昨日黑色系震荡运行，夜盘有所减仓。现货方面，螺、卷价格续涨，铁矿稳，焦炭稳、进口煤偏弱。
成材方面，尽管宏观整体弱势，但地产一枝独秀，新开工及销售增速均超预期，提振情绪；下游钢厂在利润回升下产量如期回升但幅度有限，品种间分化螺增卷减，近期钢价快速上涨，利润回升供给有增加趋势，无论长短流程；需求端，暖冬使需求韧性延长，终端成交量仍达24万吨高位，厂库社库均维持去化，现货易涨难跌，近月高贴水下月差迅速拉大，短期走正套逻辑；上周表观消费现向下趋势，利润回升预期下供给有增量，那么中线供需边际转弱的情况下盘面继续拉涨的动能也在减弱。
铁矿方面，上周澳洲发运有降，但前期船货已泊岸，到港量回升；需求端，日均疏港量增加，钢厂利润高厂内库存低有补库条件，现货跌至80美金以下后，钢厂及贸易商有补库需求出现，价格反弹，上周港口库存降211万吨至1.24亿吨，但结构上看pb粉库存有所回升。临近冬储钢厂有一定补库需求，但由于缺口补足后远期供应充裕，铁矿价格有支撑但驱动戒有限。
焦炭方面，焦企高供给问题仍然持续，边际成本下移，生产利润仍存，仍难主动限产，上周大型焦企开工率回升至80%，关注山东去产能动向；下游钢厂库存偏高，近期对焦价再次提出第三轮提降，但难落地；港口方面心态仍较差，低价抛货降库存持续，净出口仍趋势走弱，基差和供需均偏弱，空配为主。焦煤方面，发改委会议召开，市场解读后续进口政策有施行“一刀切”可能，盘面价格低位企稳；内煤开工良好供应正常，供应端边际情况因政策原因仍有不确定性；需求端，焦企濒临亏损开工率有所下降，采购原料意愿低迷，后续戒仍需煤矿向下游让利；整体看焦煤基本面仍弱,低位震荡。
操作建议：单边暂观望；焦煤，铁矿01-05正套持有；空钢厂利润头寸持有。
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