今天给大家点评一下老板电器的中报 ，如果初看数字的话，几乎没有太大的亮点，我们来看看三张表的情况。
1、 利润表，营收情况增长0.88%，营业利润增长3.47%，归母净利润增长1.52%，这些增速几乎没有亮点可言。
2、 资产负债表，我们看得到负债合计基本和去年同期差不多，虽然稍有增长，但负债数字还是比较低的，没有大问题。
3、 现金流量表，算比较稳定，可能比前两年略微差一些，这个说明它可能是回款比较慢导致的，为什么回款比较慢，我们就去应收账款找找答案吧。
应收账款4.91亿，去年同期4.19亿，增长了16.95%，刚才我们已经看了他的营收、净利润都是微增长，但是应收账款却增长了16% ，再看看它的预收款情况，理论上它的预收款应该在3%左右，但是一看数据也是没有增长，反而比去年下降了。
应收账款在上升，预收账款在减缓，说明它的下游很强势，我们看看老板电器的主要业务方，有金螳螂、碧桂园等等，都是一些不错的公司，所以老板电器的坏账率并不高，只是回款速度比较慢，周转在变慢了。
三张表我们都简单看了一遍了，利润几乎没有增速，有负债，回款慢周转一般，但为什么那时候公布完中报后却能冲涨停呢？我们再仔细看看这三张表里有哪些地方值得主力拉涨停的。
可能有两个地方，第一点是销售毛利率，在所有数据都不漂亮的情况下，销售毛利率逆势上涨了，毛利率为什么会上涨，可能有两个原因，第一可能是控费比较好，第二可能是成本下降了，说到这里再回过头看利润表就知道了，整个控费是不错的，比如销售费比去年仅仅上升了2.62%，管理费用下降的，财务费用是负的，营业成本成本来看今年是15.99亿，去年16.29亿，也是下降的，说明控费不错；那成本为什么下降大家想一下，员工薪酬是不可能下降，那是什么呢？是钢材成本，因为老板电器用的是钢材，这些东西都在降价，所以老板电器毛利率上升可以说是勤俭持家导致的，销售毛利率企稳回升至少说明它业绩的低点、拐点到了。这就是我要讲的第一点，销售毛利见底回升，老板电器最坏的时间已经到了。
第二点，是老板电器目前的估值情况，用PE/Band来估值，从图中可以看得到目前已经处于近10年以来的估值底部，我认为它大涨很难，但是估值水平也足够低了，可能长期处于10-18倍市盈率。
综上所述，老板电器毛利率见底，是它股价见底的第一个财务信号，接下来我们要紧盯他的净利润和营业收入的情况，一旦业绩拐头，那么股价将会大涨，如果业绩不拐头，那么它大概率就会在底部横盘震荡。
大家还记得我前几天分析的分众传媒吗？老板电器和它有一个共同点就是毛利率的逆势上涨，这个是股价企稳的财务信号之一，如果还没看过我分析分众传媒文章的朋友们，可以去看一下：深入剖析分众传媒的业绩拐点
其实看财报是一件很费事，更费神的事情，我每次分析企业财报都是花了不少时间和精力的，所以如果是真心想学习价值投资的朋友，可以多回顾，我说的东西也不一定全部对，但是肯定可以给你们展现出我看财报的方法，我写出来当做是自己在复盘这家企业的财报，也是与你们交流的机会，希望对你们都用哈。
微信公众号：股运长虹（KDJ7966），每日市场解读以及后市强势股机会解析。
閱讀更多 長虹擒牛 的文章
