國外方面
本週，美國方面，美國4月PPI同比增長2.4%，不及預期，與上月持平；環比上漲0.2%， 也不及預期；其中，能源價格上漲，而食品價格下跌。今晚將公佈的4月核心CPI同比預期為2.1%，較上月上漲0.1%，在美聯儲5月會議上，美聯儲承認核心通脹低於2%的目標，但鮑威爾認為核心通脹的下滑主要是暫時性的，但如果通脹出現持續走低的跡象，會在未來制定政策時加以考慮。美聯儲在1月採取了未來不考慮降息的舉措，使國債收益率走低，通脹有所提升。而5月9日，時隔一個多月後，美債收益率曲線盤中又一度倒掛，基準10年期美國國債收益率下跌至2.426％，而3個月期國債收益率收益率徘徊在2.429％。近期，美國失業率降至新低，一季度GDP增速回升至3.2%，使得市場對美國經濟表現樂觀增多，但關注到4月美國ISM製造業PMI延續回落，需求分項擴張速度也有所放緩，同時在貿易環境不確定加大背景下，各方經濟均會受到影響，美國經濟也難獨善其身，避險情緒加大施壓美元指數回落。
歐洲方面，歐元區5月Sentix投資者信心指數5.3，明顯好於預期的1.2，也是2018年12月以來的首次轉正，或受上週公佈的4月製造業PMI止跌小幅反彈影響，刺激歐元上漲。德國3月季調後工廠訂單環比0.6%，雖不及預期，但是近半年以來高點；同時，德國3月工業產出環比0.5%，同比-0.9%，均好於預期，而法國和意大利工業產出環比負增長，不及預期，顯示德國對歐元區的支撐有所恢復，但考慮到歐元區製造業PMI雖有反彈但仍處於榮枯分界線之下，且意大利和法國的工業產出對歐元區經濟增長仍有拖累，將限制歐元的反彈空間。
英國上週5月2日晚間，英國央行維持政策利率0.75%不變，並調高了未來3年GDP預期，將2019年GDP增速預期從1.2%上調至1.5%，理由是為應對英國脫歐，企業需提前囤積庫存。英國2019年一季度GDP同比初值1.8%，符合預期，較前值回升0.4%，在一定程度上反映了英國和歐盟企業在退歐最後期限之前囤貨，從而帶來超預期提振，但這一因素對二季度經濟增長預期將有所放緩。
國內方面
4月，我國進出口總值同比（按美元計）增長0.4%，較上月回落2.7個百分點；其中，出口同比增長-2.7%，進口同比增長4.0%，其幅度均明顯超過市場預期。4月，出口增速超預期下滑16.9個百分點，對美國和日本出口增速的大幅回落是出口增速不及預期的主要拖累。4月匯率總體變動較小，對出口增速影響不大。加徵關稅已實施，而第11輪中美貿易談判開啟，不確定因素使得出口增速的波動風險依在，對二季度出口改善預期調整為謹慎態度。在外部貿易環境不佳的前提下，國內政策以維穩為基調，適當採取結構性定向調控手段，在外嚴內穩的貿易環境下，二季度內需大概率維持穩健態勢。
4 月，國內社會融資規模1.36 萬億元，環比大幅少增1.5 萬億元，國內新增信貸1.69 萬億元，環比少增6700 億元，不及市場預期。M2 同比下滑0.1%至8.5%，符合預期。4 月，國內社會融資環比大幅回落主因新增信貸的大幅下滑，地方債發行放緩亦對社會融資構成壓力。4 月在企業新增表內信貸大幅回落的背景下，直接融資的持續改善表明 4 月信貸反映出較為明顯的金融供給側改革的結構特徵，這顯示出在經濟企穩的背景下，政策逐步由總量託底重新轉向結構性調節。而4 月企業中長期貸款的大幅下降表明實體經濟融資需求維持疲弱，經濟增長難言趨勢回升。詳細解讀見4月金融數據點評報告。
4月CPI同比上漲2.5%，較上月增加0.2個百分點，主要是受豬價同比上漲14.4%拉動，而非食品CPI同比回落0.1%至1.7%，保持低位。目前的CPI上行主要是受豬瘟影響的結構性上漲推動，後期仍有上漲預期，但隨著下半年生豬供應的邊際改善及非食品價格的趨緩，通脹高點或不會突破3%。
4月PPI同比上漲0.9%，環比上漲0.3%，高於市場預期，而4月生產資料價格環比下降0.4%，與PPI總體環比呈現背離。在貿易環境不確定性加大、外需風險依在、國內總需求中樞下降，經濟階段性反彈臨壓，大宗商品反彈已臨近高點，或對後期PPI施壓形成下行壓力。
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