記者丨何思
來源丨國際金融報
圖片來源丨圖蟲創意
10月，Ａ股以震盪為主，整體小幅上漲，走勢先揚後抑。受此影響，私募排排網近日發佈的報告顯示，11月融智·中國對沖基金經理A股信心指數為107.56，環比跌幅為2.45%，已連續兩個月信心指數下跌。
從倉位來看，目前股票策略型私募基金的平均倉位為66.55%，相比上個月上漲3.11%，但依然處於近五個月中下水平。
展望後市，多傢俬募機構持中性或相對樂觀態度。有機構認為，經過幾周的震盪休整後，目前指數下行的空間已然有限，買點漸行漸近。同時，有機構判斷11月市場易漲難跌，目前結構性的投資機會仍然偏強。
1 私募倉位環比上漲
回顧10月，雖然A股以震盪為主，但在相關利好下，也有衝高表現。根據私募排排網報告，在板塊方面，10月隨著豬肉價格上升，農林牧漁板塊表現顯著，大消費行業表現依然較好，隨著政策面的刺激，區塊鏈板塊10月也有短期表現。
在指數漲跌幅方面，滬指、深成指、上證50和創業板指數月內漲跌幅分別為0.82%、2.00%、1.97%和2.69%。其中，上半月在貿易摩擦取得實質性進展的利好下，10月14日衝高至最高點3026.38點，之後大盤走勢躊躇；下半月經濟數據不及預期，同時三季報披露，市場人氣下降，10月31日收跌2929.06點，上證指數日Ｋ線收出三連陰。
因此，從信心指數上看，11月與6月情況類似，都出現連續兩月下跌的情況。根據私募排排網數據，自今年初起連續3個月，融智·中國對沖基金經理A股信心指數一路高歌上漲。接著，從5月開始，連續兩個月下跌，而此後的4個月則呈現隔月漲跌情況。直至今年10月開始，連續兩個月信心指數大跌，且11月的信心指數創年內新低。
那麼，私募基金具體倉位如何？報告顯示，目前私募基金的倉位處於近五個月的中下水平，但10月以來有小幅加倉。其中，19.39%的股票策略型私募基金倉位在五成倉或者五成倉以上，而倉位在八成以上的股票策略私募基金數量佔比為43.13%，相較上個月數據有明顯上升。此外，還有11.07%的私募目前處於滿倉狀態，與上個月持平。整體來看，10月7日國慶長假結束後，私募基金管理人均有小幅加倉。
2 後市行情可期
展望後市，多家機構持中性或相對樂觀態度。
“我們判斷11月市場易漲難跌，資金面上阻力較小，經濟數據低於預期概率較低，看好未來幾周市場走勢，特別是大票走勢。”凱豐投資表示。
對於近期市場，磐耀資產認為，上週（10月28日-11月1日）區塊鏈主題一日遊的行情，反映出在市場弱勢整理的背景下，場內資金流動性較差，市場情緒低迷，全周指數維持震盪，個股分化較大，三季度業績超預期的個股再創新高，符合預期或低於預期的個股皆迎來調整。
“爆雷白馬股開始增多，核心資產的籌碼鬆動與動搖，無疑會損害到很多資金的利益。估值安全邊際降低和獲利盤積累過多是根本原因，近期的走勢也整體符合我們這幾週一直以來的觀點，指數看震盪休整，部分個股估值迴歸合理區間值得逢低吸納，對於部分估值過高的標的需心懷警惕，經過幾周的震盪休整後，目前看指數下行的空間已然有限，買點漸行漸近！”磐耀資產指出。
展望11月，弘尚資產認為，市場整體維持區間震盪概率較大，中美短期取得部分談判成果也使得短期政策對沖的力度和持續性存疑，而宏觀經濟方面儘管短期略有企穩，但持續企穩回升概率不大，後續需要密切
關注十九屆四中全會及中央經濟工作會議政策基調變化。弘尚資產指出，在目前強調“房住不炒”，不刺激房地產需求，同時嚴格約束地方政府加槓桿背景下，宏觀經濟下行壓力仍將持續顯現，對於週期性板塊企業盈利改善不利，而前期刺激家電、汽車、電商等板塊的政策也逐步進入政策觀望與兌現期，這也意味著目前結構性的投資機會需要更加註重精選個股與板塊。
“總體來說，雖然全球經濟增長有所放緩，但是相對增長比較穩健的行業還是集中在消費、醫藥和科技這些領域。另外，隨著5G、區塊鏈、生物創新藥等新科技逐步落地，這些也會成為未來經濟的增長點。”弘尚資產表示。
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