智通財經APP獲悉，中國銀河國際發佈報告稱，從季度來看，上海醫藥(02607)於2019財年三季度淨利潤(不包括公允價值變動和減值等非經常性項目)為9.75億元人民幣，同比增長44.8%，好於預期。
總體而言，該行留意到各個業務均實現強勁收入增長，而毛利率則輕微受壓。銷售、 一般及行政費用控制得宜，2019財年首三季的財務成本僅同比增長5.5%。現金回收管理得當，經營現金流為29.3億元人民幣，同比增長69%。
該行稱，隨著公司對原材料採購和集中化生產的成本採取更嚴格的控制，已大致緩解了藥品降價對毛利率帶來的壓力。展望未來，該行預計，醫藥工業毛利率每年將逐步下降0.2個百分點。該行又稱，公司分銷業務的內生收入增長仍然穩定，該增長是由行業的內生增長(高個位數)和上海醫藥的併購(即“兩票制”驅動的市場整合)所推動。
該行表示，維持其“增持”評級，目標價17.4港元。
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