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前几天有一位朋友问我，经常听到有人说牛一、牛二、牛三。这几个阶段各自有什么特征呢？如果当前属于牛市，应该属于什么阶段？这个话题挺有意思的，今晚咱们展开聊一聊。

先说结论，如果当前属于牛市，那么就是牛一阶段，后面还有牛二和牛三。

牛一阶段其实就是我们常说的估值修复行情。在大熊市的时候，大家对经济前景缺乏信心，市场估值是非理性的。随着大熊市结束，政府救市政策出台，投资者对经济恢复信心，重新买回股票，估值就回归了。

但牛一阶段的交易者情绪，往往是带有犹豫的。因为这时候的经济数据，大概率还处于寒冬状态。从任何一个角度都无法证明经济已经触底，而且也不可能证明。股市本身就是经济的晴雨表，而不是说经济是股市的晴雨表。

牛二阶段是全面爆发时期。经历过牛一阶段的市场教育，市场风险偏好进一步修复。伴随经济数据触底，企业盈利回升，估值与盈利齐飞，戴维斯双击时刻降临。

牛三阶段是全面疯狂时期。牛一阶段和牛二阶产生的财富效应，不断向四周传播，场外的群众听见后纷纷进场。这时候的股价已经脱离基本面了，反映的是人们对股市美好未来的向往，泡沫开始形成。这时候的交易者情绪往往是疯狂的，不听劝告的。

下面这张图可以比较清晰反映在牛市三个阶段，普通散户的心理变化状况。不过图例数据有一点不太准确，根据过往三轮牛市的经验来看，牛一阶段的涨幅＜牛二阶段的涨幅＜牛三阶段的涨幅。

下面我分别整理了过去三轮牛市的三个阶段。第一张图是2005年牛市，代表指数是上证指数。

第二张图是2009年牛市，代表指数是中小板指数。

第三张图是2014年牛市，代表指数是创业板指数。

从过往经验来看，每一次金融市场的重大改革似乎都引发了一轮牛市，每一轮牛市都肩负着看似不同却又十分相似的历史使命。

由于暂时还没有科创板指数，只好拿沪深300指数顶上了。

对比几张图后我们可以得出几个结论：

①假设现在就是牛一阶段，那么最近市场成交量连续萎缩，很可能宣告着牛一阶段已经结束。回看前面几次大牛市的牛一阶段，在结束的时候，都是伴随缩量的。在横盘一段时间后，成交量进一步放大，便会进入牛二阶段。所以缩量是正常现象，没什么值得大惊小怪的。只是说明近期市场出现了分歧，可能要进入震荡期。

②回调时间有长有短，之前只有三轮大牛市作为样本，数据论证也不充分。不过我们可以知道一点，一旦成立量再度放大，且突破前期高点，形成强突破，牛二阶段很可能开始。在牛市之前，谁也无法保证这就是牛市或者这不是牛市。我们现在能分析得头头是道，是因为站在了上帝的视角分析过去的情形。旁观者清，当局者迷。

中国股市的“苦日子”何时结束？

破净股数量的增减，对股市底部的判断具有一定的参考作用。简而言之，破净股数量越多，越容易说明股票市场的投资信心越弱，股市赚钱效应越低，当中国股市的破净股数量达到一定规模级别的水平，则往往意味着市场拐点将至。

需要注意的是，从最近一段时期的情况分析，A股市场的破净股数量已经创出了近年来的新高水平，但市场的筑底压力依旧存在。从实际情况分析，与破净股数量相比，股市破净率则更具有参考意义。

究其原因，主要在于股票市场多年来呈现出持续扩容的趋势，随着上市公司数量的持续增长，十年前的破净股数量与十年后的破净股数量，其所对应的破净率已经截然不同。例如，十年前A股市场的破净股数量有200家，但市场上市公司总数仅有2000家左右，则相应的破净率达到10%。但，时至目前，同样是200家的破净股，但上市公司总数却达到3500家以上，相应的破净率却仅有不到6%，两者之间的差距还是不少的。由此可见，与破净股数量相比，破净率的高低却显得更具有参考效果。

