2018 下半年开始，“中台”概念的认知热度在显著提升。受阿里、腾讯、 今日头条等研发型科技巨头将“中台”上升到战略高度等事件影响，行业重点公司纷纷跟进。中银国际证券研究报告首次围绕中台理念做深入分析，指出除技术框架革新 外，中台建设更为企业管理、云平台等系统厂商带来 950 亿的商业新机会。
中台对人均效能的显著改进受科技企业追捧。
Supercell 首推中台模式， 使人均效能大幅提升，2018 年 640 万美元的人均产出成为行业翘楚，是 可比公司的约 20 倍。阿里巴巴随后跟进开启中台化改革，并提出“大中 台、小前台”战略，希望部门间协作提升、巩固 2B 领域尤其是云服务的 优势。同时，腾讯、头条等科技企业也转型建设中台。“业务中台”、 “数据中台”以及“研发中台”、“技术中台”理念开始快速普及。
中台的核心特征是复用性、平台化和企业级。中台是现代企业复杂管理 需求下的合理发展方向，其直观作用是弱化前台业务复杂性和耦合性， 提升后台能力复用性和模块性，使企业能得到更快的响应速度和更低的 实施成本。（1）要解决传统 IT 系统的重复建设问题，“可复用性”就 是衡量中台成功与否的重要指标；（2）对后台需求的抽象和模块化意味 着中台的呈现不会是独立的多个系统，而是一个打通的平台；（3）中台 建设要打通各个部门的需求和能力，就意味着其设计和实施是自上而下 的。相比传统 2B 产品的决策者不明确，这种自上而下的需求一般由企 业高层（如 CIO）决策，往往更容易落地。
中台为行业公司带来两方面机会，一方面是向下游企业提供中台建设服 务，正孵化千亿级市场。中台建设需要较高的技术架构能力，给深耕企 业服务市场、了解典型业务需求的系统厂商带来了中台建设的商业机 会。中银国际估算，中台方案对外输出正面临 950 亿的市场空间，并且 2020~2022 年有望达到 70~140 亿产值，其中 2020 年可为头部企业带来 30% 以上的收入弹性。
另一方面是对内研发效能提升和成本优化，对利润释放有促进作用。这 是中台原始驱动因素。根据测算，如果中台帮助成本控制优化 5%，对高 研发企业有望带来 5~19%的业绩弹性。
2020 年头部企业有望获得 30%弹性
中台市场规模的增长是一个技术逐渐成熟、产品化稳步推进的过程。作为一种新技术趋势的商用化 过程，我们类比 SaaS 去估计行业的渗透率变化。
如果以 2018 年阿里推出中台为标志定义为“中台元年”，我们认为中台在 2020~2022 年的渗透率将 达到千亿空间的 7~14%，即市场规模约 70~140 亿。
同样的，类比 ERP 市场去假设头部企业市占率。以用友网络这种体量的头部厂商来看，其 ERP 市场 份额为 30%左右，意味着 2020~2022 年中台收入约 21~45 亿，相较其 2018 年 77 亿营业收入体量的弹 性约 30~60%。
中银国际证券认为在中台对内和对外建设两方面深入布局并有天然能力的企业值得关注，个股方面推荐用友 网络、恒生电子、启明星辰等，同时关注华宇软件、金蝶国际、科大讯飞。
1、用友网络
布局：全域中台，包括营销中台、制造中台等。
主要优势：公司深耕泛 ERP 的企业管理软件领域多年，深入了解企业业务，中台比较全面，具备顶 层设计能力，是多个下游行业中台建设的主要潜在供应商。
2、恒生电子
中台方面的布局：恒生服务技术中台、恒生数据中台。
主要优势：公司在积极助力资管客户领域具备多年核心系统建设经验，同时兼具蚂蚁金服/阿里巴巴 的协同性，有利于通过中台架构为券商、基金等典型客户打造更为高效的 IT 系统。同时，公司自身 研发投入较高，内部中台化也能够对研发效率和利润水平产生积极贡献。
3、启明星辰
布局：安全中台。
主要优势：信息安全涉及细分领域很广，公司是产品线完备的行业龙头，通过安全中台的建设能够 帮助客户全面建设完备的、符合等级保护政策要求的安全防线，在公司原有产品矩阵之上增强安全 服务能力和产品销售能力。
4、华宇软件
布局：政法系统业务中台、数据中台。 主要优势：公司在政法系统具备全环节的软件与系统建设能力，近期在 AI+法院领域重点发力，因此 对政法系统的业务和数据中台建设存在先发优势。原有微服务等技术特色，2019 年开始逐渐形成以 “法律业务场景应用+业务中台+法律 AI 平台+通用软件支撑”为模式的一体化法律服务。
5、金蝶国际
金蝶国际关注理由与用友网络类似，都是以 ERP 为企业管理软件的切入点。相对用友来说，公司优 势在中小企业客户群体，因此对中台需求偏弱，但如果能够推出有竞争力的中台方案，有助于公司 突破大中型企业市场。
6、科大讯飞
科大讯飞从两方面受益于中台趋势。一方面公司是典型的 PaaS 企业，和中台的 PaaS 定位接近，在 研发中台和技术中台等方面已具备对外输出能力；另一方面，考虑其处于从收入到利润的转型阶段， 在内部研发管理上中台能提升研发效率和费用控制水平。
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