巴菲特資金管理

巴菲特——價值投資集大成者，在54年的投資生涯，累計獲利62021.72倍，年複合收益率22.67%。

巴菲特投資業績還表現出了極高的穩定性，在54年的漫長投資生涯中，只有兩個年份出現小幅虧損（2001年的-6.2%和2008年的-9.6%），這是業績的穩定性是眾多職業投資者夢寐以求的。巴菲特在1956年至1969年管理合夥投資期間，13年裡沒有發生一次虧損，累計獲利28.88倍，年複合收益率29.5%。

在此期間，巴菲特將投資機會類型分為低估類投資、控制類投資、套利類投資三類，並將資金分散投資於這些不同的投資機會上，巴菲特單隻股票投資比例最大的股票是美國運通，從1964年開始陸續投入了1300萬美元，佔到所管理的合夥資產的40%左右。

在巴菲特後期的投資生涯中，投資比例最大的是可口可樂，先後陸續投資了10.24億美元，佔到當時伯克希爾34億美元淨資產的30%左右。

巴菲特認為：控制不好的“集中投資”有點類似於再亂流中行駛的飛機，它比地下的火車快，可上下左右搖晃的幅度太大，讓人受不了，儘管最後安全著陸。

在現金管理方面，巴菲特喜歡總是保留一定數額的現金，在近10年以來，巴菲特總是保持至少200億美元的現金，截止2011年6月30日，伯克希爾持有的現金是478.9億美元。

在2008年投資了通用電氣和高盛後，巴菲特減持了部分股票，他減持的理由是：現金偏少，讓他覺得不踏實。

他對於保持大量現金的理由是:不希望命運掌握他人手中，而是掌握在自己的手中，大量的現金可以讓人睡得踏實等。

事實上，正是由於總是喜歡持有一定的現金，巴菲特才可以安然度過多次投資危機，並能夠在危機中優秀公司出現非常低估的價格時，還有能力買入，而大部分投資者此時已經失去買投資能力。巴菲特在資金管理方面堪稱完美，是最值得借鑑、學習的投資大師。

OBV指標的英文全稱是：On Balance Volume，是由美國的投資分析家Joe Granville所創。該指標通過統計成交量變動的趨勢來推測股價趨勢。OBV以“N”字型為波動單位，並且由許許多多“N”型波構成了OBV的曲線圖，對一浪高於一浪的“N”型波，稱其為“上升潮”（UP TIDE），至於上升潮中的下跌回落則稱為“跌潮”（DOWN FIELD）。

能量潮是將成交量數量化，製成趨勢線，配合股價趨勢線，從價格的變動及成交量的增減關係，推測市場氣氛。

其主要理論基礎是市場價格的變化必須有成交量的配合，股價的波動與成交量的擴大或萎縮有密切的關連。通常股價上升所需的成交量總是較大；下跌時，則成交量可能放大，也可能較小。價格升降而成交量不相應升降，則市場價格的變動難以為繼。

其計算公式為：簡單版：(OBV)=前一天的OBV±當日成交量

(當：收盤價>前日收盤價，取“+”;當收盤價

複雜版：OBV=前一日OBV+當日成交量(V)×多空比例淨額

多空比例淨額= [(收盤價-最低價)-(最高價-收盤價)] ÷( 最高價-最低價)

需要說明的是：複雜版的比簡單版的要管用，所以我們下面講述的內容都是解讀複雜版本的。但很多交易軟件上用的是簡單版本的這套公式畫出的線。

例如:某股票，前一日OBV=2000，今日成交量1000，收盤價9.5元;最高價10.2元，最低價9.2元。求今日OBV。

簡單版：OBV=2000-1000=1000

複雜版：多空比例淨額= [(9.5-9.2)-(10.2-9.5)] ÷(10.2-9.2)=-0.4

因此OBV=2000+(-0.4)×1000=1600

OBV指標的應用法則

1、若股價上漲，而OBV下降，表明空頭蓋過多頭，股價可能回調，是賣出股票的信號。。

2、若股價下跌，而OBV上升，市場上人氣旺盛，下檔承接力較強，股價的下跌只是暫時的技術性回調，股價可能即將止跌回升。

3、若OBV急速上升時，表示上漲力量可能枯竭，容易高位大幅回調，應及時平倉止盈。

4、若OBV緩慢上升，表明買盤力量逐漸增強，表明買盤力量逐漸增強，為看漲信號。

5、當OBV由正轉為負，為看跌信號，由負轉為正，為看漲信號

6、OBV本身的數值並不重要，它的走勢方向才更為重要，如果出現OBV方向發生轉變時，則是重要的看漲、看跌信號。

7、在雙重頂形態中，當股價見頂回調後，再次上升的過程中，如果OBV配合的話，創新高，則可持續多頭，股價再創新高；如果股價回升時，OBV難以跟上時，股價很可能走出雙重頂形態。

