記者 | 胡穎君
“全球市場範圍內，從風險和報酬平衡的角度來看，中長期而言中國還是最好的投資機會之一。”10月24日，淡馬錫全球企業發展聯席總裁、中國區總裁吳亦兵在由彭博舉辦的2019年買方論壇上表示。
自1974年在新加坡成立以來，淡馬錫創造了15%的年化複合股東回報率，它是世界上成功的國有投資公司，也是當前中國最大的外資投資機構之一。“我們在中國的投資佔到了整體投資組合的26%，與在新加坡的投資權重相當。”吳亦兵說。
作為重倉中國的堅定踐行者，淡馬錫在中國的投資已經橫跨金融、地產、交通、醫藥、機械、紡織服裝、IT等傳統與新興多個行業。吳亦兵表示，過去五年，外資在中國的營商環境出現了顯著的優化，在此背景下，對於全球大的資產擁有者而言，如美國的退休基金、各國的主權基金等，其對人民幣資產的配置仍處於非常低的水平，只有2%左右，因此未來上升空間非常大。
短期經濟不確定性籠罩下，在中國投資如何獲得阿爾法收益？吳亦兵表示，儘管短期中國經濟面臨下滑壓力，但具體來看，不同行業的區別是非常大的。數據顯示，近幾年，中國IT、計算機、軟件服務業在以相當高的增速在發展，但傳統制造業房地產、通用設備製造等行業增長則相對緩慢，他表示，實體經濟中，以新經濟和服務型經濟為導向的趨勢非常明確。
從基本面來看，影響未來中國經濟增長的主要驅動力，包括持續深化改革開放帶來的機會、政府對創新型企業的政策支持不斷加大、新一代消費者的崛起以及價值鏈和供應鏈結構性轉變，龍頭企業構建生態系統等六大方面。
“從長遠而言，企業的估值還是由基本面決定的。對於淡馬錫這樣的長期投資者而言，利用我們抵禦週期的能力，在低估值時加大布局，是我們創造阿爾法最大的機會，這也是中國經濟週期的波動帶來的長期投資機會。”吳亦兵說。
未來五年，淡馬錫在中國的投資戰略分為四個部分。
首先，與實力雄厚的基金合作，拓展更多投資和併購機會。吳亦兵說，淡馬錫90%是做直投，另外10%與LP合作，同時淡馬錫也是全球最大的LP之一。
其次，投資早期公司，把握創新帶來的機遇。“與傳統VC不同，我們不是為了一次性投資後獲得幾十倍回報，而是在公司的B輪到Pre-IPO之後逐漸加倉，成為其主要股東。我們希望能夠發現未來的領導者，這是我們投資早期公司最大的主題。”吳亦兵說。
第三，成為核心上市公司的優秀合作者，持續創造回報。吳亦兵表示，淡馬錫的投資不是在上市這一時間結束，而是希望在二級市場上能夠繼續長遠的合作。
最後，打造投資平臺和生態系統，與中國長期發展趨勢保持一致。“在趨勢性的行業方面，如健康養老、保險、資產管理等領域，我們不僅做少數的股權投資，也希望可以通過併購來打造出新型的企業。”
具體到細分賽道方面，吳亦兵介紹道，淡馬錫在中國重點關注的行業包括非銀金融服務、電信、媒體與技術、消費品、生命科學、工業、交通等六大行業，以及國企改革的機會和與被投企業共同投資優質的城市建設項目。
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