一、下周市场分析及预测
1、本周市场主要看点
（1）本周产量复产增加幅度低于预期
一是长、短流程产量均小幅增加，市场预期复产低于预期。长流程高炉开工率76.77%，环比增0.23%，主要原因是唐山高炉继续限产；短流程电炉开工率71%，环比降1.62%，主要原因是废钢价格高企与市场价格倒挂，部分接近电炉成本线；其次，本周螺纹钢产量353.72万吨，环比下降0.46万吨；最后对比今年开工率、产量高点看，目前产量对市场供给压力不会太大；钢厂利润下降可能钢厂生产积极性并不高主要原因。 如果现货价格不大幅反弹，钢厂生产积极性难以提升；即将到来秋冬季限产也会对钢厂产量形成实际抑制。
（2）本周现货终端需求有逐渐走弱迹象
从市场现货成交以及市场反馈看，本周全国现货环比走弱迹象，但也没看到大幅下滑证据。房地产需求继续保持一定“韧劲”，需要注意的是今年天气变冷同比去年提前，可能对北方工地需求造成一定影响，需要进一步观察验证。
（3）本周库存继续下降，现货销售压力不大
本周钢材整体库存继续下降（环比下降73万吨）；其中建材社会库存549万吨，环比下降43万吨，同比去年499万吨， 增加50万吨。 在钢厂产量后期继续受抑制前提下，预计库存也不会大幅增加，增加现货市场以及钢厂销售压力。
（4）全国秋冬季限产陆续出台，限产力度存在变数
本周山西临汾、山东、唐山陆续公布秋冬季限产政策，今年限产按绩效分级A、B、C三类执行 ，从政策上看并未明显看出放松迹象，其中山东明确提出对产能释放大于120%钢厂提出多限产，这个信号值得注意，如果严格执行，会对钢厂产量形成实质性限制。其次，从9月份空气指标看，京津冀优良率天数、PM2.5有明显反弹，对比今年完成指标看，政策压力可能加严反复可能。
2、下周市场预测
预计下周期货盘面继续反弹，现货反弹力度小于期货盘面。 主要理由： 一是期货盘面具备企稳反弹条件，原因这里不再赘述。二是现货可能跟随反弹；三是注意现货目前价格难有持续反弹可能，可能表现为期货强于现货。现货抄底时间可能并不是好点，建议耐心等待。特别注意的是中长期钢铁市场下行趋势并没有改变，继续按市场反弹对待，按目前现货价格看，反弹空间比较有限。
3、今年钢材冬储机会钢材盘面大于现货
主要理由如下：
一是目前期货盘面贴水400元左右，已经具有较大安全边际，盘面价格成本在交割月保持在钢厂成本之下可能大。二是从钢厂成本看，铁矿和废钢很难有再次大幅下调可能，具有成本支撑。三是现货目前价格还有下行可能。四是如果盘面再次二次探底前期低点，成为盘面建仓最佳窗口，明显比现货更灵活、安全。五是盘面建仓，把现货冬储压力抛给钢厂，现货市场价格可能压得更低，更有利于钢厂主动减产。年后市场行情可能上涨概率更大或反弹空间更大。
当然，实际还得看盘面能否再次走出贴水较大机会窗口，或现货市场价格能否再次走出低于钢厂成本机会，再做合适决定了。
二、本周西南市场行情回顾
Part 1建筑钢材
价格：市场避险情绪不减，跌幅略有收敛
本周西南地区建材价格延续弱势下跌，整体跌幅有所收敛。影响因素：一是终端按需补货，新增需求空间仍有限，价格支撑不足；二是新疆、内蒙古、山西为主的北材延续到货，对本土价格承压。加之天气逐渐转冷，需求淡季临近，市场避险情绪不减，商家降库出货心态占主导。
成交：刚需支撑，出货略有好转
本周全国建材周成交102.16万吨，环比增加3.39%；成都地区周成交7.32万吨，环比增加5.78%。
整体看，近期需求虽未有明显爆发，但韧性支撑不错，尤其低位资源成交较为顺畅。天气逐渐转冷，工地有赶工需求，刚需补货相对积极，短期需求尚有支撑。
库存：供给缓和，库存降幅收窄
本周西南地区建材总库存194.71万吨，周环比下降1.58%，同比增加7.57%。
成都库存43.83万吨，周环比减少7.55%，降幅扩大；同比增加5.55%。重庆库存44.5万吨，周环比减少4.3%，降幅收窄；同比增加5.43%。昆明库存68.83万吨，周环比减少1.13%，降幅收窄；同比增加2.3%。贵阳库存37.55万吨，周环比增加9.44%，增幅扩大；同比增加9.52%。
影响因素：一是价格持续弱势，商家避险情绪较浓，补库谨慎，多保持低库存运行；二是北方线材资源依然批量到货，市场低价抛货较多，库存变化不大。成都地区一线螺纹钢中间规格偏紧，个别有加价现象；三是贵阳地区现整体价格偏高，外省材加速流入，加之需求持续疲弱，整体库存累积加快。
Part 2热轧板卷
价格：心态不佳，价格盘整偏弱
本周西南地区热卷市场价格盘整偏弱，累计下调20-40元。影响因素：期货盘面起伏不定，市场心态分歧，个别降价套现意愿浓；但近期钢厂到货缓慢，市场库存压力中等偏低，大部分商家过低销售意愿不强。在成本端支撑下，市场有意挺价。
成交：需求不佳，出货不温不火
本周全国热卷周成交22.79万吨，周环比减少1%；成都地区周成交4.99万吨，环比减少7.59%。
终端按需备货，成交维持不温不火。个别商家套现心切，操作上暗降销售，但未能促进有效成交。整体看，刚需仍存，但体量较小，且持续性较差。市场在无有效需求的支撑下，贸易商对后市普遍持谨慎偏悲观心态。
库存：缓慢到货，降幅略有扩大
本周西南地区热轧板卷总库存36.4万吨，周环比下降2.02%，降幅略有扩大；同比增加1.76%。
影响因素：一是本土钢厂到货依然缓慢，外围资源到货体量不大；二是价格持续弱势，个别商家以价换量抛售资源，对库存有一定消化；三是八钢计划本月25日起对一条300万吨产能的热轧板卷产线为期10天左右停产检修，日均影响热轧板卷产量0.7万吨，故预期后期将进一步减少市场到货。
Part 3冷轧板卷
价格：心态不佳，价格弱势
本周西南地区冷轧价格盘整偏弱，累计下调10-50元。影响因素：一是需求释放依然有限，部分商家避险情绪加重，降价套现意愿浓；二是冷热价差空间虽有所缩小，但仍维持高位，下行空间预期依然存在。
成交及库存变化：需求有限，出货一般，库存由降转增
本周西南成都及重庆地区冷轧板卷总库存17.59万吨，周环比增加1.5%，由降转增；同比减少2.49%。
钢厂到货情况良好，市场库存压力逐步增加，需求不济，成交不温不火。冷热价差持续高位，市场挺价意愿不强，操作上暗降套现情况较多。现钢厂产量维持高位，市场再度进入供需博弈环节。贸易商对未来预期并不乐观，以积极出货为主。
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