LED行業數據大比較，本文從現金流情況，行業地位和公司經營情況3方面比較了LED行業的15家公司。
現金流代表公司的生存問題，行業地位代表公司的議價能力，經營情況代表公司的成長性。充足的現金流可以降低公司的財務費用，增加淨利潤，同時可以依靠本公司的現金流實現擴張（不需要融資發展），降低公司資產負債率，提高潛在的股票分紅率。
處於行業主導地位，則可以在產品價格，原材料採購和下游經銷商貨款管理方面有很大的議價能力，從而間接提高公司的毛利率，減少公司的經營資金和各項不必要的費用支出。
公司經營情況代表管理團隊的能力，淨資產收益率的高低直接關係到股東，特別是中小股東的切身利益。經營情況良好的公司不會利用一些短視的財務指標（如利用增加或者減少存貨來刻意調整淨利潤，通過虛增應收賬款調整淨利潤，加大研發資本化比重調整淨利潤等）提高公司淨利潤，進而避免公司的可持續經營出現問題。穩健和合規的經營是一家好公司長期為股東創造收益的先決條件。
LED行業近年來整體處於下行趨勢當中，細分行業中，照明行業和顯示屏行業等終端行業的市場情況尚算良好，上游封裝行業表現差強人意，芯片行業整體表現最差。
1. 陽光照明
優點：毛利率淨利率持續提高。
缺點：公司抗宏觀經濟風險能力弱，營業收入可持續增長性弱，公司管理能力需加強。
2. 洲明科技
缺點：公司經營活動現金流一般。
3. 歐普照明
缺點：公司經營活動現金流一般，財務費用比較高，公司需提高管理能力，增加公司的抗風險能力。
從現金流方面看，佛山照明和陽光照明的情況最好，兩家公司經營現金流狀況較好，貨幣資金充足，財務費用基本保持在負值，整體現金流充足。歐普照明現金流情況一般，企業回款情況尚可，貨幣資金略顯不足，財務費用雖為正值，但基本趨近於零。名家匯的現金流狀況較差，公司近幾年幾乎沒有回款入賬，貨幣資金雖然尚算充足，但是財務費用較高，這與公司的業務及產品結構有關。
陽光照明的企業利潤率一直處於上升趨勢中，公司的上下游綜合競爭力較好，下游議價能力稍差。歐普照明和佛山照明的利潤率比較穩定，歐普照明的上下游綜合競爭力較強，議價能力在行業當中較強。名家匯的利潤率在四家企業中最高，且淨利率在不斷提升，但是公司的上下游綜合競爭力比較弱，企業的議價能力和回款能力差。
照明行業的整體企業經營情況表現一般，營收比、歸母淨利潤和淨資產收益率均處於下降通道中，其中佛山照明下滑最快，其他三家公司雖然略好，但整體趨勢令人堪憂。未來企業應該提高經營能力，以應對市場的變化。
4. 國星光電
優點：公司經營活動現金流充足，財務費用基本為0。
缺點：公司經營能力偏弱，應提高公司營業收入和淨利潤增長的持續性。
5. 艾比森
顯示屏行業中，洲明科技、艾比森和利亞德是三傢俱有代表性的龍頭企業，三家公司的主營業務均是小間距智能化的高端顯示屏產品。近年來，三家公司的整體狀況也不是十分良好。
三家公司的現金流狀況以艾比森的表現最好，利亞德的整體情況相對較差。主要表現在，艾比森的經營現金流相對良好，企業回款能力較高（但也是在行業當中相對而言），貨幣資金比較充足，財務費用基本保持負值；洲明科技的經營現金流和貨幣資金相對艾比森稍弱，但相差不大，財務費用基本趨近於零；利亞德的整體情況相對較差，特別是財務費用一直相對較高。
三家公司的利潤率整體比較穩定，雖略有下降，但下降幅度很小。洲明科技和艾比森的上下游競爭力相對較好，利亞德相對明顯偏低，議價能力較弱。這與利亞德的業務結構有一定關係，公司應做出相應調整，以緩解在這方面的壓力。
洲明科技在三家公司中的經營情況較為突出，公司的營收比和歸母淨利潤雖然處於下降趨勢中，但一直保持正值，且2019年第三季度基本止住了下降趨勢；此外，公司的淨資產收益率基本保持穩定。艾比森和利亞德均出現了較大幅度的下滑，雖然兩家公司的2019年第三季度的營收比略有回升，但是幅度不大；兩家公司的歸母淨利潤2019年均為負值，淨資產收益率下滑幅度也較大。
6. 佛山照明
缺點：公司的營業能力很爛，淨資產收益率太低。
7. 三安光電
