近日，不少持牌機構都加入了低調發行ABS的隊伍。眼下，消費金融行業發展正呈現出“冰”與“火”之勢，一邊是對非持牌機構的整治力度不斷加大，一邊是持牌機構的市場擴張不斷加速。而資金端來源主要依賴銀行、信託等渠道的消費金融公司，也在積極嘗試發行ABS等方式來擴寬融資渠道，以滿足日益增長的發展需求。
行業迅速發展 催生多元化資金需求
隨著非持牌機構持續退場，持牌機構的馬太效應正在顯現。雖然三季報尚未盡數披露，但從上半年的情況，已可窺見持牌消費金融公司的營收增長迅速。
根據銀行及消費金融公司上半年財報，11家持牌消費金融機構有5家總資產跨入“百億”行列，分別是招聯消費金融，馬上消費金融、興業消費金融、中郵消費金融和上海尚誠消費金融。在這11家持牌機構中，總資產最大的為招聯消費金融，達766.35億元，其次為馬上消費金融，總資產511.11億元，興業消費金融的總資產排名第三，為309.79億元。此外，11家中至少有8家總資產較去年同期出現不同程度的增長，平均增速為81.62%，平均規模擴張速度仍然較快。
“消費增長、政策鼓勵、行業迴歸有序、金融市場加快開放等，都為消費金融行業帶來發展機遇。過去幾年消費金融保持了高速的增長，從國際比較來看，我國消費金融市場滲透率仍然較低，未來仍有很大增長空間。”馬上金融創始人兼CEO趙國慶認為，行業監管趨嚴，消費金融市場整體逐漸迴歸有序，整個社會徵信體系更加完善。這些內外部因素都為消費金融發展提供了良好機遇。
但與此同時，趙國慶也指出，消費金融行業依然面臨非常多的挑戰：“風險成本、融資成本、貸後管理成本會不斷上升，整個信用市場的信心修復需要很長時間，規範持牌金融機構盈利空間會得以壓縮，但是這是良性的，做消費金融不應該是暴利行業。從目前市場發展來看，包括對下半年、明年的消費金融市場的看法還是比較審慎的。行業今天這個狀態就應該是這個行業的本源和常態，包括宏觀和微觀，一定要審慎、穩健、堅持與時俱進，有新常態下的平常心，把業務做得更好。”
由於消費金融公司資金主要來源於銀行、信託等金融機構，隨著行業快速發展，資金來源如何實現更加“多元化”，成為消費金融公司發展壯大過程中需要面對的重要問題。而自去年以來，伴隨著資產證券化規範發展，銀行理財產品購買ABS限制放開，監管機構也鼓勵持牌機構利用資產證券化等方式盤活資產，這給消費金融公司發行ABS帶來了更積極的訊號。
消費金融公司ABS發行正升溫
近日，蘇寧消費金融也發起了首單ABS產品，四川錦程消費金融也提交了個人消費貸款ABS註冊申請，註冊發行規模30億元。
此外，馬上消費金融對外披露，首期資產證券化項目——“安逸花2019年第一期個人消費貸款資產支持證券”（以下簡稱“安逸花ABS”），已經完成了發行前的相關準備工作，即將在本月底發行，預計首期發行規模20.9億元。
馬上金融將選擇正常類個人消費貸款債權組成資產池，信託予國投泰康在全國銀行間債券市場發行，並以信託財產所產生的現金流支付資產支持證券的本金和收益。中國國際金融、東方花旗證券、中國建設銀行、平安銀行作為聯席主承銷商，負責本次資產支持證券承銷及路演推介等工作。
實際上，從今年全行業的ABS發行情況來看，無論是發行規模還是數量都呈現上升趨勢。公開數據顯示，自今年3月至6月，消費金融ABS每個月發行量在6~8只，總規模均在百億以上。進入下半年後，持牌機構發行ABS的節奏更加密集。其中，老牌消費金融機構捷信分別在4~10月發行了四期ABS產品，規模分別為22億元、25億元、38億元、29.5億元，後面規模較大的兩單均在下半年完成。
截至今年11月14日，今年持牌的消費金融公司共發行7只ABS，發行金額144.74億元，發行金額同比增加50.32%，且有多家持牌機構的ABS發行正在籌備中。
“持牌消費金融機構必須成立滿3年才能滿足銀行間發行CLO（貸款資產證券化）的資格，而多數消費金融公司成立的時間並不長，所以隨著行業不斷髮展，未來符合ABS發行條件的持牌消費金融公司也將不斷增加。”馬上消費金融創始人兼CEO趙國慶表示，ABS的發行，將會是持牌消費金融公司豐富融資渠道的重要里程碑。
而從歷史數據來看，下半年往往是ABS發行的活躍期，發行規模也往往高於上半年。不少業內人士預計，在資金面寬鬆的情況下，2019年下半年消費金融ABS發行市場仍將保持穩步上升的勢頭。 文/大磊
每日經濟新聞
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