OBV指標的一般研判標準

1、當OBV線下降而股價卻上升,預示股票上升能量不足,股價可能隨時下跌,是賣出股票的信號。

2、當OBV線上升而股價卻小幅下跌,說明市場上人氣旺盛,下檔承接力較強,股價的下跌只是暫時的技術性回調,股價可能即將止跌回升。

3、當OBV線呈緩慢上升而股價也同步上漲時,表示行情穩步向上,股市中長期投資形勢尚好,股價仍有上升空間,投資者應持股待漲。

4、當OBV線呈緩慢下降而股價也同步下跌時,表示行情逐步盤跌,股市中長期投資形勢不佳,股價仍有下跌空間,投資者應以賣出股票或持幣觀望為主。

5、一般情況下,當OBV線出現急速上升的現象時,表明市場上大部分買盤已全力湧進,而買方的能量的爆發不可能持續太久,行情可能將會出現回檔,投資者應考慮逢高賣出。

尤其在OBV線急速上升後不久,而在盤面上出現鋸齒狀曲線並有掉頭向下跡象時,表明行情已經漲升乏力,行情即將轉勢,為更明顯的賣出信號。這點對於短期急升並漲幅較大的股票的研判更為準確。

6、一般情況下,當OBV線出現急速下跌的現象時,表明市場上大量賣盤洶湧而出,股市行情已經轉為跌勢,行價將進入一段較長時期的下跌過程中,此時,投資者還是應以持幣觀望為主,不要輕易搶反彈。

只有當OBV線經過急跌後,在低部開始形成鋸齒狀的曲線時,才可以考慮進場介入,作短期反彈行情。

7、OBV線經過長期累積後的大波段的高點（即累積高點）,經常成為行情再度上升的大阻力區,股價常在這區域附近遭受強大的上升壓力而反轉下跌。而一旦股價突破這長期阻力區的話,其後續漲勢將更加強勁有力。

8、OBV線經過長期累積後的大波段的低點（即累積低點）,則常會形成行情下跌的大支撐區,股價會在這區域附近遇到極強的下跌支撐而止跌企穩。而一旦股價向下跌破這長期支撐區的話,其後續跌勢將更猛。

【OBV上升趨勢，橫盤震盪，下跌趨勢三種不同的表現】

1、上升趨勢運行過程中的典型量能形態就是“量價齊升”,此時的OBV指標線往往與價格走勢呈現出同步的上揚形態。

圖1為上證指數2006年11月至2007年11月期間走勢圖,如圖所示,股市在此期間處於上升趨勢中,通過對比OBV指標線的運行形態及大盤指數的運行形態,可以看到,兩者呈現出同步的正相關性,即處於同步的逐步攀升形態。

這說明,股市的上漲得到了較為充足的量能推動,這就是能量潮指標對於上升趨勢的直觀反映,而且,透過能量潮指標,可以對上升趨勢過程中的量能變化情況有一個更為直觀的認識。

圖2為路橋建設 2006年11月15日至2007年6月22日期間走勢圖,如圖標註所示,此股在此期間處於持續上漲的上升趨勢中,同期的OBV指標線也同步的處於快速攀升中,透過OBV指標線的運行形態,可以對此股的上升趨勢運行狀態有一個更為準確的把握。

2、OBV指標線橫盤震盪的表現

圖3為ST國藥 2008年10月29日至2009年12月24日期間走勢圖,如圖標註所示,此股在經歷了長期大幅度的上漲走勢後,其OBV指標線開始由前期的持續上揚、攀升形態,轉變為長期的橫向運行形態。

這是市場多方能量開始消退的表現,結合同期的價格走勢為長期的高位區盤整走勢,因而,OBV指標線的這種變化更加充分的說明了此股頂部區的出現。

圖4為沙河股份 2008年10月14日至2009年11月25日期間走勢圖,如圖標註所示,此股在經歷了長期大幅度的上漲走勢後,其OBV指標線開始由前期的持續上揚、攀升形態,轉變為長期的橫向運行形態,這是市場多方能量開始消退的表現,也是頂部出現的標誌。

3、OBV指標線下跌趨勢的表現

圖5為長城開發 2008年2月20日至10月31日期間走勢圖,如圖標註所示,在OBV指標線窗口中,可以看到OBV指標線呈現逐波走低的形態,這說明市場中推動價格上漲的正成交量明顯小於導致價格下跌的負成交量,是空方力量強大的表現,也是下跌趨勢持續運行的直觀體現。

