在A股上市公司当中，增收不增利的情况多见，可营收下滑净利润却暴涨的实属少见。然而，新华医疗正好是“少数派”当中的一员。 前脚还陷入子公司“变脸”的尴尬境地，后脚又宣布为另一家子公司成功引入战略投资。对于这些子公司，新华医疗该如何处置？
《投资者网》向劲静
日前，山东新华医疗器械股份有限公司（下称“新华医疗”，600587.SH）发布三季报，和以往的业绩情况不同的是，新华医疗此次交出的是一份“营业收入下滑，净利润却暴涨”的成绩单。
除此之外，新华医疗还有一件令市场关注的事情，前脚还陷入子公司成都英德生物医药装备技术有限公司（下称“成都英德”）“变脸”的尴尬境地，后脚又宣布旗下另一家子公司成功引入战略投资。对于这种“不履行补偿义务”的子公司，新华医疗为何如此偏爱？从2010年开始，新华医疗长期靠外延式并购开扩张业绩，哪怕旗下子公司常年处于亏损状态也能“容忍”。如此下去，新华医疗的未来又会如何？
下滑与暴涨之间
根据新华医疗发布的三季报显示，公司营业收入为63.15亿元，同比下滑12.92%；净利润为8.11亿元，同比增长422%。那么，在营收下滑、净利润暴涨之间，有着怎样的原因？
新华医疗解释称，“公司前三季度的净利润之所以出现大幅度增长，是因为公司全资子公司华佗国际以股权对价和现金支付相结合的方式将所持有的威士达60%的股份转让给了华检医疗。此次交易完成后，威士达成为华检医疗的全资子公司，威士达不再纳入公司合并报表范围。”
新华医疗因为子公司成为“暴涨户”，但也是为旗下子公司操碎了一地的心。
此前，新华医疗收到上交所的通报，被批评也是因为2014年收购旗下的子公司成都英德。彼时，新华医疗以发行股份和现金支付的方式购买成都英德85%的股权，当时成都英德的高层和核心人员也因此获得473.67万股并承诺，2014年至2017年净利润分别不低于3800万元、4280万元、4580万元、4680万元。
可实际上成都英德这几年的业绩情况如何？数据显示，成都英德2014年至2017年的净利润分别为3163.35万元、3252.24万元、-5057.83万元、-4593.45万元，连续4年都未实现业绩承诺，且还合计亏损3235.69万元，与当时的业绩承诺金额之间的差额巨大。最关键的是，在业绩不达标后，隋涌等9名自然人迟迟不履行业绩补偿义务。
截至目前，新华医疗只收到2015年度的业绩补偿款合计995.08万元，可2016年度和2017年度的业绩承诺却未履行。
同时，新华医疗还也发布公告称为旗下的全资子公司整骨烟台医院有限公司以增资扩股引入战略投资者的方案最终实施完毕，医院已完成工商变更登记，新华医疗持股比例变为40%，烟台医院从公司的全资子公司变为参股子公司。
据了解，烟台医院是新华医疗2014年出资成立的，引人注意的是，自成立以来，该子公司一直处于亏损状态。数据显示，2017年和2018年1月-8月，烟台医院净利润分别亏损1957.13万元和1531.87万元。那么，新华医疗为烟台医院引入资金之后，将有怎样的措施扭转烟台医院的亏损局面？为此，《投资者网》联系新华医疗，并未得到任何回应。
狂买与狂卖之间
如此为子公司操碎心，可看出，新华医疗旗下的子公司不少。
根据数据显示，新华医疗在2010年到2019年10月31日期间，外延式并购投资多达38家公司，其中2014年并购的公司数量最多。这些公司的确让新华医疗的营业收入大大地增长，但也由于大多都处于亏损所以导致都在吞噬公司的盈利能力。
这些年的并购来带的并不止于此，还使得新华医疗的商誉减值拖累。2018年的年报数据显示，新华医疗对11家子公司计提商誉减值准备1.22亿元。其中有10家子公司经累计计提商誉减值准备金额后，商誉账面价值已变为零。上海远跃制药机械计提商誉减值额度最高，为6352.01万元，其次为成都英德，计提减值准备金额3767.03万元。
然而,在狂买的同时，新华医疗也在狂卖。比如：去年新华医疗出售了上海方承医疗器械58%股权；今年1月新华医疗转让其持有的苏州长光华医生物医学工程有限公司8.2041%的股权。2019年上半年，出售了子公司长光华医8.2041%的股权和威士达60%的股权。
如此靠狂卖的确也让新华医疗扭亏，比如：2017年新华医疗全部非经常性损益累计约2.02亿元，其中，非流动资产处置损益约1.04亿元，计入当期损益的政府补助7614.63万元。
而到了2019年前三季度，虽然新华医疗扣非后净利润为2341.81万元，但公司的非经常性损益却高达7.79亿元，这一数值也是创下了该公司上市以来的最高纪录。
可新华医疗一边狂买一边狂卖，是否说明公司的发展战略是出于某种考量？由于公司并未针对《投资者网》的提问给出任何答复，暂时无从知晓。（思维财经出品）■
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