近日，新三板公司云南立翔科技股份有限公司因2018年末净资产为负，遭全国中小企业股份转让系统实施风险警示，证券简称变更为“ST立翔”，
成为云南第一家、也是唯一一家“带帽”的新三板公司。Wind数据显示，全国共有99家新三板公司“带帽”。截至去年底，立翔科技总资产为1007万元，所有者权益为-33万元。根据《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》，最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，全国股转系统对公司股票转让实行风险警示，在股票简称前加注标识（ST）并公告。
与经典地产合作
云南立翔科技股份有限公司主要从事建筑智能化工程服务，业务范围涵盖计算机信息系统集成、弱电监控、家住安防、楼宇智能化系统工程的勘察、设计及安装等。公司第一大股东罗健现年52岁，曾任云南凯奇自动化控制工程公司工程师、昆明基业信息系统有限公司总经理，控制立翔科技后一直担任公司执行董事兼总经理、董事长兼总经理。
2009年以来，房地产行业快速发展，楼宇智能化的市场需求增加。立翔科技瞄准这一商机，将其作为重点开拓方向，与云南经典房地产开发集团有限公司签订第一份智能化系统工程的合同，金额为310万元。
2012年起，两家公司进一步深化合作，先后就经典地产投资建设的楼盘签订多项合同，包括经典双城北城项目的智能化系统工程、富民经典墅镇智能化系统工程、曲靖玉林山水一期、二期楼宇可视对讲系统等。
2013—2015年间，立翔科技营收连续三年突破千万且逐年增长，分别为1424万元、1617万元、1689万元。
为筹钱而挂牌
立翔科技当时90%以上的收入来自经典地产，严重依赖大客户。营收虽然明显增长，但同期归母净利润仅在百万元上下。
与大部分地产项目一样，立翔科技需要大量垫资施工。2013—2015年间，立翔科技经营活动产生的现金始终处于流出状态，三年累计净流出1244万元。2014年末，已经完工尚未结算的工程款项达到864万元，2015年末该款项达1578万元，这给立翔科技带来极大的资金压力。
2014年-2015年，立翔科技向罗健及一致行动人借款714万元，由此所产生的财务费用分别约为47万元和51万元，相当于其同期归母净利润的58.6%和59.1%。但大股东借款也不够支撑其现金流，为融得更多资金，立翔科技踏上了新三板的挂牌之路。
2015年4月，立翔科技整体变更为股份公司，并在挂牌前夕进行第二次增资，由核心员工秦捷等14人和罗健的姐姐罗燕，以溢价12%认购。同年7月，立翔科技登陆新三板。
半年后，立翔科技进行了挂牌后第一次，也是唯一一次定向增发。其以每股1.8元（溢价80%）向股东、关联方、境内自然人定向增发383万股，共募资689万元，用于补充流动资金和开拓市场。其中，出资最多的是罗健的妻子李剑芳及儿子罗子悦，共出资513万元，占本次募集资金的74%。
至此，罗健及其一致行动人持有立翔科技约81%股份。公司几次增资共筹得1160万元，其中来自罗健家族以外的资金仅为334万元，显然这还是一个家族企业，并没有足够的家族外融资路径。
背水一战还是失败
立翔科技挂牌一年后的2016年，其与经典地产合作的项目完结。立翔科技的营业总收入降低到153万元，锐减91%，其中与经典地产合作的项目营收从2015年的1516万元降至95万元，下降幅度达94%。雪上加霜的是，与经典地产总额约5000万元的项目合同，有高达1663万元的工程款迟迟没有回款，管理层判断已无法收回。果不其然，经典地产2017年被列入失信被执行人名单。
天眼查显示，经典地产于2015年发生股权变更，原股东杨氏出局，华信财富资产管理有限公司（现更名为华信超越控股有限公司）全面“入主”经典地产，经典双城更名为华信双城。据云南乐居网报道，2014年地产行业深度调整后，整个经典集团总负债高达百亿，拖欠200多家施工方。华信在接盘后，投入40多亿也未能盘活经典集团，后又引入大股东银华资本管理（珠海横琴）有限公司，经典地产再次易主。而停工已久的经典名旺角、经典双城E、F地块去年由佳兆业接手。
传统业务陷入困境的立翔科技，又转向了新业务。
2016年8月，立翔科技设立并控股云南安玖健康服务有限公司，将开发中的新产品健康信息平台独立出来。该产品与医疗机构合作提供健康监测、安全信息等服务，目标客户是儿童、老龄化群体。此举几乎可以说是罗健背水一战的项目，在收不到经典房地产任何回款的情况下，立翔科技还是加大资金投入，加速新业务的推广。当年，立翔科技支付给员工的现金由365万元增加到458万元，增长25%，新增销售费用66万元。
然而此举收效甚微，新业务持续亏损。2016年，安玖健康支出销售费用31万元，却未产生任何收入，亏损38万元；2017年，安玖健康的家校平台“橡皮鸽科技健康教育课”成功竞标昆明市西山区科技局“科技健康进校园”项目，为学校和家长提供个性化学习产品及科技健康教育资源，全年实现营收24万元，净利润为-61万元；去年安玖健康营业收入27万元，亏损扩大至超百万。
立翔科技营业收入2017年萎缩至67万元，没有接到工程合同，仅与电信第三方合作分成47万元；2018年增加至312万元，其中智能化系统工程收入为240万元，这似乎意味着立翔科技主营业务开始有所回暖。然而全年312万元的营收相对于居高不下的营业总成本（766万元）而言，始终是杯水车薪。
2016年至2018年，立翔科技连续三年亏损，归母净利润分别为-1049万元、-475万元、-380万元；净资产由2015年末最高的929万元下降到2018年末的-33万元，由此触发全国股转系统的风险警示，成为了云南第一家“带帽”的新三板公司。
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