缺點：公司經營活動現金流充足，但是財務費用卻偏高，資金使用效率需提高；上下游競爭力偏弱，公司在建和固定資產極高，而公司的營業收入和淨利潤增長卻極低，導致公司大量的資源被浪費。
8. 木林森
在封裝領域，國星光電、木林森和鴻利智匯是行業TOP企業。國星光電的主要業務為LED封裝及組件，木林森的主要業務為LED封裝和LED材料，鴻利智匯的主要業務為LED封裝，還包括汽車照明業務。三家企業中，國星光電整體情況較好，另外兩家企業表現較差，但三家公司在不同方面均表現出了不足。
現金流方面，國星光電的經營現金流和貨幣資金情況良好，企業的回款能力較強；此外，公司的財務費用基本在零左右，2019年第三季度變成了負值，表明公司的現金流保持充足。木林森和鴻利智匯的經營現金流均不穩定，木林森的貨幣資金量較大，但是財務費用一直居高不下；鴻利智匯的貨幣資金量較小，財務費用相對較高。
三家公司上下游綜合競爭力表現尚可，但是在利潤率方面卻有較大差異。國星光電的利潤率一直保持穩定；木林森的毛利率在不斷提升，但是淨利率卻在下降，表明公司的其他費用較高；鴻利智匯的利潤率整體下降幅度較大，2019年第二、第三季度的淨利率均為負值，下滑嚴重。
在營收比、歸母淨利潤和淨資產收益率方面，三家公司2018年以來均處於下降通道中，其中木林森相對錶現較好，各項指標基本保持正值，鴻利智匯則從2019年第二季度開始均為負值。從經營能力各方面指標總體來看，三家公司的經營能力一般，其中鴻利智匯最差，公司未來應著重提高經營能力。
9. 利亞德
缺點：公司營業活動現金流差，財務費用偏高，上下游競爭力能力很弱，公司營業收入和淨利潤增長率下滑明顯，公司管理能力需提高。
10. 名家匯
缺點：公司是隻賣貨，不收錢，經營活動現金流連續連續8個季度為負。上下游競爭力極弱，基本沒什麼議價能力。公司的淨利率雖然不斷提高，但也只是海市蜃樓，沒有任何的參考意義。
14. 乾照光電
在四大主要子行業中，芯片行業的整體狀況最差，這與芯片行業所處的行業結構位置有一定關係。
在芯片行業中，TOP企業主要包括三安光電、聚燦光電、乾照光電和華燦光電等，三安光電的主要業務為芯片和LED產品，聚燦光電和乾照光電主要業務為芯片及外延片，華燦光電主業務為芯片和襯底片。芯片業務是這些企業的最主要業務，其他產品佔公司業務比重均不大。近年來，這四家企業的整體狀況均不太好，華燦光電和乾照光電錶現較差。
三安光電在現金流方面狀況良好，公司的經營現金流比較穩定，企業回款能力較好，貨幣資金量一般，財務費用相對較高。聚燦光電和乾照光電的經營現金流情況尚可，但是不太穩定，公司的貨幣資金量出現了較大幅度的下滑，財務費用都比較高。華燦光電2019年經營現金流情況較差，貨幣資金量一直不高，財務費用也相對較高。整體來看，除了三安光電以為，另外三家公司的現金流情況均不是很好。
四家公司的利潤率基本都處於下降通道中，其中三安光電相對較好，下降幅度較小，且一直保持正值；華燦光電下滑最為嚴重，2019年毛利率和淨利率均為負值。聚燦光電的上下游綜合競爭力較強，主要表現為上游競爭力強大，議價能力較強。其他三家公司的上下游綜合競爭力均表現較弱，其中乾照光電最差。
經營情況方面，四家公司的整體狀況均比較差。聚燦光電2019年營收比出現了較大回升，但也是增收不增利，公司以犧牲毛利率來提升營收，淨利率卻處於極低水平，公司整體收益並沒有增加。行業的整體淨資產收益率情況比較差，2019年度的淨資產收益率基本都趨於零甚至是負值。這種情況與行業結構有關，但是企業也應從自身找問題，努力提升內功，增加自身應對市場變化的能力。
15. 華燦光電
總結：
整體來看，LED行業的情況並不樂觀。這與大環境的變化和市場競爭有一定的關係，但是各個企業的經營能力和內功修養也是一方面原因。企業應該努力在經營能力和技術創新方面加大攻堅力度，使企業自身在行業內擁有更高的位置和話語權，在行業環境變化時能有更多的方案和能力做出應對。
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