实际上，对于当前的市场环境，A股市场的破净股数量已经远超过200家的水平，并不断创出历史新高水平。由此一来，虽然这些年来股市的扩容需求不减，但随着股市破净股数量的大幅攀升，相应的破净率也呈现出显著增长的态势，而目前A股市场的破净率已经达到8%左右的水平，而按照这一水平来看，已经超过了2013年股市低谷时期的破净率水平。

纵观2000年以来的股市破净率表现，实际上存在一定的波动率。其中，2005年、2008年的股市破净率非常高，最高峰值达到15%以上。究其原因，虽然当时股市破净股数量仅有150至200家附近，但因当时股市容量偏低，由此大幅增加了股票市场的破净率水平，而在特殊市场环境下，股市破净率达到15%以上，这也是市场处于极端行情的真实写照，而之后市场的快速上涨，也是对极端市场环境的理性修复。

步入2010年之后，股票市场的交易制度与配套措施逐渐完善，且股市容量呈现出快速攀升的趋势。但是，反映到股票市场的表现身上，却显得更为稳健一些，而在此期间的股市破净率也偏向于理性波动。

确实，从过去几年的情况分析，在股市处于低谷时期内，股市破净率也基本上处于6%至8%的水平波动。如今，虽然股票市场的筑底压力较大，且普遍上市公司的股票价格出现了快速下跌的走势，但股市破净率还是处于8%左右的水平，甚少出现2005、2008年那样的极端表现。

9张思维导图明白中国股市

1、股市导图总纲

2、k线基础

3、均线基础

4、切线基础

5、指标分析

6、选股方法

7、板块轮动

8、统计分析

9、股市中的各色骗局

（注意：导图看不清晰的可以找我要高清图片，这里会被压缩了）

把握突破形态，抓住行情爆发点（附选股公式）

以下有6种技术突破形态能够帮助大家很好的实现，那究竟是哪6种突破形态能够选到翻倍的个股呢?接下来我们就来进行逐一的介绍。

第一种形态：长期箱体突破

一般是出现在长期箱体震荡的股票，在业绩出现加速增长或者行业景气度暴发期出现向上，及公司基本面出现重大改变时股价出现大突破，然后一路上涨，这样的走势多则的话是可以涨到10多倍的，如下面的图形。

像上面的这种图形，大家可以看到该股在前面的时候是处于大箱体的震荡之中的，股价在涨停突破箱体的压力线的之后，股价就出现了一路上涨的走势，显然是非常强势的，而且后面的涨幅也是非常惊人的。

第二种形态：底部岛状反转形态

底部岛状反转形态的突破也是一种强势的形态，它一般是出现在借助大盘洗礼，当然还要有行业景气和业绩增长的预期下，在震荡的过程中或者底部构筑中，出现岛状反转形态，并且是突破向上，显然这样的形态也是强势的。如下面的图形所示。

上面这一张走势图形中出现了双重的岛状反转形态，显然在岛状形态出现之后，股票就走出了上扬的走势，也是非常强势的，能够走出这样的股票，实现翻倍的问题是不大的，而且也精华藏会出现几年涨十倍以上的大牛股。

这两种形态在运用的过程中，大家还是应该结合成交量和基本面来进行综合分析，只有各个预期都比较好的个股，相对来说它的涨幅才会更加理想。

第三种：舍线腾空。是指在经过连续的缩量单边下行调整之后，在无重大利好消息的刺激下，股价突然大幅高开，一般当天收盘价情况分为两种：

1、高开收阴，不补缺口，则当天的低点或第二天开盘的低点是最佳接入点。

2、高开收阳，则冲高后再次回落到舍线位置时为最佳低吸点，随之而来的是调整结束后的冲线上升行情。

第四种：小阳、中阳、必有大太阳牛股形态

为何小阳线散户必关重点，因为这就是大牛股启动之前的最为显著征兆。以往历史上大牛股启动前都会先出小阳线探路，主力主力吸筹后留下了痕迹，我们要做是抓到这些痕迹。在前段时间中葡股份(SH600084)就是这种标准的形态，连续出现小阳线、主力吸筹完毕之后股价出现连续拉升!

