美联储主席鲍威尔说，美国经济的问题在于低通胀，而不是高通胀，你是如何理解的呢？
这其实就是美国经济的矛盾所在，在当下的环境中，美国需要短期的加杠杆来缓和内部的经济矛盾，同时又需要缓和降息潮下外部风险的冲击。美联储则只关注经济增长，利率水平，而忽略这些矛盾的存在，忽略美股的债务泡沫堆积的问题。
这也是鲍威尔所阐述的，美国只专注于低通胀下，维持对美国经济的持续性增长刺激，保持了商品和服务的低通胀性，却忽略了美国金融资产的高通胀性，不关注资产价格泡沫的问题。
在低通胀的环境下：金融市场加杠杆和去杠杆，美联储该怎么选呢？
美国次贷危机中杠杆周期
杠杆周期简单的理解其实就是一个信贷扩张和收缩的过程，也可以理解为金融和实体经济的一个加杠杆和去杠杆的动态平衡的过程，以此来维持金融市场的稳定性和经济发展的稳定性。调节经济节奏。
我们以美国次贷危机为例，美国2008年金融 危机的发生有应该漫长过程，也可以理解为十年一过经济周期背后经济系统问题。美国在2004到2006年，通过信贷扩张和降息行为，让美国经济实现快速增长，GDP数据增长迅速。这个过程中信贷扩张产生的购买了投入到投资生产，消费中，都带来了可观的回报，而且能够偿还信贷扩张的债务，整个经济体处于向上增长的阶段，形成一个良性循环。
高速增长的这个阶段可以理解为市场不断加杠杆的行为。美联储一边压低利率环境，一边刺激经济GDP增长的，当杠杆增加过渡，在2006年GDP增长和资产价格泡沫都到了顶点，然后当泡沫戳破，就会进入一个通缩萧条去杠杆的阶段。
这个时候一般伴随着调整不良资产，降低各类资产杠杆率，加息行为等。来逐步缩减信贷市场的债务和杠杆水平，缓解危机，再使用温和的财政刺激政策和货币政策，逐步刺激金融市场和经济发展，使得经济慢慢复苏。
而美国则是利用其美元世界货币的作用，不断采取QE政策，稀释和转嫁风险。把美国的次贷危机变成全球金融危机，然后让自己在危机中尽快的抽离。实现经济复苏。其结果就是美国率先实现经济复苏，而世界其他国家至今还有次贷危机带来的负面影响，没有消散。
简单来说：：经济周期其实就是信贷周期，也是一个加杠杆到去杠杆的一个循环过程。
经济周期中常见的两个杠杆
一般来说在我们的经济运行周期中，存在两个杠杆工具，一个叫做货币政策，一个叫做财政政策，财政政策是偏向于对整个经济体系的扩张，收缩，再扩张的调整，可以理解为一个大周期的杠杆，市场看不见的那只手。比如整体的财政收支调整，总体的供需端调整等，而货币政策更多是偏向局部的一个调整，来带动整个经济周期的缓慢转变。比如利率，存款准备金率，信贷数量，偏向于信贷市场的调整。
这两个杠杆工具，从整体到局部，从局部到整体，相互影响，相互调整，最终使得经济周期维持在一个平衡状态。
美国的金融体系中，美联储的地位独特。美国财政部的财政政策和美联储的货币政策经常是混合双打的模式。财政部的财政政策更多是在配合美联储，美联储作为独立的机构，在货币政策上主导金融市场。市场加杠杆和去杠杆的行为，可以说说美联储再主导，比如我们的国债买卖属于财政政策操作，而在美国的操作中，它变成了美联储凭空创造和回收美元 ，调整美国金融市场利率的工具。
如果美联储想要调低短期利率，美联储就会和财政部唱双簧，从财政部里的交易商手里购买债券，向市场释放美元，从而降低短期利率，如果想要提高短期利率，可以从再卖出国债给所谓的交易商，再把美元回收回来。我们说的美国QE，也就是量化宽松，就是通过美联储和财政部自产自销的长期国债买卖行为来实现的。
美联储通过购买中长期债券，大量释放美元，从而压低美国金融市场中长期的利率水平，实现稀释风险，转嫁危机的目的。比如最近美国短期利率飙升，美联储连续购买美国短期债券，来压低短期暴涨的利率，向市场投放美元信用。
美联储的对市场杠杆进行调整除了跟财政部唱双簧，买卖国债来操作金融市场杠杆，还可以直接通过货币政策比如给市场提供准确和指导性的利率，比如美联储最近的宣布的进行第三次降息行为，把利率调整到1.5-1。75%的利率水平，并且强调通胀达到2%的目标。
简单来说：买卖国债和利率指导是美联储是美国财政部和美联储唱双簧，实现加杠杆和去杠杆的常用手段
美国现阶段和未来是如何进行杠杆操作
从美联储最近的操作和当下美国内部和外部经济情况来看，先是通过国债买卖的财政政策来缓和短期美元慌，压低短期利率，也就是一种短期加杠杆稀释风险行为，再最近的第三次降息，给市场准确的降息空间，来稳定金融市场，对冲外部经济风险同时，给美国内部经济保留缓冲余地。
这也是一个加杠杆缓和风险因素的行为，并且给出未来一段世界不会继续降息的暗示。这意味着未来美国会持续在内部经济稳定增长和应对外部经济风险中寻找一个平衡点，当下虽然不会再继续通过货币政策加杠杆，但未来继续降息，加杠杆的概率依然很大，现阶段不加杠杆只是美联储的缓兵之计。
综上所述：美联储在经历短期国债买卖操作和第三次降息后，会有一段加杠杆的真空期，这也只是为了缓和美国金融市场经济风险，维持美国内部经济稳定，对冲外部经济风险。等缓过来，后续会继续采取加杠杆行为，继续刺激经济，保持增长。
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