2019年11月12日中芯国际（港交所：0981.HK 纽交所：SMI）披露2019年度Q3财报，财报显示公司第三季度实现营收8.16亿美元，环比增长3.2%，同比减低4.0%；毛利1.7亿美元，环比增长12.3%，同比降低2.7%，整体来看中芯国际Q3业绩环比明显改善，同比仍然有一定降幅。
Q3利润扭亏为盈
Q3中芯国际实现营收8.16亿美元，剔除阿韦扎诺8英寸晶圆厂，则Q3实现营收8.02亿美元，同比增长6.1%，主要系第三季度晶圆出货量增加所致。
Q3中芯国际经营开支1.23亿美元，环比降低36.8%，同比降低32%，Q3实现营业利润0.85亿美元，环比扭亏为盈，同比增长1014.8%。Q3中芯国际毛利率20.8%，环比提升1.7个百分点，同比提升0.3个百分点。Q3中芯国际实现归母净利润1.15亿美元，环比增长521%，同比增长333.5%，盈利能力提升明显。
产能方面，Q3中芯国际晶圆出货量131.54万片（按8英寸算），环比增长2.4%，出货量与去年同期的131.50万片相当。Q3晶圆产能利用率97.0%，环比提升5.9个百分点，同比提升2.3个百分点。
Q3中芯国际处置了意大利阿韦扎诺8英寸晶圆厂，致使公司晶圆总产能下降，目前公司晶圆月产能44.39万片，环比下降3.87万片；上海8英寸晶圆厂月产能下降3000片，拥有多数权益的北京12英寸晶圆厂产能提升3.6万片，结合中芯国际Q3的产能利用率，现有产能已接近满负荷运转：
资料来源：中芯国际Q3财报，阿尔法经济研究
先进制程期待放量
中芯国际的主要收入来源是晶圆制造，Q3晶圆收入占比92.5%，环比下降1.4个百分点，同比下降1.9个百分点，主要是光罩业务收入占比近几年一直提升，已经由2018年Q3的5.6%提升至2019年Q3的7.5%，未来不排除光罩业务占比进一步提升。
按领域拆分，Q3的收入中46.1%来自通讯，34.9%的收入来自消费，电脑和汽车/工业收入占比合计由2018年Q3的15%下降至10.4%，从Acer、联想等企业出货量及收入增速来看，PC业务依然低迷；汽车/工业业务受宏观经济及汽车行业下行等因素影响，短期承压。地区收入来看，中芯国际60.5%的收入来自中国内地及香港，14.8%的收入来自欧亚大陆，美国的收入占比由去年同期33%下降至24.7%，主要系外部环境因素影响，未来中国大陆业务将成为中芯国际的重中之重。
按制程分类，中芯国际28nm的营收占比仅有4%，40/45nm、55/65nm和0.15/0.18μm的收入占比分别为19%、29%和36%，营收依然以成熟制程为主：
资料来源：中芯国际公告，阿尔法经济研究
中芯国际已经实现14nm的量产，12nm已进入验证阶段，虽然近期ASML卡掉了中芯国际预定的EUV光刻机，但在14nm已经实现量产、12nm进入验证阶段的背景下，中芯国际与Intel的技术代差已经明显缩小，先进制程值得期待。
展望Q4，中芯国际预计营收环比将增长2%至4%（不包括意大利阿韦扎诺8英寸晶圆厂的贡献），毛利率将提升至达到23%-25%，非IFRS下运营开支将达到2.71-2.77亿美元，来自控股子公司的非控制性权益预计在1700万美元至1900万美元之间。
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