一、新能源车增长放缓
整车销量：10月销量环比下降，略低于预期。据中汽协，10月新能源车产销量分别为9.5/7.5万辆，同比分别-35.4%/-45.6%，环比+6.2%/-5.9%;1-10月累计销量94.7万辆，同比+10.1%。其中，EV乘用车产销分别为6.7/5.0万辆，同比-31.6%/-46.8%，环比+1.8%/-11.3%。新能源车销量环比下降主要系行业持续消化补贴退坡行业抢装影响。我们判断2019年国内产销总量在120万至130万辆区间，结构乐观，一线车企销量仍增长，中游出现结构性分化，三四线供应链整体出清。
新能源车A级车增长放缓。据乘联会，10月新能源乘用车销量65567辆，同比-45%，环比+1%。其中，纯电动/混动销量分别为51016/14551辆，同比-46%/-45%，环比+2%/-1%。插混占比24%，占比环比+1pct。纯电AOO/A0/A级及以上车型销量分别为11239/8816/30961辆，占比分别22%/17%/60%，变化-2/+5/-4pct。A0级销量提升，A00级占比持续降低，A级增长放缓，同比+6%，环比-3%。广汽新能源主力车型AIONS销量连续四月保持前十畅销车型，证明其在不断积累着较好的消费者基础和市场口碑。
二、动力电池装机同比降环比升
动力电池装机：10月动力电池装车量4.07GWh，同比下降31%，环比上升3%。1-10月累计46.38GWh，同比累计增长34%。从不同技术看，三元与磷酸铁锂分别为2.9GWh和1.1GWh，环比分别上升1.5%和12.0%。10月三元装机整体占比为66.3%。从不同车型看，10月乘用车装机量约3.0GWh，同比下降26%;客车装机量约0.62GWh，同比下降52%;专用车装机量约0.45GWh，同比-31%，环比+137%。从电池厂排名来看，10月国内动力电池装机前三为宁德时代/比亚迪/力神，分别装机2.15/0.47/0.29GWh，市占率分别为53%/12%/7%。
锂电池材料价格跟踪：截止11月8日，1、MB钴价格下降：标准级钴报价17.20-18.00美元/磅，周跌幅0.85%;合金级钴报价17.7-18.2美元/磅，周跌幅1.64%;2、锂盐价格下降：氢氧化锂报价6.80万/吨，周降幅4.20%;碳酸锂报价5.85万/吨，周跌幅1.70%;3、三元正极材料保持稳定:NCM523/NCM622/NCM811，分别报价14.75/16.00/20.00万元/吨;三元前驱体523/622/811报价9.25/9.7/11.35万元/吨，周降幅分别为-6.09%/-5.83%/0.0%;4、电解液价格保持稳定。
三、投资建议
短期，国内新能源汽车处于低点，新能源车产业链业绩持续分化，锂电池及锂电材料龙头，特别是逐步供应海外供应链个股业绩韧劲强增长超预期。核心围绕国内外一流整车厂爆款车供应链、全球锂电巨头供应链;从全球供应链本土化视角，优选竞争格局清晰，进入到全球供应链弹性较大的环节及龙头。重点推荐：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、先导智能、新宙邦、亿纬锂能、当升科技、三花智控、科达利等。
风险提示：新能源汽车政策出现波动、新能源汽车销量不及预期、行业竞争加剧导致价格大幅下跌风险。
閱讀更多 投資快報 的文章
