主產國天氣欠佳
USDA在最新一期的作物生長報告中提到，截至10月13日，大豆收割率為26%，雖環比上升12個百分點，但同比下降11個百分點，且較5年均值下降23個百分點。此外，美豆生長優良率為54%，低於市場預估的52%，雖環比上升1個百分點，但同比下降12個百分點。
圖為美國大豆收割率與大豆優良率
美豆收割進度低於歷史同期，天氣是主要原因。美國中西部天氣寒冷，部分地區甚至出現暴風雪，威脅晚播作物的生長和收割。USDA16日晚間表示，將在近期降雪後收集更多明尼蘇達州和北達科他州玉米和大豆種植面積的信息，這些數據將反映在11 月8日發佈的月度供需報告中。市場預計，USDA將在11月的報告中下調玉米和大豆產量。
巴西方面，AgRural的數據顯示，2019/2020年度巴西大豆種植工作已完成11%,低於上年度同期8個百分點，也低於均值1個百分點，整體播種進度緩慢。其中，最大主產州馬託格羅索的種植率為16%，低於去年同期11個百分點，也低於歷史均值3個百分點。播種進度緩慢主要是天氣乾燥，短期天氣預報顯示，部分產區仍然存在偏乾旱情況。
國內庫存趨緊
目前，油廠庫存壓力較小，局部地區供應趨緊。壓榨數據顯示，第42周，油廠開機率為47.66%，較去年同期下降9.54。由於部分油廠尚未恢復生產，開機率偏低。與此同時，壓榨量為172.78萬噸，環比增加43.34萬噸，同比減少24.07萬噸。
截至10月18日，國內主要地區豆粕庫存為59.93萬噸，較前一週下降5.56萬噸。山東地區油廠排隊提貨現象突出；華東地區油廠庫存也偏低，提貨較為順暢；華南地區油廠仍在催提，庫存小幅回落。四季度，大豆供應偏緊，油廠存在挺基差的動力。
消費預計轉好
農業農村部公佈的數據顯示，9月，生豬存欄量同比下降41.1%，能繁母豬存欄量同比下降38.9%，降幅均較8月擴大。近日，國內接連報告非洲豬瘟疫情新病例，疫情重挫國內生豬產能，豆粕市場因需求下降導致的弱勢週期可能延長。不過，養殖戶普遍看好後市，囤豬待漲。
生豬利潤創下歷史新高，國內復養速度勢必超出預期，豆粕需求也將隨之釋放。養殖利潤豐厚，飼料價格上漲更容易被養殖戶接受。
操作策略
開倉計劃：買入M2001合約；
盈利平倉計劃：目標設在3200元/噸；
止損平倉計劃：止損設在2980元/噸；
倉位及資金計劃：3020—3070元/噸的區間內分步加倉，總開倉100手，貨值約304.5萬元；
風險收益比：1∶2。
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