圈小罗+圈小凡
今天母亲节，祝各位母亲节日快乐！周五的文章因为某些原因没能发出来，这里跟大家道个歉。以下是正文。
A股在上周五靴子落地后迎来了久违的大涨，分时图上走出罕见的深V图形。并且两市主力资金净流入242.7亿元，结束了长达14 个交易日净流出的局面，两市成交额也再次突破了6000亿的关口，在经历了一周的连续缩量后，A股稍微获得了一丝的喘息空间。
图片来自Wind
对于周五的深V反弹，大家的观点其实都比较一致，原因主要就是午间商务部公布的“关税石锤”的刺激，“靴子落地”后各路资金趁势抢筹，A股各大指数迎来报复性反弹。从盘后资金面来看计算机、通信、电子、非银金融等板块主力资金净流入逾20亿元。
本周A股ETF却出现了百亿级别的抄底资金。根据WIND数据显示，151个股票型ETF中，仅有29个ETF呈现份额减少的状态，总计份额增长达到66亿份。上图展现了份额增加量前15的股票型ETF，可以看到，除50、300、500等宽基类ETF之外，诸如证券ETF、军工ETF等热门的行业ETF的份额也快速增长。
数据来自Wind
这里又看到了我们熟悉的证券和军工，我们就多说两句。先来看证券，上周非银金融行业主力资金净流入32.59亿元，行业指数大涨5.25%，板块内财通证券涨停，东吴证券、东北证券、中信建投、新华保险、中国平安等涨超6%，这也与前几个交易日“聪明资金”抄底证券板块遥相呼应，据统计从上周一至上周四，整个证券板块抄底资金净流入接近2亿份，以流入份额最多的5月7号为例，这些“聪明资金”3个交易日获利超过3个百分点，再次体现了其精准择时的能力。
数据来自Wind
再来说说军工。早在去年三季度我们就曾提示军工行业正逐步步入景气周期，并提示小伙伴们要着重关注该变化是否能在18年年报和19年一季报中得到验证。根据兴业统计，18年年报中军工板块的营收、归母净利润同比增速分别为6.92%、19.67%，而在19年一季报中营收、归母净利润同比增速分别为13.54%、60.95%，在29个中信一级行业中分别排名第11和第3。
（数据来自于WIND）
关于军工行业的投资逻辑，除了基本面稳健增长，行业正处于近期发展周期之外，还因为军工行业受宏观经济波动的影响较小，有其独特的发展规律，尤其是在谈判再生事端的背景之下，更具有比较优势。而市场实际表现也再次证明了这一点，本周军工行业指数近跌了1.63%，表现是远跑赢市场指数（-4.6%）。
此外，从仓位配置上来看，截至一季度末，基金对军工标的的配置比例延续了自去年3季度起的下滑趋势，整体处于低配的状态，从上图可以看到，当前配置比例从时间序列的角度也已经处于接近底部的一个水平。低配翻译过来的意思则是未来配置比例有更高的提升空间，尤其在最近宏观经济事件的刺激之下。小伙伴们可多多关注军工ETF（512660）。
本周是五一过后的第一个交易周，随着4月底的年报披露日截止，各个机构持仓也均已经披露。我们在之前的文章也给大家安利过，投资风格偏保守的小伙伴可以多多关注社保组合的持仓，一般来说社保组合投资经理的风格都比较稳健，换手率也较低，属于A股中的典型的价值投资流派。
就一季度来看，以持股市值计算的话，申万28个行业社保基金均有持股，一季报持股市值最高的是医药生物，合计持有280.46亿元，占其持股市值的17.92%。电子行业持仓市值排第二，社保基金合计持仓153.65亿元，占其持股市值9.82%。化工、农林牧渔、食品饮料、机械设备四个行业均为社保基金一季报重仓行业，持股市值占其总持股比例均超5%。
就重仓行业来看，社保基金这一以风格稳健著称的机构投资组合依然十分认可A股中医药股的投资价值，此外如果我们将社保持仓中的医药股所属行业进行拆分的话，
化学制药和生物制品的持股市值接近总规模280亿中的40%，也说明了社保组合对于能代表医药未来发展方向的板块的看好。建议有相关配置需求的小伙伴可以关注下即将上市的生物医药ETF（512290）。
数据来自Wind
上周五的反弹虽然振奋了市场的信心，但毕竟已经过去了，接下来市场的走向才更值得大伙儿关注，目前纵观各个机构的观点来看，中长期大家还是持有偏谨慎的态度的。但短期来说由于下周二，MSCI预计将A股权重从5%提高到20%，审议结果将于北京时间5月14日早上5时公布，MSCI届时将公布新纳入和剔除的个股名单，预计将吸引142亿美元的被动资金流入。对于目前处于缩量阶段的A股来说，这一流动性补充还是弥足珍贵的。
此外下周三，4月份的一些重要宏观经济数据也将陆续公布，市场需要进一步确认经济基本面企稳的预期。就上周公布的4月社融数据来看，还是低于预期的。不过社融余额增速相比去年末的9.8%，仍明显提高。按照之前的轨迹，二季度末应该是社融高点。并且由于目前外围形势的一些突发因素，社融趋势也有可能会发生变化，货币政策可能会再次转向宽松。小伙伴们在当前全球整体处于谨慎观望的情形下，可以尽量的回归到基本面上，关注确定性更高、避险属性更强的板块。
毛yi毡方面，从目前传出的消息来看，整体不算太差，不过预期短期内解决争端的可能性也不会很大，只要当前市场形成持久战的一致预期后，其对市场的恐慌性影响将会逐渐减弱。
今天就这样，白了个白~
风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
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