與OBV指標線這種逐波下降的運行形態相對應的價格走勢也正是此股的“滑梯”下跌過程,從走勢圖中可以看到,整個下跌過程中,幾乎沒出現過明顯的放量反彈行情。

OBV指標在股價下跌和上漲中的應用

【股價上漲中】

1、OBV溫和上行：表明市場買入者在增加。

例如格力電器，OBV與周線股價同時上漲，表明趨勢上行，價量配合相當好。所以正確的做法，就是在OBV仍然在震盪上行中，繼續拿好手中的股票。

2、OBV急速上行：股價拉昇到了高位，主力可能正在走最後一波，為了拉高出貨。

例如上海鳳凰，在2016年12月時，OBV與股價同時快速拉昇，主力拉高出貨意圖明顯。當股價來到46.08元后，OBV出現了快速萎縮，說明買方資金不濟，需及時出場。

3、OBV明顯下跌：股價仍在弱勢上漲，但是OBV已經率先見頂並且下跌，量價出現背離，說明主力已經在撤退，趕快得走。

例如德爾未來，在2016年6月，股價仍維持小幅攀升格局，但OBV已經見頂並且率先下跌。說明主力買盤已經在撤退了，後市大概率出現暴跌。果然到了9月股價出現了暴跌，並且持續了4個月，跌幅達到41%。

【股價下跌中】

1、OBV同步下跌：表明市場買盤越來越少，股價處於下跌趨勢中。

例如視覺中國，在2017.3-2017.5期間，股價與OBV基本處於同步下跌態勢，說明買盤越來越少，沒人接盤，自然股價就處於下跌趨勢當中，1個多月時間，股價跌幅達25%。

2、OBV沒有明顯流出：證明主力只是在做洗盤動作，不是出貨，買盤仍然十分積極，後市看漲。

例如鐵龍物流，在2016.9-2016.12，股價快速下跌，但OBV基本沒有流出，說明主力只是在做洗盤動作。果然主力通過兩次快速洗盤後，快速拉昇股價，並重回上漲趨勢。

周線尋找大黑馬

莊家做一隻股票往往需要一年甚至兩年以上的時間，如果遇上大市低迷，潛伏時間就更長了。

所以，在日K線圖上查找莊家行蹤往往一葉障目，只得片面結論，而從周K線圖上去分析，可以清楚地看出莊家建倉、洗盤、拉抬、出貨等過程，可謂一目瞭然，可以說，周K線圖是黑馬的放大鏡，令黑馬無處遁形。

利用周K線圖發現黑馬，可以結合以下幾方面來進行，為了提高成功率，我將目標縮小為次新股。

一、均線運行要素。7周均線上穿14周均線時，堅決買進;反之，7周均線下穿14周均線時，毫不留戀地賣出,一般，我們通常的運用5周10周，在研判一個股票的時候，需要調整調整一下看看，避免主力是在洗盤還是在出貨.

二、成交量要素。一週成交量超過前周4至5倍時，可以放心買入.

三、在5週中，無論是周陰線還是周陽線，到達這個時間限度，不論贏多贏少最好是賣出了結.因為周線黑馬往往以上升時間來衡量，如果不掌握這個規律，就有可能由盈變虧。

例如2013年的中青寶：

中青寶，底部有黃金柱，同時又有接力黃金柱，該股縮量回調不破接力黃金柱的支撐，2013年4月26日過左峰的那根周K線，也是過頂黃金柱，從而形成了周線級別的黃金梯，這隻個股在隨後不到6個月的時間漲幅高達600%，周線粘合程度良好，底部形成了周線級別的金蜘蛛，同時底部有逐步抬高的周K線的黃金梯，造就了2013年的第一牛股。

“蛟龍出海”形態

在價格橫向整理的末端，出現一根突然放量的陽線，陽線的實體部分較大，並且把短期、中期、長期的均線全部吞沒，收盤價創出新高，我們這類價格大向上拉昇的形態就稱之為“蛟龍出海”。

特徵

蛟龍出海形態多出現在長期下跌行情的末期，或者是中期調整的末期，偶爾也會出現在中期的反彈行情初期；

蛟龍出海形態中的各均線是逐漸收斂、粘合的。

當一根放量陽線拔地而起，向上突破5日、10日和20日均線，收盤價在各條均線之上，蛟龍出海形態形成。

例

價格向上突破60日均線之後，價格回落試探60日均線的支撐，當該標價格獲得支撐後，開始橫盤整理，5日、10日和20日均線逐漸粘合，此時突然出現一根放量的大陽線，一舉突破三條均線，這時蛟龍出海形態出現

