股东爆仓背后，总能牵扯出上市公司经营问题累累。这不，又一家公司60亿大雷浮出水面。
11月6日晚间紫鑫药业发布公告，公司控股股东及其一致行动人未能按照股票质押式回购业务交易协议约定购回股票，相关质权人可能对控股股东与其一致行动人已违约的股票进行平仓处理，导致控股股东与其一致行动人被动减持其持有的股份。控股股东与其一致行动人6个月内减持本公司股份不超过公司股份总数的6%。
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事实上，这已经不是公司控股股东第一次被动减持了。在8月29日，公司才披露过公司控股股东及其一致行动人被动减持计划实施完毕的公告。而如今不过2个月余的时间，控股股动及其一致行动再次被动减持。实控人资金链全面崩溃已毋庸置疑了。
而实控人资金链的断裂，往往能侧面反应上市公司现阶段的状况。而从紫鑫药业三季度的财报来看，事实确实此。
从紫鑫药业三季报可以看到，公司总营业收入为7.13亿元，同比大跌44.19%；净利润为7337.18万元，同比大跌77.72%。这也不是紫鑫药业业绩第一次变脸。2018年三季报中，紫鑫药业预计2018年年度净利润为3.9亿元-4.2亿元，随后三次发布业绩预告修正公告，然而最终2018年年度报告中披露的净利润为1.74亿元，同比大跌53.15%，和第三次的业绩预告修正公告也相差甚远。
由于业绩“变脸”额度较大，紫鑫药业还因此收到了深交所下发的监管函。
虽然公司业绩大跌，但数据显示公司仍为盈利状态。从2007年上市以来，紫鑫药业净利润虽然起起伏伏，但从未有过亏损。这对于股东来说也是不幸中的万幸了。但是，如今这份“万幸”也要岌岌可危了。
在2019年三季报中，有几项数据引发了关注。一项是公司的经营活动现金流，另一项是公司存货。
从财联社·红岸研究中心的统计表可以看到。紫鑫药业自2007年上市以来，到2019年三季报为止，公司经营活动现金流有8年是流出的，且都是大幅流出。尤其是2017年和2018年，两年活动现金流总计流出额高达20.87亿元。
买股票不就是想赚钱，一家经营活动现金流不断流出的公司，连赚钱的能力都有问题，还能指望它的股价能上涨吗。试想诸如茅台、格力等优质上市公司，哪一家经营活动现金流不充沛呢？虽然紫鑫药业如今净利润没有亏损，但经营活动现金流的大幅流出，总是埋下一个巨大隐患。
相较于经营活动现金流，其存货或许才是最大的资产减值地雷。根据公司2019年的年报，公司存货资金高达61.20亿元，占公司资产中总额的57.16%。这样庞大存货到底是什么呢？
从公司2018年年报可以看到，2017年末、2018 年末消耗性生物资产分别为 30.06 亿元、44.02 亿元，而消耗性生物资产增长的主要原因是新增采购林下参。人参、林下参等生长周期长，且极易受到自然灾害的影响。而据wind数据显示：紫鑫药业的存货周转时长，连续三年稳居申万医药生物行业首位，连“存贷双高”的康美药业都望尘莫及。
想想近年来，国内多家上市公司的财报造假与生物性资产减值有关。在看看对于紫鑫药业占资产总额57%的存货，难免心存怀疑。还有一点值得关注的是，面对巨额存货，紫鑫药业却未对其进行资产减值。2019年半年报显示，公司只对坏账损失进行了计提。
活动现金流大幅流出，加上巨额的存货，所以投资有风险，炒股要谨慎。另外，公司今年股价表现也是相当堪忧。从4月18日短期高点16.56元/股，截止到今天的5.74元/股，公司股价已腰斩，跌幅高达60%。
暴跌至此，并不意味着就会有超跌反弹，要知道A股现在越来越趋于港股化了，等待垃圾股的命运最终是淘汰。所以，紫鑫药业9.71万的股东们，都要好好思量。
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