敗退的拉夏貝爾
公開資料顯示，拉夏貝爾2014年9月登陸港交所，2017年9月發行A股，實現A+H同步上市。公司主要從事設計、品牌推廣和銷售服飾產品，主營大眾女性休閒服裝，目前擁有LaChapelle、Puella、Candie's、7m及LaBabité等多個風格差異的品牌。由於其定位為中低端的時尚女裝，因此深受女性消費者的喜愛。
雖然其品牌受女性消費者的喜愛，但是從公司披露的財報看，近兩年來公司業績一直在倒退。據悉，2018年二季度至2019年一季度，拉夏貝爾淨利潤連續4個季度大幅下滑，甚至在2018年第四季度出現虧損。
報告中提到，2019年開始拉夏貝爾按照新收入準則要求披露財務數據。據瞭解，新收入準則是指公司的客戶是終端消費者，而非百貨商場及電商平臺，公司作為主要責任人，根據終端消費者支付價款的總額確認為收入，將百貨商場及電商平臺的扣點確認為費用。報告中指出營業收入除非特別標註，均為新收入準則之營業收入。
為了可比性，拉夏貝爾將2018年一季度的營業收入按照新舊收入準則口徑分別列示。
2018年一季度營業收入按照新舊收入準則口徑分別列示
“業績變臉”遭上交所問詢
2019年4月，上海證券交易所針對年報，向拉夏貝爾發出了《審核問詢函》，但拉夏貝爾在兩次延期後至今尚未進行具體回覆。
對此，拉夏貝爾相關負責人向中國網財經記者表示，收到上交所《問詢函》後，公司高度重視，積極組織相關人員對《問詢函》涉及的問題進行逐項落實和回覆。本次《問詢函》涉及的內容較多，相關核查及回覆工作量較大。截止目前，公司對部分事項的回覆仍需進一步落實、補充、完善，且需相關中介機構出具意見，公司特向上海證券交易所申請再次延期披露對《問詢函》的回覆。延期回覆期間，公司將繼續協調各方，儘快履行信息披露義務。
在《問詢函》中，上交所就經營情況、財務信息等方面進行了問詢，長達六頁的問詢函提出不少疑惑，其中就包括，具體分析公司營業收入、毛利率、淨利潤明顯下降的原因。2018年年報數據顯示，公司營業收入101.76億元，同比增長13.08%，營業利潤為-1.52億元，同比下降132%，扣非歸母淨利潤為-2.45億元，同比下降164.43%。
其中，2018年分季度實現營業收入分別為 30.06 億元、21.35億元、19.45 億元、30.90 億元，實現歸母淨利潤分別為 1.74 億元、6169.6 萬元、342 萬元、-3.99 億元，上交所表示四個季度營收增長卻出現虧損，要求企業披露這一合理性。經營活動產生的現金流量淨額分別為-1.75 億元、-8128.7萬元、-1.39 億元、5.53 億元。
值得關注的是，對於2018年的業績下滑拉夏貝爾曾表示，導致公司首次出現年度經營虧損的原因除了終端銷售下滑、毛利率下降等因素外，也集中反映出公司“多品牌、直營為主”的業務發展模式急需調整，直營模式下過高的固定成本費用支出(包括自有直營門店人員費用、租金、商場費用等)在銷售增長乏力的情況下導致公司盈利水平大幅下降。
自2018年下半年開始在原有直營為主的渠道佈局基礎上，推行聯營、加盟等業務模式。但，報告期內直營店毛利率為67.16%，加盟店毛利率為59.67%，兩種門店類型的毛利率不存在較大差異。對此，上交所在問詢函中要求公司披露大規模開設直營店的原因及合理性，說明未來推行聯營加盟等業務模式下，如何維持對品牌及門店的統一經營管理。
在隨後的2019年一季度服裝行業相關經營信息的公告中顯示，直營店的營業收入同比下降22.21%達20.20億元，加盟店、聯營店同比上漲284.76%達7.23百萬元。拉夏貝爾方面解釋稱，公司在積極推行主要品牌部分直營店向聯營及加盟店的轉型。直觀來看，加盟店的營收相比直營店微不足道，但不免讓人懷疑拉夏貝爾是否存在業務轉型執行不力。
2019年一季度服裝行業相關經營信息的公告
對此，拉夏貝爾相關負責人向中國網財經記者表示，轉型需要一定的時間，2019年公司力爭為投資者交出滿意的答卷。(記者 段思琦)
附採訪實錄
Q：貴司近日發佈了2019年第一季度的業績數據，令人關注的是，在報告期內貴司實現營收23.72億元，同比下滑6.94%；歸屬於上市公司股東淨利潤為975.1萬元，同比大跌94.4%。請問貴司，利潤為何大幅下降？未來將怎樣調整規劃以改善公司業績？
A：2019年一季度淨利下降主要是主品牌的銷售收入下滑，由於過季品銷售佔比增加、部分新品價格帶調整及折扣活動影響，同時線上平臺因運營策略調整、流量成本增加及過季品銷售增加等因素影響，營收降低。
2019年，公司將順應服裝服飾行業發展的新趨勢，加快轉型調整、創新發展進程，堅持以滿足目標消費者需求為核心，貼近終端，提升服務，改進管理，確保運營效率及經營質量均能實現有效改善及提升。
主要有以下措施：
