正如股市的2015年，樓市的2016年是值得銘記的。這是90後一代第一次真正切身體會到房價翻番的暴力感。
對房地產企業，真正的機會窗口恰恰就發生在這段時間。2016年年底，中央經濟工作會議首次提出“房住不炒”的政策，這是轉型的最後信號。
把時光拉回2019年，再回想2016年總會有一種恍惚感，排隊擠爆售樓的場景總有種不真實感。房住不炒的概念已經絕不再只是空談。地產企業的轉型已經進入到了“考試”環節。
10月25日晚，泰禾集團的三季報拉開了新一個財報披露週期。報告顯示，前三季度，泰禾集團營收211.92億元，同比增加8.22%，歸母淨利潤21.21億元，同比增加46.85%。
縱觀整份財報，泰禾集團實現了業績的持續增長，在現金流、利潤等層面持續向好，這代表的是房企巨頭體現的第一個趨勢。在產品層面，泰禾集團多盤入市並領跑市場，這意味著，產品正在成為巨頭角力的未來方向。
強基固本：現金流持續增加 業績提質增效
地產企業的轉型並非沒有參考案例，在互聯網，過去10年已經進行了浩浩蕩蕩的移動化轉型。以此作為標杆看地產企業，有一條清晰的轉型路徑，即在保障原有業務健康發展的基礎上，及早動身、堅定信心和決心開闢新的航道。
對於地產企業同樣如此，只是地產的特殊性要求，轉型不能使犧牲原有業務為代價，否則只會讓新業務成為無根之水。因此，地產巨頭的轉型，需要儘可能保障經營的健康。
以此審視泰禾的業績，可以看到其在關鍵指標上呈現著愈發健康的態勢，在行業分化階段，這是作為巨頭應有的狀態。
以傳統視角看地產企業發展是否健康，關鍵就是看經營、現金、資產等層面。經營方面，泰禾前三季度營業收入為211.92億元，同比增加8.22%；利潤總額為31.36億元，同比上漲7.83%；淨利潤為22.97億元，同比增加7.70%；歸母淨利潤21.21億元，同比增加46.85%；EBITDA為31.36億元，同比增加7.84%。最突出的是，其營收穩步增長的同時，利潤水平持續向好，歸母淨利潤大幅增長46.85%，在當前階段，以泰禾的規模，這個增速依靠的是其強大的經營實力。
更為關鍵的是，泰禾利潤水平的大幅提升靠的是盈利能力的提升。泰禾的加權ROE（淨資產收益率）為10.27%，同比上升2.29個百分點；毛利率為28.95%，環比增長1.2個百分點；淨利率10.84%，環比增加0.5個百分點。ROE是盈利能力的表現，毛利水平則是行業地位的代表，由此來看，泰禾的利潤改善十分得益於其經營水平的提升。
盈利層面的亮麗表現客觀上讓泰禾的業績更加健康。比如，盈利提升極大優化了現金流水平，截至三季度末，泰禾經營性現金流淨額增加至226.2億元，在此之前，2018年為139.3億元，2019年上半年為202.2億元。同比增加近一倍現金流的表現，讓泰禾的負債持續改善，三季度末，泰禾的短期債務從461億大幅縮減到320億，半年減少了140億。有息負債一個季度減少62億，成本得到進一步優化。在現金為王的未來，現金流的改善、債務層面的優化將讓泰禾後勁十足。
不只是現金流，在資產層面，截至三季度末，泰禾的淨資產為363.47億元，較年初增長13.98%；歸母淨資產220.07億元，較年初增長19.23%。這表明，泰禾的整體規模正在持續穩步增長。
綜合來看，泰禾這份財報體現是當下地產企業非常關鍵的兩個詞“穩健”和“高質量”。業績的持續增長讓泰禾行駛在平穩的航道上，盈利水平、現金流等層面的不斷優化，讓泰禾的動力十足，不斷支撐未來的戰略。泰禾的業績表現正是當下巨頭的追求，強基固本，打好地基為接下來的競爭做好充足的準備。
那麼，接下來的競爭聚焦於何方？
產品精進：巨頭進入第一輪“試煉期”
