明星企业转型失败？
一句“保护嗓子，请用金嗓子，广西金嗓子喉片”的广告语，曾让金嗓子喉片火遍大江南北。而今，金嗓子却“栽了跟头”，因5000多万广告费变为“老赖”。
据中国执行信息公开网信息，2019年9月19日，上海市第一中级人民法院将金嗓子的子公司——广西金嗓子食品有限公司（简称“金嗓子食品公司”），列入失信被执行人名单。失信被执行人行为具体情形是，有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务。
金嗓子实控人73岁的江佩珍也被下发限制消费令。目前，江佩珍被限制乘坐飞机、列车软卧、轮船二等以上舱位；在星级以上宾馆、夜总会、高尔夫球场等场所进行高消费行为。
这一事件主要起源于上海市高级人民法院于2019年6月14日作出的终审判决书，判决书显示，因不认可《蒙面唱将猜猜猜》和《盖世音雄》的收视率，金嗓子食品拒绝支付剩余广告费，遭广告代理方星空华文国际传媒有限公司（简称“星空华文”）起诉。历经法院一审、二审后判决，金嗓子食品需支付剩余共计5194万元广告费。
江佩珍的商业履历颇具传奇色彩。2017年5月，江佩珍在居然之家 2017（第十届）品牌女性高峰论坛上演讲称，“我从13岁开始做包糖……，18岁我当副厂长，33岁当了厂长”。2015年07月，金嗓子在港交所挂牌上市，那一年江佩珍已经69岁。
金嗓子靠着1994年推出的金嗓子喉片发展至今。2003年，公司大手笔请来足坛大牌明星罗纳尔多，金嗓子喉片借此红遍大江南北。1998年底，公司产值逼近2个亿，成为广西企业50强，跻身全国制药企业的100强。
但二十多年过去了，这家公司在产品研发和市场拓展方面停滞不前。时至今日，这家公司近90%的营收，依旧来自于金嗓子喉片这一个产品。它在资本市场的表现也很暗淡。2015年金嗓子在香港上市，公司市值一度超过60亿港元。如今，跌去近8成，仅剩不足12亿港元。
中国食品产业分析师朱丹蓬公开表示，可以看到，金嗓子现在面临的问题，首先就是主业遇到天花板，第二个就是新品的增长乏力。或者说，公司已经没有太大的生存的空间，究其原因还是基于公司的一个中长期的战略以及对消费者的研究不够透彻。
拖欠广告费成老赖
2016年5月，金嗓子食品公司曾试水草本饮料市场，推出金嗓子草本植物饮料，分为有糖和无糖两个系列，主打清嗓润喉功能。为了引起市场关注，赞助了《盖世英雄》、《蒙面唱将猜猜猜》等综艺节目。
正是这一赞助让金嗓子陷入法律诉讼旋涡。据《华夏时报》报道，星空华文事后盘点，《蒙面唱将猜猜猜》收视率超出预期，广西金嗓子要实付4000万元广告费，《盖世音雄》收视保点1.80，实际收视1.07，按照折算再减去金嗓子食品前期已经支付的1300万元，还要实付1076万元。
广西金嗓子则认为，星空华文出具的收视率报告不权威，属于事实认定错误，上述两个节目的收视率未达标。根据备忘录约定，节目收视率不达标，企业有权扣减广告费；此外，没有签订广告合同，说明双方没有就广告费达成书面一致，企业也有权拒绝支付。
2017年4月1日，星空华文向广西金嗓子发送催告函，要求10日内支付全部欠款5076万元。之后又发送律师函，要求广西金嗓子支付欠款和违约金。再之后，追讨不得的星空华文起诉到法院。
对于这一纠纷，今年6月14日，上海市高级人民法院作出终审判决，被告金嗓子食品公司应于本判决生效之日起十日内支付原告星空公司广告费5167万元，并以此为本金支付自2016年12月26日起至实际支付之日止按每日万分之一计算的违约金；并驳回原告星空华文国际传媒有限公司的其他诉讼请求。值得注意的是，判决生效后金嗓子食品公司一直未能履行义务，于是被列为“老赖”。
事实上，这并非金嗓子第一次卷入广告纠纷事件。据媒体报道，2003年，球星罗纳尔多跟随皇马来中国踢商业比赛，江佩珍看准了这个机会，请这位当时最火的足球明星为自己产品拍广告。
十几年前，金嗓子曾通过一则巴西球星罗纳尔多的广告在全国范围内打开知名度。画面中，罗纳尔多面带微笑举着金嗓子产品，旁白为“保护嗓子，请用金嗓子，广西金嗓子”的广告语。从2003年起，罗纳尔多手持喉片憨笑的画面在央视等多个电视台循环播放。
据报道，当时罗纳尔多方面仅是被告知吃个饭、合张影，饭后会给罗纳尔多30万美元作为酬劳，并不知道金嗓子公司将把这些照片用在产品的宣传广告中。罗纳尔多离开中国不久之后，中国的电视荧屏上便出现了罗纳尔多“代言”的金嗓子广告。
但这一说法被金嗓子方面否认，其在官网上发出声明称金嗓子方面和罗纳尔多签有产品形象代言人的授权协议书，公司每年都通过罗纳尔多在中国的指定商务推广公司的负责人，向罗纳尔多表示继续合作的意向，并按协议约定向该公司支付相关费用。
另外，根据公开报道，2013年，金嗓子公司被曝其金嗓子润喉糖涉嫌违规宣传，标榜可祛烟毒、增强咽喉细胞活力，提高机体免疫力；2011年，金嗓子喉片被查出涉嫌假冒专利；2016年，金嗓子将其“老土司元春酒”“乳鸽桂圆酒”归为保健品，称“益气养血、助阳滋阴”，但实际上，该款产品并无保健品批号。
值得注意的是，金嗓子因过度依赖单一产品而饱受诟病。
华夏商训梳理金嗓子以往年报发现，核心单品金嗓子喉片增长面临“天花板”。2012年至2018年公司核心单品金嗓子喉片销量为1.29亿盒、1.20亿盒、1.27亿盒、1.29亿盒、1.24亿盒、1.01亿盒、1.04亿盒，2012-2018年期间，金嗓子喉片的营收占比分别为92.4%、92.4%、90.6%、91.8%、87%、89%和90.5%。
金嗓子单一产品的重度依赖，显然也能认识到始终存在的风险。该公司选择了草本饮料这一细分市场，于2016年推出了金嗓子植物饮料，以“清清嗓子，让世界听我的！”为广告语大规模推广，并赞助了前述的《蒙面唱将猜猜猜》等热门综艺节目，但这一产品并没有带来可观的收益，也意味着金嗓子的多元化失利。
据长江商报报道，这款饮料并没有给金嗓子带来收益，反而成为业绩下滑的罪魁祸首。2016年金嗓子录得归母净利润1.03亿元，同比下降33.4%，主要原因就是草根植物饮料业务的亏损。因为植物饮料的推出，公司“其他产品”收入在2016年大幅提升143.2%为4450万元，随后持续下滑，到2018年仅有1210万元。就这样，一度被寄予厚望的草本饮料就这么默默被遗忘了，金嗓子的多元化战略遭遇了滑铁卢。
业内普遍认为，股价缩水背后是金嗓子品类单一、转型受挫、销量原地打转的困境。其2018年年报显示，金嗓子控股营收90.5%来自金嗓子喉片，7.8%来自于金嗓子喉宝，包括银杏叶片和草本植物饮料在内的其他产品仅占1.7%。
截至2019年11月6日收盘，金嗓子股价为1.58港元/股，下跌1.86%，总市值11.68亿港元。
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