“今年确实不参展了，很多都已经倒闭，大家都很慌……”某新能源车企内部人士直言，最近的日子很难过，一个显而易见的影响便是：原定于2019年10月底举办的上海新能源汽车自动化技术展，现已经延期到了2020年８月。而将该消息首先转发的人士解释称，“原预计60多家参展企业，后来发现30多家已经倒闭了……还有十多家因为参展费用有点贵不打算来了。”
2019年10月14日，中国汽车工业协会公布的数据显示，虽然1-9月新能源汽车产销分别完成88.8万台和87.2万台，比上年同期分别增长20.9%和20.8%，但在9月，新能源汽车产销分别只有8.9万台和8万台，比上年同期分别下降29.9%和34.2%。据悉，这也是新能源汽车市场首次连续三个月出现产销同比下滑。
可以说，目前是新能源汽车市场的至暗时刻，在煎熬中度过一年的整个乘用车市场有复苏迹象时，一度成为萧索车市亮点的新能源车反而成了拖后腿的“主儿”。
新能源汽车行业发生了怎样的转变？市场会有怎样的洗牌？遇冷的当下，新能源车还值得投资吗？
“作死”的新能源车企
10月8日网曝一份某股份银行内部邮件，邮件称："猎豹汽车、众泰汽车、华泰汽车、力帆汽车四家车企年底将进入破产程序，预计涉及上下游汽配供应商产业链合计约500亿元坏账。故请各分行于今日将四家车企风险排查情况进行反馈。"虽然四家车企都纷纷辟谣， "破产"事项是否属实未确认，但毋庸置疑的是：这四家车企面临了严重的危机。
覆巢之下无完卵。受整体市场下行波及，新能源车企毫不例外危机重重。比亚迪日前发布的2019年9月销量快报显示，9月新能源乘用车销量1.4万辆，同比大降51%，环比下滑18.2%，1-9月累计销量19.3万辆，仅完成全年目标42万辆的45.9%。北汽新能源9月销量1万辆，同比下滑13%。1-9月累计销量9.8万辆，仅完成22万辆年销售目标的44.7%。造车新势力也同样如履薄冰。头部造车新势力蔚来1-9月累计销量1.38万辆，仅完成年度最低销量目标4万辆的34.5%，此外，还面临着巨额亏损、股价大跌、质量投诉等一系列问题。
新能源汽车淘汰赛加剧，而对这场“寒流”最主流的解释便是新能源车补贴退坡。“由于6月底补贴退坡带来的销售成本大幅上涨，叠加二手新能源车的扰动，产销各环节很难快速应对这样的成本变化。”乘联会秘书长崔东树指出，补贴退坡影响仍在持续。此外，限购城市新能源需求放缓，低线级市场新车需求相对低迷，导致新能源车销量加速滑坡。
根据2019年3月公布的最新新能源补贴政策，为期三个月的新能源补贴过渡期已于6月结束。今年的补贴退坡幅度可谓近年之最。首先，从6月26日国补标准下降近50%，地方补贴更是直接取消。此外，续航里程小于250公里的新能源汽车产品直接“断奶”。需要指出的是，在京沪等新能源汽车的主力市场，地方补贴的标准一般可以达到国补的50%。这就意味着，在退坡完成后消费者购买新能源汽车所能拿到的补贴最多下降近70%。
2019年新能源乘用车补贴标准变化
(来源：工信部、发改委、川财证券研究所)
在这个过程中，洗牌已经在所难免。汽车分析师周道则告诉AI报道，“电池技术何时突破，成本能降低到什么程度，充电等配套设施是否完善等，都决定着电动车能否更快地被消费者所接受。然而，重大安全事故频发、原材料非理性涨价等因素限制了很多新能源车企的发展。”
销量短期承压，正是投资最佳之时
在这场由补贴退坡引发的淘汰赛中，现金流成为整个产业链重中之重。根据川财证券分析师黄博分析，“补贴强度与盈利能力，补贴发放节奏与营运效率有非常大的相关性。随着补贴退坡速度快于电池价格下降速度，产业链毛利率呈现下滑态势，整车端承担相对更多的利润损失，而补贴至今发放较慢，近期开始对2017年展开清算，产业链现金流趋于紧绷。”
