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我们公司新聘请了一位基金经理，是学霸型的，中科大的本科，北大的研究生，北京大学的经济学博士。
今天晚上我请他吃饭，在聊投资的问题。
他是典型的巴氏投资者，甚至可以叫做是格式投资者。
常常看我文章的人知道，格式投资是指巴菲特的老师格雷厄姆提倡的投资方法：
1、买股票就是买公司；
2、股票的买入价格应该大幅低于清算价值（有一系列的标准）；
3、建立足够分散的投资组合来抵抗风险。
对于第二条，公司的买入价格应该大幅低于清算价值这个问题上，格雷厄姆提出了一系列的量化指标：
1、收益价格比（earnings to price ratio，就是市盈率PE的倒数，1/pe）是AAA级债券收益率的2倍。
2、股票市盈率（PE）在过去5年中低于所有股票平均市盈率的40%。
3、股息收益率大于AAA级债券收益率的2/3.
4、股票价格
5、股票价格
6、债务权益比例（账面价值）必须小于1.
7、流动资产>流动负债的2倍。
8、总负债
9、过去10年中每股收益（eps）的历史增长率大于7%。
10、过去10年盈利下降的年份数不超过2年。
当然巴菲特对这些指标都做了很多修改，并且可以简单的一句话概括他的投资理念：合理价格买入优秀公司。
格雷厄姆的这10个标准下来，全世界绝大多数的股票都被排除在外，目前我们比较熟悉的市场里面，可能只有港股依然存在有这样的股票，但是也不会太多。
我们的新基金经理就是这样的一个投资理念。
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因为他的投资范围港股会比较多，所以不免就会提到局势。
其实局势目前有一些向好的迹象，比如最近达成了一个mini deal，这种小型协议我的理解就是，单纯看协议本身，其实并没有太多的实质性内容，但是这种关系的缓和，并且为未来留下了更多希望的空间，这个其实很重要。
这是外资持有中国债券规模的变化情况，最近连续7个月攀升，而且规模也达到了2.12万亿人民币。
看起来好像很高，再加上外资持有A股目前也达到了1.65万亿人民币，加起来外资持有有接近4万亿人民币的资产。
但是其实和美国比起来，还差距甚远。
仅仅我们就持有美债超过1.1万亿，是接近8万亿人民币的规模，全世界各国都持有美股的大规模市值，很多国家的养老金在全球资产配置的时候，美股占比第一。
相反就A股港股等中国资产而言，全世界配置的比例还很低。
如果中美的关系缓和，全世界对中国的投资信心上升，我相信外资对中国资产的买入还会加大力度。
因为现在全球有超过20万亿的负利率资产，而中国的国债年化收益率都有3.1%上下，对于负利率资产来说，这种几乎不可能违约的资产应该是具有很好的吸引力的。
再比如现在港股还有大量每年派发6%-12%股息的公司，A股也有大量每年派发4%-7%股息的公司，这些公司里面也有很多是非常好的公司，对于这些负利率资产来说，也是很有吸引力的。
我们现在能够看到外资一直不遗余力的买入A股的好公司，比如茅台五粮液啊，格力美的，国旅上机，平安招行等等，这个力度我估计不会下降，如果中美关系缓和，这种力度还会加大。
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因此我认为长期来看，全世界对中国资产的配置是不够的。
如果我们未来十年以后，成为全世界经济的重心，中国资产有完全重估值的机会，这是今天晚上聊的另外一个话题，这里就不深入了。
当然我们国内绝大多数人的资产目前主要在房地产，对于股票的配置也是不够的，长期下来看的话，存量资产房地产是大头已经不能改变了，不过对于增量资产，也就是新赚的钱，未来在股市上配置的比例是会比过去高的，这一点在我平时的接触中，感受比较深。
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