竹山川人

健力寶的故事

73年，健力寶創始人李經緯被“發配”到一家酒廠，83年開始創業，“健力寶”紅遍大江南北。但是由於健力寶大股東一直是三水政府，而那個時代對於國有和市場化的爭論尤為激烈。95年開始就有舉報人質疑內部人管理（也就是國有企業領導獨斷專行），到97年李經緯要去港股上市沒有被同意，到1999年，健力寶總部遷往廣州，由於三水市太小，一直指望著健力寶的招牌，所以就開始和企業形成隔閡。而員工持股的建議也被駁回。之後，健力寶被賣給了新加坡第一食品廠，從此經營每況愈下。

要關注一個事實，市場化和國有化依然是個爭論的話題。但是同時期的企業，我們看看椰樹牌椰汁，你會發現在95年員工持股之後，其業績一直在飛翔，同樣是飲料。而國資退出比如恆瑞醫藥，到現在也已經十分龐大。所以當時三水市政府的主要爭議是為什麼不賣給創業團隊而賣給外資？但是也要考慮那個時代的背景，2004年“郎顧大戰”，顧雛軍如今才沉冤得雪，那個時候整個社會氛圍並不希望國企市場化，或者股份制改革並不被接受。換句話說，當時三水市政府之所以賣給外資，是為了迴避內部人奪取資產這類話題，但這斷送了健力寶，傷害了積極性。

在當時，產權產生效率，但是貧富增加不安。

格力電器的比喻

董明珠曾不止一次提及過，格力不能重蹈覆轍。潛臺詞其實也是理解的，格力應該是格力員工的格力。最終最好像華為一樣。工會持股，單個個人比如任正非只有1.01%的股份。但是深圳國資委對於格力股權的出售和那個時候的情況不一樣。也就是不是像三水市政府那種情況。深圳國資委面臨的問題不是隻有一個格力，而是旗下資產比較多，他要減持一些傳統資產，來增持一些新科技新產業。畢竟深圳如今是創新的窗口，有戲言：“深圳單挑美帝”。所以其實結構性切換。

結構性切換有什麼特點。其實無論國資委持有還是不持有，其都不干預格力經營。但是他需要賣出一個較高的價格，不能低。而如今格力15%股份價格要500億以上。如果要格力員工承受如此大的股份，一定是賣不出好價錢。你看，深圳國資委其實是先公開出售意願，然後等待市場機構報價。這個過程中，董明珠當然也可以出價，工會也可以提方案，可是500億。格力員工總數85000，每人58萬元，而大家都知道董明珠在銀隆上面，虧了錢，其不可能再拿太多錢來收購。

所以，兩件事不能完全類比，當然對於一家企業，的確最好股份掌握在幹事人的手上。

財經紙老虎

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高瓴資本，2005年成立，由張磊先生創立，是一家專注於長期結構性價值投資的公司，以創造可持續的長期增長為目標。十多年來已投資了一大批優秀公司，其中包括：騰訊、京東、美團點評、滴滴、蔚來汽車等，可見張磊及高領資本是有眼光和實力一家投資管理公司。這次高瓴與格力電器聯姻，緣起用400億的價碼從珠海國資系統手中接過15%的格力電器股份，成為實控人（目前本應簽訂受讓協議，因故延遲）。

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格力電器本是珠海市政府的獨資企業，即所謂的地方國有企業，上市後至現在股權幾經稀釋，國有股僅佔18.22%。董明珠也有0.74%的股份，為前十大股東。按現在的市值，董小姐光在格力電器就擁有二十多億資產，十足的富婆。政府儘管還是格力第一大股東，但屬相對控股，現在公司的經營決策權全在以董明珠為首的管理層手裡，因此說現在的格力與那時的健力寶有本質上的區別，李經緯與董明珠更不可同日而語！

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健力寶當時為地方政府全資公司，李經緯為首的管理層欲進行混改，即由管理層和員工出資從政府收購部分股權，共同持股。當時因種種原因改革未能成功，之後政府引入某資本參股並讓其控股、經營健力寶，才有了後來健力寶的“毀滅”，李經緯和健力寶合演了一出歷史的悲劇。

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現在還有些網友將格力電器定性為國有企業，其實是不對了，名不符實了。珠海國資部門，近幾年一直想派高管“滲透”到格力，但均以失敗而告終，其中某位曾經的高管還被作了反面教材。從此以後，第一大股東在公司完全“失聲”了，這也許是國資受讓所持股權的一個可能的原因吧？