新能源汽车依赖补贴、销量增长后劲不足等问题逐渐凸显，新能源汽车市场整体下行的当下，还值得投资吗？在一场新能源资本论坛上，小鹏汽车总裁顾宏地认为，从产业角度来说，投资人最关心的是什么时候是电动汽车的拐点发生，首先从消费者角度来说，他需要看到周边有足够的人在使用这个新的产品，有足够的关联性；第二，基础建设是另外一个使得新产品能够普及的重要原因，其认为基本建设的普及可能是充电网络、政府对牌照规则的进一步制定；第三是成本，电池、重要零部件的规模化效应，成本方面会跟燃油车比更加有竞争力、更加有吸引力。这三方面能发生的话，电动汽车和智能电动汽车的拐点就会到来。
业内普遍认为，2021年或2022年是新能源汽车进入拐点的时间节点，那时，中国新能源汽车的补贴基本消失，有部分产业界及投资界人士认为，新能源汽车可以将成本降低到与燃油车持平。在这场论坛上发布的《新能源汽车产业投资报告》则显示，从产业趋势上来看，新能源汽车中长期的发展趋势已经确立，行业正处于2.0时代快速迈入3.0时代的拐点时刻。并认为，目前中国的新能源汽车销量受补贴加速退坡影响短期承压，市场预期处于底部区间，正是投资新能源汽车产业链的最佳时点。
具体来看，在新能源汽车1.0时代，自主品牌拥抱新能源汽车态度积极、占得先机；2.0时代，海外巨头态度转变，加速转型新能源汽车；到了3.0时代，专用平台进入落地阶段，新能源汽车将开启黄金十年。
在供给端，随着新能源专用平台的普及，质变将撬动需求。
在需求端，新能源汽车优势也会逐渐显现，消费者主动购买的意愿增强。现阶段，续航里程短、售价偏高和充电困难是困扰新能源汽车消费者的主要问题，而以上问题逐步解决。
新能源汽车成本方面，动力电池在纯电动汽车的物料成本占比中超过50%，多个国家在政策中制定了动力电池中长期降本目标，基于市场因素判断实际降本速度有望超政策规划。
纯电动汽车的全生命周期总持有成本平价在B端已经实现，在C端有望在3年内实现，性价比提升对提高消费者购买意愿意义重大。
充电设施普及让新能源汽车的使用便利度大幅提升。
新能源汽车与智能网联技术融合发展，赋予新能源汽车更多闪光点。
复星国际全球合伙人、复星创富联席董事长张良森认为，中国拥有4000万工程师，现在是全球工程师红利最大的国家。两年以前的顾虑现在都解决掉了，现在顾虑的很可能未来两年也会解决，从这个角度来说新能源汽车现在是最佳的投资机会。“如果现在不投，两年以后很完美的行业出现的时候，你想投就没有机会了。”
此前也有投资人告诉AI报道称，“随着明年补贴的影响边际减弱，车型吸引力持续提升，目前新能源产业链是长线布局的机会。“
不过，可以看到的是，中国的造车新势力的融资处境正在发生着变化。曾颇受淡马锡、百度资本、红杉资本、联想集团等著名资本青睐的蔚来，眼下却面临着“1美元退市”危机，急需新的资本涌入以维持运转。蓝莲花研究机构执行董事杨子潇在接受媒体采访时表示，“蔚来现在账上的现金可能最多最乐观的情况下，只能够它撑到明年上半年，也就说它要持续去融资才能突出它的股价。”
业内一致认为，蔚来汽车获得新融资的更大可能性或许来自政府产业引导基金。此前有媒体报道称，蔚来汽车正与浙江省湖州市吴兴区洽谈超50亿元的融资意向，并将落户一个年产能20万辆的工厂。然而在10月16日，针对该消息浙江吴兴区委宣传部作出回应，“洽谈过，但无意向性协议。鉴于评估风险过大，已停止进一步洽谈。”
“一年多前资本非常充裕，估值和资本的量都追逐着新能源汽车行业，一年半之后变化是巨大的，变化的来源是经济、中美贸易、市场、车市、未来股价等等，这些都是对投资和融资有巨大影响的因素。”小鹏汽车总裁顾宏地表示。他认为，现在的机构资本对于追逐新能源汽车的投资机会变得更加谨慎。同时，融资的企业头部效应越来越强，长尾逐渐消失，融资的聚焦度非常高，最后要成为几个头部企业才能吸引融资。此外，现阶段融资的估值和以前相比也发生了非常大的调整，对估值的期望变得更加合理。
只有当潮水退去的时候，才知道是谁在裸泳。但“能够坚持下来的，就一定会有很好的结果。”
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