行情回顾

离2019年收官仅剩不到一个半月了，先来回顾一下今年的行情走势吧。

截止2019.11.21上证指数涨幅16.26%

截止2019.11.21创业板指数涨幅36.97

受益于今年上半年春季躁动行情，券商、5G、创投板块的一个大幅度轮动拉升，权益类投资获得了一个良好的投资回报。行情火爆的时候，新股民跑步进场，甚至出现了证券公司营业部排队开户的火爆情况。

但随着贸易战的升级的，全球避险情绪的升温，股票市场冲高后又开始了新一轮的回落，下半年的行情主要是有业绩支撑的白马、蓝筹、消费股走势稳健上升，偶尔出现热点题材唱戏。但其他中小盘个股和一些业绩不好的个股走势较差，所以导致了大部分的散户投资者的炒股收益没有能跑赢指数。

股民猛然回过神感慨：炒股不如买基金

根据万德数据前几日发布的数据来看，今年虽然还未结束，但已有基金实现收益翻倍，此外还有20多只基金收益超80%。虽然沪指年内增长16.65%，但股票型基金和混合型基金年内平均收益均超过20%。

股票型基金年初至今业绩前十

不难发现，目前股票型基金年初至今业绩排在前十的，其医药特征明显。暂列前三的基金分别为广发医疗保健、农银汇理医疗保健主题和广发多元新兴，截至11月15日，收益分别为94.82%、90.44%和85.72%。此外，创金合信医疗保健行业A、鹏华养老产业、创金合信医疗保健行业C、宝盈医疗健康沪港深、工银瑞信医药健康A、工银瑞信前沿医疗和工银瑞信医药健康C都榜上有名。

混合型基金年初至今业绩前十

混合型基金中，广发双擎升级暂列第一；TOP5中，另外4只分别为博时医疗保健行业A、广发创新升级、银华内需精选和中欧医疗健康C，年初至今业绩分别为92.09%、91.86%、91.06%和88.25%。此外，中欧医疗健康A、交银成长30、国泰融安多策略、汇安丰泽A和汇安丰泽C也是潜在“种子选手”。

通过数据发现，今年以来沪深300、创业板指、

主动偏股混合型基金整体表现也十分不错，今年前10月涨幅达到了35.94%，超出上证指数表现也有18个百分点以上。

尽管这些基金的最高仓位绝大多数只有95%，实际平均仓位在80%到85%，却能大幅跑赢指数，和沪深300指数对比，普通股票型基金和偏股混合型基金也分别高出了7.63和6.84个百分点。

值得注意的是，今年创业板指数表现较好，而普通股票型基金和混合型基金却能比创业板指数还高出1个百分点。

值得一提的是，从持有大部分的股票其实都是亏损的：1月1日至10月31日处于上涨的股票达到2549只，占纳入统计的全部股票（包括科创板）比达到68.6%。

而相比之下，权益型基金表现好很多。

WIND统计显示，持有大部分基金其实是赚钱的：1月1日至10月31日净值收益率为正的主动权益基金（包括股票型、混合型、灵活配置型）达到3253只，占全部纳入统计的3329只主动权益类基金比高达97.68%，仅77只基金出现亏损。

历史总是相似的

其实，基金表现好于股市经常发生，这几年中，2017年尤为明显。

Wind资讯显示，2017年上证综指、深证成指、沪深300、中小板指、创业板指前三季度涨幅分别为7.9%、8.94%、15.9%、16.83%、-4.85%。

在同期有业绩可查询的801只主动偏股型基金中（包含普通股票型和偏股混合型），近九成收获正收益，前三季度平均收益率为11.71%，其中有167只基金前三季度涨幅在20%之上，43只同期收益逾30%。

而且，2017年前三季度权益类基金整体获得正收益的比例超过九成。而Wind数据显示，在3381只个股中，今年以来二级市场涨幅为正的仅为1285只，占比仅38%。显然，2017年想赚钱，紧紧抓住一只基金，比抓住一只股票要容易得多。