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高瓴資本最終肯定能如願成為格力電器的第一大股東，按其長期結構性價值投資的風格，也是不會參與公司的經營管理，因此今後的管理大權還是在董明珠手裡。換言之，公司今後的興與衰還是取決於現有的管理層，事實上是幾乎取決於董明珠一人。

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最近幾個月，董小姐打出三記拳：第一拳打向奧克斯，618前舉報奧克斯“造假”；第二拳“打自己”，傷及自己的臉。董小姐一直對電商不感冒，視開網店為危害實體經濟。前些日子卻要求公司全員開網店，另在前幾天用一億元註冊成立電商公司並親任董事長；第三拳打全行業，“雙11”高舉“打擊低質偽劣”之旗,降價大促銷。由此可見，格力電器純屬董氏風格--狠、霸道、任性，但有點亂。

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董小姐在格力公司內部的權威與作用是獨一無二、至關重要的，的的確確為格力的發展作了巨大的成績。她已極為成功的與公司捆綁在一起，她就是格力，格力就是她。未來的格力的成與敗、興與衰，理所當然繫於“不會犯錯誤”的她。

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當然也人說，其實格力實際情況沒有表面那麼光鮮，困難與挑戰也不少，擔憂高瓴“進坑”。例如公司對上下游的把控近乎“壓榨”，銷售模式有些老化、過時，多元化之路坎坷無比、幾無所成，空調業務有走下坡路的跡象等等。

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格力這個巨無霸，坦白地講猶如“十隻杯子，九個蓋”，現在只有董小姐能操得動、蓋得住。但畢竟董小姐是65歲“高齡”，儘管她在主觀上非常非常努力，是人或會有犯錯誤的一刻，並且歲月不饒人，董小姐總有退休的那一天。唉……

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虎哥視窗

朋友們好！

格力和高瓴資本的關係還是不錯的，格力也不會變成下一個健力寶的。畢竟董明珠在格力電器裡面也是有自己的股份的，而且董明珠也在掌控著格力的發展。

1

高瓴資本

高瓴資本集團是一家專注於長期結構性價值投資的投資公司，於2005年創立。經過十幾年的發展，現在高瓴資本已經成為亞洲地區資產管理規模最大的投資基金之一。

高瓴資本的創始人就是張磊，可以說在國內投資界是赫赫有名。曾近投資了京東，促成了騰訊和京東的合作，還投資了百度、攜程、去哪兒、Airbnb、Uber、百濟神州、美的

等公司。

而且張磊投資企業，一般都是給企業放權，是給企業增添動力，而不是去搶企業的控制權，因此，張磊這樣的股權投資者，可能更受到企業家和創始人的歡迎。

2

格力仍然是董明珠說了算

高瓴資本投資格力電器以後，董明珠可以說仍然在格力說了算。這個是高瓴資本張磊一貫的投資策略，高瓴資本對於創始人或者是領導人的正常管理是不干預的。

現在的格力仍然是董明珠說了算。而且捋順了資本關係以後，董明珠可能暫時也不再擔心退休的事情了，這樣的董明珠可以說更能夠輕裝上陣了。

在這樣的情況下，董明珠繼續執掌格力電器，可以說現在是真的為自己幹了，肯定幹勁會更大。

因此，在董明珠說了算的情況下，格力電器可以說仍然會持續表現優異的。

3

格力開始狂漲線上銷量

格力電器現在開始狂漲線上銷售量。在這個雙十一，格力開始成立電商團隊，董明珠自己兼任董事長，已經開始主攻線上銷量。

原來格力電器還沒有爭取線上銷量的前提下，格力電器空調銷售量已經是位居全國第一名了。

現在格力電器開始主攻線上，基本上可以說一戰成名，格力電器拿出了價格殺手鐧，推出了讓人震驚的價格戰。

這樣的價格戰，可以說讓格力電器線上銷量狂漲。

4

未來格力將發展良好

現在的格力電器股份已經是非常清晰了，可以說解除了董明珠的後顧之憂。而董明珠一手抓線下，一手抓線上，這樣的發展思路，將會鞏固格力電器空調第一的位置，也能夠讓格力電器未來發展良好。