(1)聚焦核心品牌競爭力提升，堅持多品牌差異化發展戰略。從增強產品力入手，集中優勢資源發揮核心品牌的競爭優勢，以大類負責制強化產品全生命週期的組織管理，優化供應商結構，進一步加大追單、快反的比例，提高庫存週轉速度，對於非核心品牌以利潤改善為核心，減少對非核心品牌的低效資源投入。
(2)聚焦線下渠道結構優化，堅持多種模式開拓國內市場。2019年公司將加快渠道轉型調整進程，提高單店盈利產出水平，加速形成直營、聯營與加盟等並重的渠道結構佈局。一方面對現有直營渠道進行全面梳理，根據品牌影響力、區域管理能力、團隊管理半徑等因素，確定直營渠道重點覆蓋的區域範圍，同時嚴格新開店質量的把控，並堅決關閉虧損、低效門店，另一方面對公司空白縣級市場、直營管理能力較弱的地、市級市場，推行聯營、加盟的合作方式，力爭用1-2年的時間形成聯營與加盟門店佔比超過50%的渠道佈局。
(3)聚焦會員的精準營銷，堅持線上線下全面融合。公司一方面持續擴大會員基數，加強會員消費行為分析，以數據賦能產品及終端，另一方面以會員雲中心組織為核心，組建專業團隊有計劃、有步驟推進會員營銷，通過整合會員數據信息，搭建信息管理平臺及會員管理體系，提高會員復購率及轉化率，提高會員銷售的貢獻佔比。
(4)聚焦降本增效，堅持消除浪費及減少不合理支出。2019年公司成本費用管控的重點包括物資集中採購、管理人效提升等，為此，公司將提高精細化管理水平，全面推行扁平化組織結構，通過流程的精簡優化，快速響應消費者及市場變化，對於倉儲作業、倉庫管理等環節採取全面外包合作的方式，以專業化運營管理提升效率、降低成本。
(5)聚焦現金流平衡，堅持改善資產及負債結構。對於庫存產品，公司將在產品設計、外加工生產、貨品配發、季中流轉等各環節，均圍繞滿足消費者的需求及實現銷售為目標，以切實提高產品的週轉效率。在資金來源拓展方面，公司除了已有的銀行貸款、項目融資等方式外，通過渠道結構調整、下單模式優化、會員營銷推行、產品全生命週期管理等手段，可以有效增加當期經營活動產生的現金流入金額；通過加大對存量長期資產的盤活，有效降低長期資金佔用，增加當期現金來源；通過上下游供應鏈融資、發行中期票據等融資手段，作為對銀行貸款的有益補充，充分滿足短期流動資金週轉的需求。
(6)聚焦已投項目效益產出，堅持有進有退，提高整體投資回報水平。對所有已投項目，公司均已落實專人負責跟進項目經營計劃和預算的達成情況，出現偏差及時介入採取措施，同時根據投資項目所處的不同階段，採取推動運營改善、引進新投資者、加快業務拓展等多種手段，爭取儘早達成項目投資目標，減少對公司報表損益及現金流的負向影響。對於不符合公司發展戰略或者從根本上無法達成預期目標的項目，公司也會堅決儘早終止或退出。
謝謝！
Q：2019年4月貴司收到上交所對2018年年度報告的事後審核問詢函，但截至今日未發出詳細答覆，並兩次延期，請問具體是何原因？
A：收到上交所《問詢函》後，公司高度重視，積極組織相關人員對《問詢函》涉及的問題進行逐項落實和回覆。本次《問詢函》涉及的內容較多，相關核查及回覆工作量較大。截止目前，公司對部分事項的回覆仍需進一步落實、補充、完善，且需相關中介機構出具意見，公司特向上海證券交易所申請再次延期披露對《問詢函》的回覆。延期回覆期間，公司將繼續協調各方，儘快履行信息披露義務。
詳情請見公司4月25日發佈的“關於再次延期回覆 2018 年年度報告事後審核問詢函的公告”，謝謝！
Q：貴司曾在財報中承認，導致公司首次出現年度經營虧損的原因除了終端銷售下滑、毛利率下降等因素外，也集中反映出公司“多品牌、直營為主”的業務發展模式急需調整，但在2019年一季度服裝行業相關經營信息的公告中顯示，直營店的營業收入同比下降22.21%達20.20億元，加盟店、聯營店同比上漲284.76%，但還是隻有7230多萬元，相比直營店的營收仍微不足道。這是否說明公司雖然在積極轉型，但仍轉型不力？公司轉型存在哪些困難？
A：2019年公司將加快渠道轉型調整進程，提高單店盈利產出水平，加速形成直營、聯營與加盟等並重的渠道結構佈局。一方面對現有直營渠道進行全面梳理，根據品牌影響力、區域管理能力、團隊管理半徑等因素，確定直營渠道重點覆蓋的區域範圍，同時嚴格新開店質量的把控，並堅決關閉虧損、低效門店，另一方面對公司空白縣級市場、直營管理能力較弱的地、市級市場，推行聯營、加盟的合作方式，力爭用1-2年的時間形成聯營與加盟門店佔比超過50%的渠道佈局。
綜上所述，直營店、加盟/聯營店一季度營收情況的變化都表明公司正在積極進行渠道轉型，轉型需要一定的時間，2019年公司力爭為投資者交出滿意的答卷，謝謝！
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