在某知名财经号上，一位投资者调侃，独角兽这种美丽的动物吃什么？——答：韭菜。
2018年，美团、小米等独角兽公司集中IPO，谋求估值变现。天时不足，这些急切等待敲钟的公司，或许努力多年，赶上荒年。
人效比小米低11倍 美团的边界卡在IPO
衡量一家公司的价值，“人均创造营收”与“人均创造利润”是关键值。冲击IPO的独角兽，无不努力自证数据优异。
近期，《1个小米员工≈11个美团员工》刷屏。
小米员工人均创收789.6万元，美团仅为72.6万元。在6家新经济巨头中，美团人效垫底。
由于美团2017年净利润为负，其人均创造利润无法计算。于是，在6家排名中，京东的人均创造利润靠后。
究其原因，京东人数拖了后腿。京东员工数，为小米的11倍，阿里的2.4倍。
员工人数多，是好还是坏，要看所处的时机。
美团的地推铁军，助其攻下四五六线城市，却也因人太多、用人成本高，从娘胎里带来局限性。再往上，是老牌OTA们经营多年的平台、技术与行业高端人脉天花板，美团并不擅长。
IPO后 地推铁军去向存疑
创业多年，王兴对于边界的思考从未停止。
从千团大战中胜出，美团站队腾讯、反目阿里。在网约车战场，美团抗衡滴滴。酒旅市场，大者恒大的局面在继续，美团始终不敌携程系。外卖领域，美团与饿了么火拼，补贴吸引来的原生用户群粘性不足。
美团引以为傲的，是其地推铁军。美团点评餐饮平台总裁王慧文，王兴的同学兼创业合作者，曾在源码资本2017年码会上，表示“美团的战略不止于农村包围城市”。
创业初期，美团规模庞大的地推铁军，在四、五、六线城市，乃至更小的县城，覆盖车站、饭店、小旅馆，以原始的人工助推方式，推动其到店、酒旅业务隆隆运转。
5、60岁，不会使用智能机，更不会操作在线预订系统的小旅馆老板，甚至放心出门打麻将。美团bd在酒店前台代为经营下单。
这是最笨的方式，却也暂时有效。
对地推策略，王慧文也曾表示“分出胜负时，一定会在小城市撤退，边算帐边开城市。”毕竟，头部城市的人更有钱，对美团诱惑力更大。
然而，2018年夏，美团IPO钟声邻近，地推铁军的位置却分外尴尬。
上市常与裁员相依偎。在一款匿名软件上，多位认证“美团员工”表示担忧。“erp部门的pip要开始了”。“支付部门也是”。这些人爆料。
野蛮地推适合成长初期的美团。想真正长成寡头，美团的商业模式需要迭代。
靠地推大军，美团酒旅能达到的高度，与去哪儿网在2016年所取得的程度平齐。再往上，地推是掣肘，梯子突然到了尽头。
风终于吹不动猪了？
再回到补贴输血，争夺市场份额，成功上市圈钱的美梦上。
2016年、2017年，雷布斯和王兴在接受记者采访时，都表示“不着急上市”。但2018年，这两家独角兽齐齐冲向港交所。
说好的太早上市，扼杀一个充满想象空间的公司呢？哪怕估值并不优秀。
原因可能只有一个：留给它们找接盘侠的时间不多了。
作为连续创业者，王兴不止一次尝过缺钱的滋味。因为买不起服务器带宽，从把如日中天的“亲儿子”校内网，贱卖给陈一舟的事，恍如昨日。
吃一堑长一智。美团在王兴的无边界扩张中，拼命努力赚钱。摊子铺得很大，涉及诸多高度依赖烧钱抢市场的业务。
美团股书披露，2015年至2017年，美团点评年内亏损金额分别为105.19亿元、57.95亿元和189.88亿元，经调整亏损净额分别为59.14亿元、53.53亿元和28.53亿元。
而美团拿下摩拜，相当于再娶了一个烧钱大户。
于是，到了那么一个节点。也许公司资金链不继，也许投资人逼迫变现，走向港交所成为美团未必情愿，但唯一的选择。
关于小米和美团上市这件事上，鼎晖创投创始人王功权的话颇有深意：小米和美团IPO三个月的股价走向，将深刻影响中国创投业的投资价值取向。它们在这个历史阶段，具有标志性的意义。好，则大家继续做爆炸成长梦想；不好，则风险投资的一个泡沫时代结束。
从2014年敞开的互联网创投风口，也许吹不动那么多猪了，也吹醒一批人。
在创投的丛林法则中，实打实去积累用户带来的成长，比不上补贴换市场份额数据漂亮。美团们不断亏损，甚至比友商补贴更狠砸市场份额。一轮接一轮，好比击鼓传花，成为在风口中吹起巨大的猪，博取那些想要翻十倍百倍收益的资金。
公司估值一轮一轮叠加，韭菜终究不够用。唯有IPO临门一跃，让股民为其巨亏买单。
有投资者表示，绝不会为美团600亿估值买单。1.美团没有阿里、腾讯、百度这样的护城河。2.美团靠打补贴抢市场，可代替性太大，无技术含量。3.美团巨亏，在商言商，腾讯又有多少血能输。4.盈利空间太小，无想象空间。
更可怕的事，来自于大环境释放的不利信息。
诸多独角兽纷纷割肉上市，迎头撞上全球智能手机出货量下滑，中美贸易战影响未消，股票还没到底。
业内人士认为，小米和美团的最后一轮投资方，上市时可能基本没有钱赚。2014年绵延至今的科技互联网泡沫，并非由小米和美团点评发起。但2018年，很可能由小米和美团点评，开启刺破的进程。
投资者在焦虑中捏紧钱袋，2018年或成荒年。美团们的股价，可能历史性见证创投冰点。
文中所涉及内容，均援引自门户网站公开报导：
1.《1个小米员工≈11个美团员工》
搜狐科技：《1个小米员工≈11个美团员工！图解新经济六巨头哪家员工创收多》
2.美团王慧文表示“美团的战略不止于农村包围城市”
搜狐科技：《王慧文:美团“农村包围城市”是一个误解》
3.美团内部员工对于裁员的担忧
内容来源：蜂秘APP，美团网认证员工，爆料截图
4.鼎晖创投创始人王功权不看好小米和美团股价
新浪科技《好一个IPO“拼多多”》
5. 有投资者表示，绝不会为美团600亿估值买单
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