如下图：案例：中葡股份、曾经出现连续小阳线，之后开启一轮主升浪行情!

第五种：商位串阴“一阳吞三阴”型

我们可以关注高位串阴洗盘的个股，若是股票在一个相对比较高的平台横盘了，K线图上连续拉出阴线，但是股价并没有跌或者只是微跌，那么这些阴线就被称为是串阴。这往往是股价大幅拉升的前兆。

1、两次冲顶连线呈一水平线，两次探底连线呈上升趋势线

2、成交量逐渐萎缩在整理的尾端时才又逐渐放大并以巨量冲破顶与顶的连线，并且干净利落

3、整理至尾端时，股价波动幅度越来小

该股最大的优势：一没有追高风险，第二，技术上补涨要求强烈，钱是非常容易赚的。其实，只要有了好方法，要在股市赚钱是件很轻松的事。

职业投资者的8个炒股心得

首先,要学会方法,像巴菲特、彼得林奇、索罗斯这些成功的大师们的理论一定要多看看,这也是形成自己投资体系的重要一环。我推荐一些书,聪明的投资者、彼得林奇的成功投资、战胜华尔街、投资最重要的事、股市进阶之道、非理性繁荣、漫步华尔街、证券分析、巴菲特传、股票作手回忆录、穷查理年鉴,还有很多这一类的书,这都是属于入门必看的书。

其次,要努力学习,一些基础的研究方法,比如会计学、审计学、宏观微观经济学的一些基本理论等,这十分重要,建议可以把大学经济学专业的教学用书看一遍。

第三,要多看报告,年报、招股书、研究报告都是必读的,当然一开始自己没有解读的能力没有关系,可以通过卖方报告、其他机构或个人的研报来学习。早几年前,作为水平低下的初学者,我看报告非常“疯狂”,每天都要阅读大量的卖方报告,后期开始学着自己去看年报看招股书等。我觉得通过看大量的报告可以学习和补充宏观、行业、个股的专业知识,这对拓展自己的能力圈很有用。我也是看了大量的报告后才大致整理出一些“好生意”。当然作为初学者,面对大量的信息肯定有些茫然,但没有关系,路是一步步走的,饭是一口口吃的,知识是慢慢累积的。额外说一句,虽然卖方不管是策略还是行业还是个股,有很多垃圾报告,但研报一定要多看,多筛选。具体的研报平台可以选择上迈博汇金。

第四,最好能对自己的操作或判断做一个记录,从操作的角度,你或许可以不投入很多资金,但一定要建立一个模拟的股票池,这就是你未来的金库。就我来说,我建立的股票池(大约100个关注标的)已经持续了4年时间,这期间不断地有股票进进出出,毕竟看对看错都很正常,关键是要保持跟踪,不断地证伪、证实自己的观点,同样,最好能自己的观点和判断记录下来,过段时间再去看看是否能证实。我经常会去看我过去写过的东西,吸取成功的经验或失败的教训。

第五,初期一定要多参与交易(可少量投入),用实际的操作来证实自己的判断和逻辑,学费该交还是要交,千万不要闷头搞研究,离市场太远。记住股票有两个属性——企业属性、市场属性,既要会赚企业的钱又要懂得赚市场的钱。但一定不要去学什么涨停大法,K线组合,波浪理论这些东西,多观察市场情绪,多观察热门股的走势,了解市场的情绪和人性、资金的流向和偏好。

第六,进入“高手们”的圈子里,多和前辈们交流,比如雪球这个平台就很好,当然有机会也可以线下交流,和“前辈们”一起去调研,这个阶段要多累积人脉,累积资源。

第七,有了一定的水平,累积了一定的资源之后,你可以想办法加大投资的力度了(不仅是自己的钱,也可以尝试帮里别人的钱),当然这个阶段,也要继续保持学习研究的动力。

第八,反复前7个过程：不断的坚持看书,看研报,写东西,认识高手,实地调研,慢慢形成自己的投资风格,投资理念,对市场的看法认识、策略。当然这期间一定是艰苦且漫长的。坚持就是胜利。