“喜鵲鬧梅”形態

“喜鵲鬧梅”K線形態是指股票在重要均線處或是突破箱體時放量大漲，出現漲幅6%以上的大陽線，此後股價在大陽線之上連續兩、三日收出十字星、射擊星、強勢整理形態。就好像樹上兩、三隻喜鵲鬧梅，喻示冬天的過去春天的來臨。

當“喜鵲鬧梅”K線形態確認之後，股價後市會快速上漲。如果是連續的小陰、小十字星縮量，表明主力尚未出局，調整隻是為了修正前期過大的乖離。

該形態是一種安全性很高的必勝K線形態。若是在熱點板塊切換時產生，那麼該股最有可能成新熱點的龍頭股，值得投資者重點關注。

如下圖

喜鵲鬧梅買入法：

是指在出現一個或者兩個漲停後，連續3日收出小陰或小陽強勢整理形態，看起來就像樹上三隻喜鵲鬧梅，暗示冬天即將過去春天就要到來，在形態確認之後買進，後市大概率暴漲!

技術要點：

1、必須有一個漲停板，這是前提條件。(股票的第一個漲停板就是一棵梅花樹的樹幹)

2、漲停板的第二日收出一棵高開小陽或小陰線。

3、第三、四個交易日再次連續兩天繼續收小陰小陽線。

4、三棵小陰小陽線在同一個平臺上。(調整的十字星就是3棵小梅花)

5、成交量有所萎縮，這就意味著主力並沒有出貨，只是在強勢震盪洗盤。

6、小陰小陽線的幅度不能夠太大，參考實體幅度在3個點以內，極限5%，否則就表明個股短期偏弱不夠強。

實戰案例：長信科技(300088)

如上圖，長信科技這隻股放量漲停之後，出現了連續4日的小陰小陽的強勢整理形態，符合喜鵲鬧梅買入法的技術形態，在該形態確認之後，買入隨後開啟一小波暴漲。

尋找中線買賣點

如圖，K線在黃色網格以下說明個股弱於大盤，不建議買入，K線突破黃色網格即為中線啟動趨勢，但是一定要在上升趨勢的前提下才能買入，一旦K線重新跌破黃色網格就是中線賣出機會；

VAR1:=AMOUNT/(100*VOL);

VAR2:=MA(VAR1,3);

VAR3:=MA(VAR1,6);

VAR4:=MA(VAR1,12);

VAR5:=MA(VAR1,24);

潛龍: (VAR2+VAR3+VAR4+VAR5)/4;

STICKLINE(OPEN>=CLOSE ,CLOSE ,OPEN,3,0 ),COLORGREEN;{ 正確}

STICKLINE(OPEN>=CLOSE ,CLOSE ,OPEN,1.1,0 ),COLORGREEN;{ 正確}

STICKLINE(CLOSE>OPEN,OPEN,LOW,0.3,0 ),COLORRED;{中間正確}

STICKLINE(CLOSE>OPEN,CLOSE,HIGH,0.3 ,0 ),COLORRED;{中間正確}

STICKLINE(CLOSE>OPEN,CLOSE,OPEN,3,0 ),COLORRED;{ 正確}

STICKLINE(CLOSE>OPEN,CLOSE,OPEN,1 ,0 ),COLORRED;{ 正確}

STICKLINE(OPEN>=CLOSE,CLOSE,LOW,0.1 ,0 ),COLORGREEN;{ 正確}

STICKLINE(OPEN>=CLOSE,OPEN,HIGH,0.1 ,0 ),COLORGREEN;{ 正確}

操盤線:=MA(C,4),COLORRED,LINETHICK3;

水面:MA(C,19),COLORYELLOW,LINESTICK,LINETHICK1;

STICKLINE(CROSS(操盤線,水面) AND (CLOSE>操盤線,2) AND (操盤線>水面) AND (CLOSE>水面),OPEN,CLOSE,2,1),COLORYELLOW;

為什麼做交易的人95%是要被市場打敗出局?

一、炒股最困難的不是選股，也不是買賣，而是等待;人生最困難的不是努力，也不是奮鬥，而是抉擇。

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投資不是比哪一個方面犀利到極致，而是看誰的弱點更少、理解更系統，這才是投資人自我修養的重點。那麼散戶的一些常用邏輯誤區的應對方法是什麼呢?

1、換思維：來市場為了掙錢沒錯，但是市場不是提款機;先想著如何控制風險少賠。

2、做止損：沒有人不知道止損，但範大錯還是沒有止損;把止損做到吃飯睡覺一樣輕鬆自然。

3、掙大賠小：不要掙一點就想跑，賠了不止損。掙的幅度是止損幅度三倍以上再交易。

4、交易系統：要開火車，先修鐵路。要做交易，先做系統，所以炒股需要一套好的操作標準。

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