分层，就像一层层台阶，打怪升级
引言：笔者也算是新三板老人了，自2012年新三板未扩容之时，就参与投资了一家新三板企业，随后，伴随了新三板成长的整整7年时间，见证了新三板的萌芽、成长、辉煌、沉寂……注册制、做市商、分层……每一次制度改革或者尝试，都是中国资本市场改革努力探索的结果。欢迎新三板挂牌企业、有志于新三板淘金的朋友交流。
新三板改革相关文件的征求意见稿出来以后，圈内轰动了，很多人周末时间都在研究和预测此次改革政策的影响范围。
马上，热度也必将传导到新三板挂牌企业，众多有潜力升级为创新层、却因种种原因滞留在基础层的挂牌企业，必将“跃跃欲试”，开启“升级打怪”的“争上游”模式。
笔者对新三板挂牌企业进行了粗略的筛选，框定了2063家财务基本能够满足创新层标准的新三板企业，其中，1885家股东人数少于50；1355家挂牌后未完成1000万增发；208家股本少于2000万。由此可见，大部分企业都被股东人数和增发给困扰住了。
注：后台回复“新三板”，可以获取相关股票详细数据信息的excel文件。
此次新三板改革，最具有核心意义的，就是“精选层+转板”。
新三板新设精选层，形成“精选层-创新层-基础层”的三层次市场结构。新三板挂牌企业，将也遵循“基础层->创新层->精选层->主板中小板创业板”，层层递进的升级原则，探寻符合自身需求的资本市场路径。
“符合条件的精选层挂牌公司，可以直接向证券交易所申请上市交易。”至于需要满足什么条件，精选层待多久能够转板等问题，目前还尚未明确。从媒体多种途径从官方渠道获得的消息来看，“在新三板精选层挂牌满一年的企业可申请转板上市。“这是讨论最多，也是此次改革最具有吸引力的一个要点。
新三板挂牌相对容易，但是基础层升级为创新层、创新层升级为精选层，都有具体的要求，涉及财务指标、股本、股东数、增发、做市商数、日常交易等。虽然相较于主板中小板创业板门槛还是低很多，但是目前大部分挂牌企业还是满足不了创新层要求。
新三板的分层机制，财务是硬指标，但除了财务等通用指标之外，还有股本、股东数、增发额等其他限制指标。
创新层财务等通用指标：
（一）最近两年净利润均不低于1000万元，最近两年加权平均净资产收益率平均不低于8%，股本总额不少于2000万元；
（二）最近两年营业收入平均不低于6000万元，且持续增长，年均复合增长率不低于50%，股本总额不少于2000万元；
（三）最近有成交的60个做市或者集合竞价交易日的平均市值不低于6亿元，股本总额不少于5000万元；采取做市交易方式的，做市商家数不少于6家。
创新层附加指标：
（一）公司挂牌以来完成过定向发行股票（含优先股），且发行融资金额累计不低于1000万元；
（二）符合全国股转系统基础层投资者适当性条件的合格投资者人数不少于50人；
……
新三板之路漫漫
而且，要最终在精选层挂牌满一年实现转板，必须要跨过创新层这道门槛，即便满足精选层条件的挂牌企业，也需要经历创新层这个环节。
按照目前的创新层管理机制，全国股转公司每年4月30日，会在挂牌公司年报披露后，根据挂牌公司的申请，对进入创新层的企业进行一轮调整。也就是说，除了新增的挂牌企业，可以“跳级”进入创新层外，其余存量基础层企业，每年只有这一次改变层级命运的机会。
因此，在接下来2019财年剩余不到两个月的时间，以及明年4月底之前，有潜力却未进入创新层的新三板企业，将迎来一波“升级打怪”的“争上游”。
有意向进军创新层，享受政策红利的企业，必须在满足财务数据同时，把股本、股东数、增发额等几个指标，也需要按照相关标准完善。
中国资本市场有个惯例，赶早不赶晚，这一年的红利期至关重要。
否则错过一年，又得等一年了。
总股本2000万、融资额1000万、股东人数50人，也是一道绕不开的坎儿。大多数有潜力升级为创新层，却滞留在基础层的挂牌企业，大都是因为以上三个原因，最终没法满足创新层要求。
筛选了2063家财务基本能够满足创新层标准的新三板企业，其中，208家股本少于2000万；1885家股东人数少于50；1355家挂牌后未完成1000万增发。
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