当时中信证券还专门做一个数据，2017年除了创业板外主要指数涨幅都相当可观（沪深300涨22.5%、上证50涨20.6%、中小板指涨19.8%），但是持有大部分的股票其实都是亏损的：收益率在-20-0%之间的占31%、-30%—-20%之间的占到17%、-50%—-30%的占17%，并且有1%的个股跌幅超过50%，合计占66%。

与散户恰好相反，机构投资者反而普遍获得了可观的回报：84%的股票型基金产品录得正收益，其中有31%的产品收益在20%以上，远优于整个市场的表现。

从历史数据看，往往在震荡市环境下，公募基金表现好略好于大盘。如数据显示，2011年至2016年上证指数表现为-21.68%、3.17%、-6.75%、52.87%、9.41%、-12.31%,而同期股票型基金平均收益为-22.25%、6.81%、2.61%、34.13%、19.49%、-9.48%。

有专家分析认为出现这种情况的原因在于：A股的股票走势风格已经发生巨变，更适合基金中长期持股的操作，散户化的追涨杀跌的情况想要盈利更加艰难，A股“去散户化”的特点已经开始明显。

原因探讨

一方面是由于近年来市场结构逐渐变化，股票走势分化很大，尤其是在外资逐渐加大布局力度周，市场整体更偏向价值投资，追求优质个股，强调确定性机会。比如市场火力主要集中于“核心资产”，比如平安、茅台等为代表的大蓝筹股价暴涨；同时近期市场集中于5G产业链的电子领域，涨幅较多的也多为龙头。

中国平安

贵州茅台

与之相对的是，业绩难以兑现、财务造假等类个股被市场逐渐抛弃，也有一批小盘股等近年以来一直表现低迷。

獐子岛（扇贝跑了）

另一方面，基金是组合投资的工具，在这样的市场环境下，基金筛选个股能力凸显，同时基金公司背后的综合投资研究能力也逐渐显现，因此基金业绩比较好。而近两年也明显出现，大中型的投研能力强的基金公司旗下基金业绩优势明显的趋势，而这种或许会延续。过去小公司频出黑马基金经理的概率在下滑。

从散户投资来看，大部分散户更喜欢投资中小盘股票，也喜欢追涨杀跌。其实股价波动很厉害，不少散户在追涨杀跌中损失不少。

公募基金的优势逐渐被股民所认识后，2017年9月下旬开始，爆款基金逐渐出炉，比如兴全、睿远等基金公司都出现主动权益类基金的销售遭遇市场抢购热潮，还有一些长期业绩优秀的，如南方、华夏、富国、汇添富、广发、景顺长城等多家基金公司旗下偏股基金，都在逆市募集较大规模。

散户和基金机构投资优劣势比较

1、研究个股相比研究基金更加困难和费时

投资股票，首先需要一定的宏观能力，看懂经济形势和行业；其次需要很多财务知识才能看懂企业的资产负债表、现金流量表和利润表这三大表，有很多很多数据指标，光资产收益率就有ROE、ROA、ROI、ROIC、扣非ROE等指标，没有专业知识，很容易搞晕。第三，即使看懂了财务，这还只是皮毛，公司的估值才是更困难的，有些估值方法还需要很强的数学计算能力，我在下面贴个DCF的估值公式你们感受下。最后，个股投资不光要求具有很多知识，还得讲究点投资艺术....

此外研究个股还需要充足的时间和长期的跟踪。比如你研究一家上市公司，光看他近几年的年报就够费时费神了，可能还得实地调研一下或者参加股东大会，研究来研究去最后可能发现不适合买....个股变化相对也更快，今年一个并购，明年一个新投产，后年换个管理层，需要不断的去跟踪研究。

即使是技术投资，学习K线、macd、rsi之类的，研究量价关系，发现庄家痕迹，也需要花很多很多时间去学习。

研究基金相对来说容易多了。如果买指数基金，重点研究指数就行了；如果是债券基金，则需要分析久期、利率等情况。如果是买主动管理型基金，重点研究基金经理的风格和能力就行了。虽然也不简单，但相对个股还是容易些。

研究基金的效率也更高更快。A股市场的行情常常是结构性的，热门板块变化很快，比如2019年的行情主线就猪肉、5G、科技、新能源等。如果你想参与相关概念行情，等你研究完个股，恐怕行情都快要结束了。如果研究基金，不管是指数型还是主动型，速度都会快很多，或许几天就能选定个买入品种并迅速参与进去。