格力電器不僅將在空調方面繼續鞏固第一的位置，未來格力電器可能還會有一些新的舉措，將增強格力電器的銷售收入，讓格力電器實現較為穩健的增長。

5

結論

格力電器不會成為下一個健力寶的。高瓴資本投資格力電器後，張磊是不干涉日常經營的，現在仍然是董明珠說了算，而且董明珠也不再擔心退休的事情了。因此，董明珠必將帶領格力電器發展的更好。

睿思天下

高瓴資本入股格力是董小姐管理層收購的安排或者是管理層收購的一個契機，爆發控制權爭奪的概率並不會很大。

高瓴資本目前還沒有出現投資知名企業爭奪控制權的事件，高瓴資本更多是一種財務投資者身份出現。但是高瓴資本會參與到企業中，資本的本質還是要求獲利。

未來高瓴資本對格力的投資退出途徑大概率會是管理層收購加二級市場減持，空調行業已經進入平穩增長時期。高瓴資本目前投資時點並不是抄底，最後董小姐管理層收購實現對格力的控制權會概率很大。不過由於格力未來股權的分散性，對格力未來會有比較大的挑戰。

高瓴資本會如何做，我們還是要去了解一下高瓴資本理念和曾經到底作過什麼？下面就請大家仔細看看。

高瓴資本的投資理念是什麼？

高瓴資本堅持創新驅動，通過專注的基礎研究，不斷髮現價值、創造價值，與企業家攜手共同推動產業轉型升級，實現經濟健康持續發展。

高瓴資本對投資企業有控制權慾望嗎？

高瓴資本創始人張磊說過，作為一名投資者，他最大的樂趣之一就是幫助中國優秀的企業和企業家們充分挖掘併發揮他們的潛能。高瓴長期致力於為其投資的中國企業進行國際化擴張，並協助其建立全球合作伙伴關係。

高瓴資本歷史投資企業和典型案例有哪些？

高瓴資本從創立之初起就定位於做具有獨立投資視角的長期投資者，目前已在消費與零售、科技創新、生命健康，金融科技、企業服務及先進製造等領域內投資了一大批國內外優秀企業，其中包括：百度、騰訊、京東、攜程、去哪兒、Airbnb、Uber、百濟神州、美的、格力、中通快遞、藍月亮、滴滴出行、美團、蔚來汽車、孩子王、摩拜單車、 Grab、君實生物、信達生物、藥明康德、甘李藥業、美中宜和、惠每醫療等

鄉下老白菜

高瓴資本400億入股格力後，會使得格力的股權進一步分散，董明珠的控制力會下降。從好的一方面來說。格力的發展思路將更加多元化與國際化，擺脫現在主營收入僅靠空調的尷尬局面。如果格力多元化進行的順利將會使格力的發展更上一個臺階。

當然資本的介入也會使得董明珠對格力的控制權得以弱化，如果資本和原管理層的發展思路出現差異，不排除影響企業正常發展的可能。

跑贏大盤的王者

健力寶是那個時代的悲劇。一個品牌或企業做大，成了氣候，就會有資本介入。因為資本優先考慮回報。品牌過硬，企業有良好的發展前景，都是資本大鱷圍剿的目標。所以，老乾媽不上市。高領資本介入，董明珠影響力會慢慢減弱。不過，白色家電市場日子不好過。跨行業多項目投資，風險很大。很多事不是有錢就能幹得好。

飛龍在天外

可能會，董小姐這一套組合拳下來(一個張降價通知，一個微博買貴退差價），格力輕輕鬆鬆將近一百億敗光，前三季度掙兩個系列空調掙的錢都要退回去，這個操作好像沒有先例吧

用戶51139740847

放心吧，現在己是2019快年底了，別小看董姐，你能想到的，董姐會想不到？我家空調全是格力，挺起！

何衛洪

中國有比董更高的人管理格力嗎？都是吹牛逼，格力到別人手裡幾年就沒了，不信等著瞧，你以為所有的的人都有董的人格素養嗎？

用戶6854705871219

不一定！

董小姐應該是聰明人，懂得合法合規經營管理企業；而資本方需要的是盈利和分紅，更需要懂格力的管理者，雙方前期合作會很好，格力的多元化和國際化會更加理性和穩妥，而不是董小姐一個人憑熱情奔放搞。

後期可以等董退休後，引入更加專業和視野更廣闊的管理人員，打造新的格力集團，期待格力成為中國製造的又一個華為，而不是又一個松下

關鍵字: 財經 健力寶 李經緯