“房住不炒”的大政策實際已經讓地產業原有的範式發生著悄然的改變。住房投資屬性的改變意味著其功能屬性變得極端重要。
當前，住房的主要購買力來自於剛需人群，與“渠道下沉”的趨勢不同，作為客單價極高的房產，絕對是一個“消費升級”的趨勢。剛需人群的畫像可以大致描繪為“年輕”、“受教育良好”、“需要上一輩財力支持”等，財力有限、有較高的鑑別能力下，對房子的要求必然更高。
房地產層面的“消費升級”本質上是對住房產品的要求更細化、更極致。因此，產品能否得到廣大用戶的青睞，在很大程度上決定著企業的未來。
從這個方面看泰禾的第三季度，有一個明顯的信號，泰禾在新一輪的產品競爭中走在了前列。據克而瑞日前發佈的2019年北京市1-9月企業權益網籤榜單顯示，泰禾北京以118.5億元成交金額，名列北京房企權益榜第三名，是前十中唯一的民營企業。旗下多個明星盤領跑北京市場。今年以來泰禾北京就先後進行了“壹號搶收計劃”、雙大院熱銷等戰略動作，打造了“院子系”、“大院系”等超級IP，同時將產品品質體現到極致。
不僅如此，今年四季度，泰禾多個城市的明星項目也將重磅入市，包括北京泰禾·金府大院四疊產品、泰禾·西府大院的央景王座產品、泰禾·北京公館新品，以及上海、深圳、鄭州、濟南等多個城市也有多個新盤亮相或加倉銷售。
仔細來看，泰禾的產品獲得了北京、上海、深圳等一線城市的廣泛肯定。在房產升級的時代下，一線城市是判斷市場預期的重要風向標，泰禾能夠獲得這些城市的信賴，在後續的發展中勢必將走得更加順暢。
泰禾在產品層面的強勢表現代表著一個現象，2016年底是一個明確的信號，地產企業應當在當時就開啟優質產品的打造。以這個時間節點計算，到2019年，恰好可以將一款產品打造成型。而隨著泰禾王牌產品的相繼推出，產品競爭的第一輪考驗已經開啟。
對於停留在“高週轉”時代的企業，接下來將面臨很大的挑戰。在產品品質、服務水準受到廣泛關注的當下，任何瑕疵都可能會被放大，市場最終會呈現良幣驅逐劣幣的洗牌。
行穩致遠：“泰禾+”已見成效
當然，正如前文所述，地產企業的轉型決不能只是在主業上的優化，更重要的則是開闢新的航道。正如支付寶成為阿里的第二條腿，微信成為騰訊的又一大支柱，地產企業也應當尋找新的增長點，創造新的增長週期。
在這一方面，如果當下再尋找新的增長點，恐怕已經為時已晚。在泰禾的財報中，有這樣一條關鍵信息，泰禾廈門灣以超100億銷售業績不僅穩居全國文旅市場TOP3、住假市場TOP1，更是以碾壓優勢取得2019年前三季度的“六冠王”。
這裡面的關鍵詞是“文旅”、“住假”，而這兩個關鍵詞的背後則是“多元化”。實際上，泰禾的多元化佈局很早就已經展開，並先後在醫療、教育、養老、保險、文化影視等領域顯現成效。2017年，泰禾集各方面優勢推出了“泰禾＋ ”戰略。泰禾廈門灣正是“泰禾＋ ”戰略的落地項目之一。在這個項目中，泰禾把自身優勢全維展現，真正做到了以全生命週期的服務配套。
如今，廈門灣在文旅、住假等市場上取得絕對的優勢，是長期耕耘和多元化戰略的一個成果。如果以更長遠的視角來審視這個項目，其背後的意義無疑是巨大的。泰禾在多元化層面已經做出了成效，在行業轉型期，泰禾成為了行業的“拓荒者”，固然有壓力，但所得到的優勢和資源也將是巨大的。
以泰禾的財報為標杆來看地產業，可以清晰地看到一條線索，巨頭並非真正“囤糧過冬”，而是為正在為未來蓄勢。提質增效推動業績的穩步前行；精進產品獲得更廣範圍的市場認可，更高的品牌認同；不斷加強多元化戰略的實施，開闢新的增長通道。2016年是這一切的開始，2019年，巨頭們已經開始收穫果實。
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