大多数基金，特别是指数型基金，变化也不会很大，一次研究，长期受用。

2、股票波动性更大，个股风险较大，基金波动和风险相对更小

股票一天就能波动20%，有些股票几天内波动50%都是很正常的事情，不管涨50%还是跌，对于投资者来说，心态都会受到很大的影响，进而影响持有。

个股不光受到系统性风险影响，还会有来自自身的非系统性风险，即使再好的公司，也可能遭遇黑天鹅，有时候甚至无法卖出，投资者如果无法做到足够分散，将会承受很大损失。

股票型基金分散持有一篮子股票，波动比较小、一天跌个3%已经算很多了。风险也较小，即使持有的个股遇到黑天鹅，基金的净值也不会受到很大影响。

普通投资者，一般都承受不了很大的波动。波动相对更小的基金，持有过程不会那么痛苦，更适合新手和风险嫌恶的投资者。

3、相比个股，基金的走势、风格和因子更容易观察和判断，买卖点相对容易把握

有很多股票的走势不一定与大盘同步，常常走出独立行情，碰到这样的股票，即使你对宏观经济形势和指数走势判断再精准，也把握不准它的行情，买点卖点都不好把握。

个股的趋势也更捉摸不定，尤其是小盘股，受庄家影响很大，庄家甚至有能力操纵股票的走势图诱多或诱空。

而股票型基金，要么跟踪指数，要么有较明显的风格（成长、价值、大盘、小盘），走势相对更容易观察，趋势也更加明显，使用技术分析时，效果也更好。

有些历史较长的指数，还可以使用估值分位做参考，买点卖点更容易把握。

4、个股容易失去流动性，基金一般不会

有些个股，特别是小盘股在熊市大盘坠落时，会失去流动性，根本卖不出（因为没人买），容易扩大投资者损失；而在行情很好的时候，又有可能一字板，想买买不到。

个股还会有停牌，就无法买卖了，以前有些股票停牌甚至长达一两年，遇到这样的股票，投资者是非常痛苦的。

而场外基金则不存在这样的问题，只要是交易日，随时可以申赎。

场内基金，虽然也存在流动性的问题，不过规模大一些的ETF,流动性都比较好；有些小型的场内基金还有做市商，也不会存在流动性的问题。甚至有时候，场内基金的流动性匮乏，还能创造出套利的机会。

5、个股买卖受股价高低影响，买基金基本没有资金门槛限制

有些个股股价非常高，比如贵州茅台，900多一股，100股起步，买一手就9万多没了，一般投资者想买都买不起。

如果总资金较少时，股票仓位也不好控制。比如你有20万元，计划分为4份，每份5万（占25%），买4个个股。但是其中有一只股票是140元，买300股是4.2万，只占21%，还没到比例；买400股的话，又占比28%，又超了比例，很纠结。还有当你想调整为半仓或者8成仓的时候，也会遇到类似的问题。

每月定投、红利再投资或者偶尔闲钱投资，买个股也是比较困难。比如买比亚迪（股价约55元），每月定投一手，就需要5500元。遇到贵州茅台那样高股价股票，每年能定投一次就很不错了。

投资基金，100块就可以买了，不仅门槛低了许多，投资者也更容易控制组合内各个品种的仓位比例。

红利再投资可以一键设置自动再投。定投也很方便，甚至可以设置自动扣款。还能整数投资（一千、一万），方便计算。

6、买个股需要自己构建组合，买基金更加省心

投资股票，你肯定不能把鸡蛋都放在一个股票里，风险太大！为了规模非系统性风险，至少应该分散到5只股票以上才行，这就需要构建组合。一个好的股票组合，应该包括不同板块、沪深两市、大小盘、价值和成长等成分股，才能更好地分散风险和适应不同的行情。管理这个组合的你，也就相当于是一个基金经理

总结

如果是专业知识不够，没有时间交易，想要获得超额市场收益的朋友。记住炒股不如买基金，中国的A股市场也在逐渐走向成熟，成熟的市场里会逐渐淘汰散户，写下这篇文章希望对大家有帮助！欢迎留言交流探讨！

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