我在對老闆電器進行分析的時候，有兩部分，第一是對行業的分析 ，行業分析上我會更注重對房地產銷量和新開工新交房等數據情況。因為廚電類的產品基本上都有耐用品的屬性，也就是跟傢俱的差不多，所以它受到購買房子到交房等產生的裝修影響較大，也就是以舊換新的需求不明顯。第二部分，我主要從公司層面去分析，看看老闆電器的產品在行業中競爭力和排名，公司的財務指標等。
第一部分：行業情況
之前有一些地方逐漸放開限購，地產嚴厲限購政策或放寬，對廚電銷售產生影響。
廚電這是一個發展比較慢的行業，這裡說的廚電是指三大件，油煙機、消毒櫃、燃氣灶。在家電行業細分領域裡面，廚電耐用程度較高，一般都是新房裝修才會用到，舊換新的銷量較少，是典型房地產下游行業，受到房地產銷售數據影響敏感度較大。
房地產政策彙總
18年整個行業受到地產銷售數據下滑的影響，行業受到估值打擊，目前處於歷史估值的低位，在當前是一個“配置機會”。因為滬指站在3000點之後，從近期市場看，估值低的明顯受到資金的青睞，只有預期有一點點改善的趨勢，市場馬上就會反應起來，估值修復也就馬上來了，帶來的上漲空間也很大。因為之前的市場對廚電行業的估值已經算打到最低點，後面再差的可能性基本沒有了。
目前精裝修在房地產行業內普及率越來高，特別在2017年《建築業發展”十三五”規劃》發佈之後，要去是到2020年，新開工的項目裝修率要達到30%，因為目前在精裝修房子配套是有要求廚電的（畢竟是屬於大廚電）的，按著規定的要求，精裝修將會帶動廚電市場迎來快速的發展。前面提到的廚電耐用屬性也導致銷量主要是在新房裝修這塊。
18年地產銷量數據下滑，而19年1-2月已經有緩慢回升，但很多投資者是不是看到最近香港的地產股或者萬科等的年報增速還是很高的，這是因為地產一般都是銷售數據比財務數據快1-2年，目前確定收入的是16-17年（這個時間點房地產的銷售數據同比快速增長）左右賣的房子，18-19年交房，而交房才會帶動地產下游的消費啊。
農村的油煙機目前保有量較少，第一輪帶來空調和冰箱，如果第二輪家電下鄉，應該是帶來大型廚電，因為白電和黑電基本都是飽和了，廚房電器天花板還遠著，成長性明顯。特別在春節的廚電的銷量成為亮點。
城鎮、農村空調和油煙機擁有量
第二部分：公司層面
老闆電器作為傳統廚電品牌，主要產品包括煙機（主營佔比55%左右）、燃氣灶（主營佔比20左右），另外就是消毒櫃等其他廚電，目前佔比不大。老闆電器目前在油煙機上已經是龍頭了。
油煙機行業佔有率
營收增速上，老闆電器從2010年以來基本保持在20%以上的增速，但到了18年一季度，增速下滑到10幾%的增速，此後二三季度繼續受到地產數據和政策的影響（這個是影響是對大部分家電公司增速放緩具，見上面第一個圖），三季度下降到各位數8%，預計18年年報預告是6%左右的增速，但從19年看，目前預期差很明顯，也是將是帶來超額收益。之前就是因為預期股價直接殺下來，反著反彈也將更明顯。
老闆電器營收增速同比情況
毛利潤也是表現亮眼，主要是老闆的渠道管控能力強，而且主要都是代理商，目前代理銷售佔到46%左右。
廚電上市公司毛利對比
公司的財務情況還是較為健康的，因為現在還沒出年報，有一些數據沒法具體算，所以先用三季報裡面的數據估算一下，可能不會很準確。
老闆電器當前的估值處於歷史低位附近，才20倍。最近消費股裡面低估值的比如九陽股份，海信家電都出現翻倍的漲幅，老闆高淨利潤率，也有高roe，估值也很低，漲上來會很嚇人哦
老闆電器歷史估值圖
總結：目前市場上低估值受到資金的青睞，在九陽股份和海信家電之後，目前老闆電器也出現上漲趨勢，結合前面提到的行業預期差，目前老闆電器的配置優勢明顯，是一個不錯之選。
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