至于要坚持多久才能小有成就,我觉得每个人天赋不同,需要的时间也不同。反正就我自己而言,我这些年来大部分时间的日常生活是每天睡觉6小时,吃饭外加其他时间2小时,我一不打游戏,二不看电影电视,三不娱乐不泡妞,四很少出去玩。这样的生活坚持了5年。投资这行真的是活到老学到老,永远没有停下来的一天,你看彼得林奇、巴菲特、索罗斯这些大师,除非金盆洗手完全退出不干了,不然他们一直都保持学习思考的状态。

我也劝想要做职业投资者的各位一定要想清楚了,做职业投资者真的很不容易,要坚持下来就更不容易了。其实大家完全可以不用那么累,看好中国未来发展的完全可以买指数的ETF,省心省力。如果你想做一个有超额收益的职业投资者,找到好生意、好公司、好价格,那么我用我自己这些年的血泪史告诉你,这是一条无比艰难的路,甚至是一条不归路,因为你努力了半天,很可能最后也没办法成功(跑不赢指数)。很多时候天赋、努力、运气缺一不可,正所谓一命二运三风水。所以各位要想好了,要不要花掉你毕生的精力和有限的时间投入到职业投资这条无尽的道路上来。

尽力避免频繁交易

投资者与市场之间是一个互动影响的关系，二者不断地相互影响。但投资者对市场的感知和市场的实际表现往往会相反，每一次择时成功的概率其实都不高，若再增加择时的频率，频繁交易，成功的概率就更低，对组合收益的影响会更大。投资者的行为，往往加剧了市场的同向波动。

频繁交易可能导致投资决策正确概率的下降，持有时间影响赚钱效应。投资者如何克服心理障碍，在下跌时保持淡定、在上涨时敢于拒绝诱惑，降低频繁交易对于净值的损耗呢？

非理性行为普遍存在

基于对亏损和回撤的天然厌恶，大多数投资者极易在市场震荡或下跌时选择降低仓位来及时止损或减少盈利回吐，然后通常又会等市场企稳之后再买进，这是基于怎样的思考呢？

这有点类似于“君子不立危墙之下”的古训，投资者通常会希望自己在安全的地方，远离危险的地方，但往往这种想法会与实际不相符合。

例如，在净值下跌的过程中卖出，会导致资产缩水，等市场企稳再进去，又会提高持仓成本，这其实是大多数投资者惯有的思维。这种操作在一定程度上导致了追涨杀跌行为的存在。这种交易往往损害了持有基金的最终收益，是比较常见的，很可惜。如何理解投资者基于理性思考而导致的非理性行为呢？

我们根据投资者交易的行为特征将投资者分为“价值交易”和“趋势交易”。价值交易者较为严格的遵循价值回归的原则，秉承巴菲特说的：不要仅仅因为价格下跌就卖出价格被明显低估的资产，那是非理性的做法，但是真正能做到的却很少；相对的，另一部分投资者牢记杰西·利弗摩尔的教诲，尊重趋势，坚持浮盈加仓和亏损离场。

投资者一般都懂技术分析，尤其是大多数个人投资者，乐于钻研图形和技术，会用一些指标进行交易判断；而即便信仰价值投资的投资经理，在仓位管理上也难免进行趋势交易。

一个有意思的现象：短期来看，市场上涨的时候，投资者的情绪是乐观的，市场下跌的时候，投资者的情绪是悲观的。反过来也会发现市场有这样的规律，投资者情绪持续乐观时，市场往往已连续上涨了一段时间，投资者情绪持续悲观时，市场往往已下跌了一段时间。

其实投资者与市场之间是一个互动影响的关系，就像反身理论所讲的：投资者根据掌握的资讯和对市场的了解，来预期市场走势并据此行动，而其行动也反过来影响、改变了市场原来可能出现的走势，二者不断地相互影响。但是根本不可能有人掌握到完整的资讯，再加上投资者会因个别问题影响其认知，令其对市场产生“偏见”。

正是因为对市场的这种“偏见”，投资者对市场的感知和市场的实际表现往往会相反，因此每一次择时成功的概率其实都不高，如若再增加择时的频率，即频繁交易，成功的概率就更低，对组合收益的影响会更大。投资者的这种思考和选择，往往会加剧市场的同向波动。

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