編者注：母公司Alphabet淨利同比下滑23%，大幅不及市場預期的87.36億美元。

作者/華盛學院Jay

美東時間10月28日，谷歌母公司Alphabet發佈2019年Q3財報。財報核心要點包括：公司本季度總收入為404.99億美元，同比增長20%，超出市場預期，但增速同比略降；本季度淨利潤為70.68億美元，同比下降23%，大幅不及市場預期的87.36億美元。

儘管淨利潤的表現不及預期，Alphabet的首席執行官Sundar Pichai還是表示：“我對谷歌在第三季度取得的全方面進展感到非常滿意，從近期公司在搜索、量子計算方面的進步，到移動搜索、YouTube和雲計算驅動相愛的收入強勁增長都十分令人欣慰。我們專注於為用戶以及合作伙伴提供富有裨益的服務，並看到在未來仍有許多令人期待的機遇。”

本期財報核心要點

Alphabet整體營收持續穩定增長。根據Q3業績報告，谷歌母公司Alphabet在期內錄得營收404.99億美元，同比增長20%，這一增速較去年同期（21%）略有放緩，但較Q1、Q2數據均有提升。

按地域劃分，亞太地區分部營收增速最快。亞太地區（GAAP）收入68.28億美元，同比增長26%；美國業務收入187.11億美元，同比增長21%；EMEA（歐洲、中東、非洲）業務收入126.67億美元，同比增長16%；美洲除美國外地區收入22.93億美元，同比增長25%。

Alphabet其他業務（Other Bets）營收增速持續放緩。

營收增速的維持主要依靠谷歌（營收佔Alphabet整體比重超99%），而Alphabet的其他業務增速僅6.2%，拖累公司整體增速，並呈現逐步下滑態勢。據悉Alphabet的其他業務包括：Access and Energy、生物科技公司Calico、智能家居公司Nest、生命科學公司Verily、風投機構Google Ventures、投資基金Google Capital和Google X在內。由於其他業務的體量非常小，因此對整體收入並不會產生明顯影響。

Google的核心業務，廣告收入繼續保持雙位數增長。Q3，谷歌廣告分部總營收為339.16億美元，同比增長17%，增速環比提升，但同比去年20%增速仍有所滑坡。

Google廣告收入佔Alphabet總收入比重始終維持在80%-90%區間。由於期間內Alphabet的營收始終保持高速增長，間接顯示Google廣告業務、Google其他業務和Alphabet其他業務（Other Bets）的發展是平行的。雖然目前Google廣告分部的營收始終保持健康的增長態勢，但近期

華爾街一直在擔心的經濟衰退，如果真的發生，對廣告行業的影響會大於對其他行業的影響，畢竟歷史中的廣告行業與經濟景氣程度高度相關。

淨利潤同比大幅下滑23%，不及市場預期。Q3Alphabet淨利潤僅70.68億美元，與市場預期的87.36億美元有較大出入。淨利潤的下滑，與Other Bets9.41億美元的運營虧損有關，而去年同期該項業務的虧損僅為7.27億美元；此外，三季度運營利潤率的下滑也拖累了淨利潤，利潤率的下滑與谷歌在雲服務上的投入（65.54億美元）相關。

小結

儘管谷歌母公司Alphabet在本期的淨利表現不及預期，但其發展潛力仍不可低估。長遠來看，谷歌的盈利能力是非常強的，當期利潤的減少與企業的戰略有關，例如將更多利潤投入有望在未來帶來大量收益的研發項目。

作為全球科技行業巨頭，谷歌一直在千方百計地推進新業務，旗下的雲平臺目前是亞馬遜AWS和微軟Azure之後的第三大雲計算提供商；此外，谷歌在智能家居產品市場也以17%的市場份額位居第二，僅次於亞馬遜；Alphabet的Waymo自動駕駛項目、Google Play商店、Google Pixel手機也有可能成為其未來的收入增長點。

長期角度看谷歌，前景仍然十分光明。

真正比較擔心的是美國宏觀經濟對谷歌產生的影響。作為一家事實上的廣告公司，谷歌核心的廣告收益與宏觀經濟景氣度高度相關，而華爾街和美國多位知名投資人也一直在唱空短期美國經濟表現，如果真的發生嚴重的經濟衰退，谷歌所在的廣告行業的損失或許會高於其他行業。

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