今日早盘，A股市场上区块链板块延续了近日来的火爆行情，一度有超40只区块链概念股涨停。但来去匆匆，谁又能想到，尾盘时刻多只区块链概念股炸板，并出现直线跳水走势，包括远光软件、飞天诚信、奥拓电子、深大通、高伟达、古鳌科技等，截至收盘的涨停家数减少至13家。
图源：同花顺
其中，坐上区块链“快艇”的中科软（603927.SH）早盘一度触及涨停，随后震荡下行，截至收盘下跌9.25%，收报89.75元，成交量23.6万手，成交额23.77亿元，振幅达19.5%，换手率高达55.66%，最新总市值为380.54亿元。
消息面上，近期区块链技术被提升到国家战略层面学习并强调，区块链技术的集成应用在新的技术革新和产业变革中起着重要作用。要把区块链作为核心技术自主创新的重要突破口，明确主攻方向，加大投入力度，着力攻克一批关键核心技术，加快推动区块链技术和产业创新发展。与此同时，密码法通过并且将于2020年1月1日起施行，再为利用密码学方法组织和记录数据的分布式账本技术区块链加持。
而公司控股股东中国科学院软件研究所早前曾公布一款区块链根本组件——RepChain，全称为Reactive Permission Chain，即采用响应式编程实现自立可控的答应链。另外，公司招股书中也提及，公司与中科院软件所合作项目中，包括区块链（许可链）平台升级系统（二期），软件所向公司交付研发成果。
今日，在上证e互动上，有投资者问公司是否在区块链技术有应用和布局，公司回答实属官方：
一直重视大数据、云计算、人工智能、区块链等前沿技术在软件开发领域的具体运用。
从盘后龙虎榜来看，公司以换手率高达20%上榜，在买入前5营业部中，游资长城仙桃钱沟路营业部、国君成都北一环路营业部、光大宁波解放南路营业部和招商北京车公庄西路营业部分别买入2432.92万元、2240.62万元、1454.79万元和1404.06万元。而卖1和卖2则分别为游资东财拉萨团结路第二营业部和东财拉萨东环路第二营业部，分别卖出1268.11万元和1263.4万元。
图源：Wind
“大方”分红
中科软是一家集行业解决方案设计、自主软件产品研发、大型行业应用软件开发、系统集成与服务、技术支持和培训于一体的综合性企业。公司拥有多项自主研发的核心产品，其中“保险核心业务处理系统”在国内保险行业的信息建设中处于领先地位，被评为保险行业IT应用解决方案国内市场排名第一。
实际上，在上交所主板上市之前，公司曾在新三板上市，并且在新三板上市的这些年，公司表现得十分“大方”，在2013年，当时的新三板还处于“不温不火”的状态时，公司就开始掏出腰包，实施了一次每10股派3元的现金分红。
俗话说，凡事都有第一次，而有了第一次之后，便会有第二次、第三次和第n次，中科软的分红也不例外，在随后的2014-2018年期间，公司也没有“亏待”任何股东，分别实施10派2（2014-2015）、10派3（2016年）、10派3.5（2017年）和10派4（2018年）的现金分红，2013-2018年累计现金分红5.83亿元，近4年的现金分红率徘徊在40%-50%左右。
上半年净利1.3亿，应收账款规模大
据招股书数据显示，2016-2018年公司分别实现营收39.08亿元、43.08亿元和48.5亿元，同比分别增加9.07%、10.22%和12.6%；实现归母净利润分别为1.97亿元、2.35亿元和3.21亿元，同比分别增加0.05%、0.02%和0.02%。
图源：招股书
但需要注意的是，虽然上述数据显示公司业绩在平稳增长，但由于公司的客户大部分都集中在保险业、政务及公共医疗卫生等领域，而这类客户的采购具有较为规范的采购机制和流程，是按预算决算体制执行，项目验收和结款一般集中在第四季度，基于此，公司的营收呈现季节性特点，存在季节性波动风险。
图源：Wind
具体来看2019年上半年的情况，期内实现营收23.57亿元，同比增加14.2%；实现归母净利润1.3亿元，同比持平；其中，Q2实现营收11.64亿元，同比增长6.12%；净利润为1.15亿元，同比增长21.31%。
分产品业务情况来看，2019H1定制软件收入为17.36亿元、商品集成与服务收入为5.53亿元、软件产品收入为0.62亿元，同比分别增长22.61%、下滑3.58%、下滑5.25%，分别占总营收的73.64%、23.47%、2.62%。
图源：Wind
研发支出方面，2016-2018年及2019年上半年各报告期期内分别为2.895亿元、3.69亿元、4.39亿元和2.6亿元，分别占当期营收的7.41%、8.57%、9.06%和11.05%，比重逐渐提高。
现金流方面，期内经营活动产生的现金流量净额分别为4.1亿元、2.5亿元、5.67亿元和-9.79亿元；投资活动产生的现金流量净额和筹资活动产生的现金流量净额均为负数。
图源：公司财报
应收账款方面，各期末账面价值分别为9.24亿元、11.85亿元、10.15亿元和16.79亿元，占同期流动资产的比重分别为26.18%、32.06%、25.37%和47.29%，占同期营收比重分别为23.64%、27.52%、20.94%和71.21%，可见，随着公司的规模扩大，应收账款也在逐步加大，存坏账风险。
截至9月9日，中国科学院软件研究所仍为公司第一大股东，持股比例为23.45%；海国投持股为15.01%，为第二大股东；郭丹持股4.75%；孙朋持股3.25%；杨舒涵持股2.55%。
图源：Wind
结语
此前中科软预计公司2019年营收区间为51-60亿元，相比上年同期增长5.15%-23.7%，预计净利润区间为3.35-4亿元，相比上年同期增长4.51%-24.79%，扣非净利润区间为3.3-3.99亿元，相比上年同期增长3.60%-25.48%。
但需要警惕的是，一直以来，公司都在享受增值税即征即退、重点软件企业减免企业所得税、研发费用加计扣除等税收优惠，若未来公司不能继续满足税收优惠条件，无法享受税收优惠政策或者补助政策，则对公司盈利能力会产生一定的不利影响。此外，公司还面临着股权分散、净资产收益率下降、人力成本上涨等风险。
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