超越J曲线
“用数据延伸你的阅读”，本期超越J曲线带来2019年10月中国并购市场数据报告。2019年10月，中企并购市场交易活跃度直线下滑，交易规模微幅下降。10月披露预案390笔并购交易，环比下降10.34% ，同比下降33.22%。更多详情见下文：
第一部分
中企并购市场数据分析
2019年10月，中企并购市场投资意向斜坡下滑，交易规模微幅下降。10月私募基金参与并购交易直线下降，私募基金退出数量下降近半数，回笼金额呈现滑坡。
▼并购市场宣布交易月度趋势
2019年10月，中企并购市场交易活跃度直线下滑，交易规模微幅下降。10月披露预案390笔 并购交易，环比下降10.34% ，同比下降33.22%；当中披露金额的有281笔，交易总金额约为256.92亿美元，环比下降4.09%，同比下降35.59%。
图1-2018年10月-2019年10月中企并购市场宣布交易趋势
▼并购市场完成交易月度趋势
10月共计完成190笔并购交易，环比下降15.18% ，同比上升25.00%；当中披露金额的有175笔，交易总金额为151.98亿美元，环比下降32.66%，同比上升50.03%，中企并购市场完成并购案例数量、交易规模呈现下滑态势。
图2- 2018年10月-2019年10月中企并购市场完成交易趋势
第二部分
并购市场行业地域分析
1、2019年10月，广东省并购完成案例数量、交易规模处于全国首位。
图3-2019年10月完成并购地域分布（按投资标的分类）
2、根据CVSource投中数据显示，2019年10月制造业交易数量最多，共30起，占比17.1%，其次分别为公用事业、医疗健康、IT及信息化、综合以及金融等。就披露交易规模来看，10月运输物流占比最大，以48.50亿美元占比31.90%，紧随其次为
制造业30.15亿美元，占比19.80%。金融、综合以及医疗健康，交易金额分别为20.84、8.35、6.47亿美元，相应占比为13.75%、5.50%、4.30%。
图4- 2019年10月中企完成并购交易按行业数量分布
图5- 2019年10月中企完成并购交易按行业规模分布
第三部分
中国企业并购市场重大案例
2019年10月，超10亿美元规模完成并购交易1笔，超1亿美元完成并购案例15笔，其中交易规模最大的是中策海潮和上海彤中共计10.23亿美元收购中策橡胶57.11%股权。
▼境内完成并购大额案例
2019年10月21日，巨星科技专为本次交易设立的持股平台中策海潮、上海彤中成功并购元信东朝股权投资、绵阳元信东朝等合计持有的中策橡胶57.11%股权，交易金额为10.23亿美元。通过本次交易，巨星科技在市场渠道方面建立深度合作，进一步扩大在汽车后市场领域的产品布局，更好的为客户提供汽车修理及养护的一体化服务，从而进一步提升巨星科技在汽车后市场的行业地位，增强公司的综合盈利能力。
表1- 2019年10月中国境内完成并购案例TOP10
▼跨境并购案例
2019年10月完成跨境并购案例16笔，其中出境并购13笔，入境并购3笔；披露交易金额4.28亿美元。
10月，最大跨境并购交易规模是埃斯顿自动化之参股公司南京鼎派机电科技有限公司控股子公司南京鼎之炬机电科技有限公司在德国注册的子公司德国SPV以现金方式出资2.19亿美元收购Cloos 100.00%股权，本次收购将为公司占领机器人产业细分行业高点，获得国际一流焊接机器人顶尖技术，巩固机器人国产领先品牌市场地位奠定坚实基础。
表2- 2019年10月中企参与跨境并购完成部分案例
第四部分
2019年10月私募基金并购及退出概况
10月私募基金对并购市场的支持力量减弱，对退出并购市场呈现下降趋势。
▼私募基金参与并购交易趋势
5、6、7月交易数量和交易规模呈现上升趋势，8月交易数量直线下降，交易规模触底。9月交易数量和规模呈现回暖，10月私募基金拟参与中企并购交易共计38笔，其中披露交易金额30笔，共计15.7亿美元。
交易规模最大的是，云锋新创股权投资旗下上海麒钧投资中心（有限合伙）收购美年健康5.34%股权，交易规模为3.4亿美元。
图6- 2018年10月-2019年10月私募基金拟参与并购市场交易趋势
▼私募基金完成并购案例
2019年10月，共计9支私募基金完成并购，共计投资11.63亿元。
投资规模最大的南京峰岭旗下南京紫金观萃民营企业纾困发展基金合伙企业（有限合伙）以4.00亿元收购龙昕科技100%股权。其次是国投聚力旗下嘉兴聚力伍号股权投资合伙企业（有限合伙）以2.19亿元收购中来股份5.04%股权。
表3- 2019年10月私募基金完成并购部分案例
▼私募基金以并购方式退出回报
10月私募股权基金并购退出数量下降近半数，回笼金额呈现滑坡，共计22支私募基金以并购的方式成功退出，回笼金额约68.10亿元。
10月21日，中策海潮、上海彤中收购中策橡胶57.11%股权，杭州元信东朝股权投资合伙企业（有限合伙）、绵阳元信东朝股权投资中心（有限合伙）、杭州元信朝合股权投资合伙企业（有限合伙）成功退出，回笼金额44.35亿元。
图7- 2018年10月-2019年10月私募基金拟参与并购市场交易趋势
另外，10月8日，宁波继峰汽车零部件股份有限公司（603997.SH）通过非公开发行股份及支付现金方式收购继烨投资100%股权，上海并购股权投资基金合伙企业（有限合伙）、新余润信格峰投资合伙企业（有限合伙）等成功退出，回笼金额13.10亿元。
表4- 2019年10月私募基金并购退出部分案例
第五部分
10月政策及热点
10月18日，中国证监会发布《关于修改的决定》（以下简称《重组管理办法》），《决定》对现行《上市公司重大资产重组管理办法》部分条文进行了修订。本次《重组管理办法》中，证监会做出了以下五个方面的修改：
- 一是简化重组上市认定标准，取消“净利润”指标
- 二是将“累计首次原则”计算期间进一步缩短至36个月
- 三是允许符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市，其他资产不得在创业板实施重组上市交易
- 四是恢复重组上市配套融资
- 五是丰富重大资产重组业绩补偿协议和承诺监管措施，加大问责力度
数据说明
为方便读者使用，现将报告中数据进行说明
数据来源
- 报告中数据来源均为CVSource投中数据
- “中企并购市场”是指由中国企业作为买方、卖方以及投资标的披露的交易
- 私募基金交易包含了由私募基金管理人进行的交易，也包含了由金融机构和公众公司进行的本质是私募股权投资性质的交易
数据未包含交易
- 传闻的交易或不确定的交易
- 无形资产以及实物资产转让
- 基金份额的转让
- 新建公司的投资
- 企业内部的并购重组
- 案例数量不包含以名义金额交易或无偿转让
汇率换算
- 未剔除汇率的影响，我们采用交易发生日的即期汇率进行折算
閱讀更多 超越J曲線 的文章
