Costco COST将于12月12日周四收盘后公布其2020财年第一季度财报。这家批发零售商的股价在2019年上涨了45%以上，目前比52周高点低了4%左右。
自2009年以来，Costco股票经历了一次不错的突破，其涨幅轻松超过了标准普尔500指数189%的涨幅。该公司股东今年的表现也很不错，同为大型零售商的塔吉特(Target)和沃尔玛(Walmart)也表现不俗。
Costco 的牛市
Costco 自2009年以来一直处于牛市，原因是它与其他零售商不同的一些特点。这家公司以低廉的价格出售产品，以吸引消费者。好市多之所以能够做到这一点，是因为它的大部分利润来自会员费，而会员费反过来又让该公司能够以如此具有竞争力的价格销售商品。
Costco 提供的折扣商品也使其成为稳固的防御性零售股票，因为当宏观经济条件收紧家庭预算时，消费者往往倾向于折扣连锁店。在电子商务取代了许多其他传统零售商的时候，沃尔玛以价值为导向的模式帮助其实体店蓬勃发展。
除了这些竞争优势，Costco最近在中国开设了一个试点，取得了巨大的成功。Costco 在中国新开的门店获得的积极反响，预示着好市多未来的发展前景良好，因为中国是一个能够提供利润丰厚的增长机会的关键市场。
投资者应该出手吗?
Costco 的一连串成功将其估值推高至一些人可能认为对折扣零售商来说过高的水平。Costco目前的股价约为其预期收益的33.8倍，远远超过其27.1倍的行业平均预期收益。Costco的远期市盈率也超过了Dollar General DG和Dollar Tree DLTR，后者的远期市盈率分别为23.3倍和19.7倍。
Costco的季度股息收益率为0.88%，这可能不会给收入投资者留下深刻印象，也不会超过Target 2.09%的收益率和沃尔玛1.78%的股息收益率。Costco 的溢价加上股息收益率不高，可能会让一些人不愿趁热打铁。
尽管估值过高，Costco 的经营状况仍然很紧张。Costco 的营业利润率约为3.1%，保持稳定，投资资本回报率为17.1%，比行业平均水平高出330个基点。
Costco 的负债权益比为0.33，远低于行业平均水平1.33。该零售商的低债务股本比限制了持有该公司股票的风险。
前景
我们的第一季度Zacks共识估计，Costco 将实现收入增长6.5%至373.3亿美元，收入增长5.6%至每股1.70美元。
展望2020财年，我们目前预计每股收益增长4.5%，至8.56美元，净收入增长6.7%，至1628.9亿美元。这些估计表明，随着Costco 2019财年销售额增长7.9%，销售额增长略有放缓。
Costco 的顶线和底线预计将继续上涨，这可能足以将其股价推高至52周的新高。不过，投资者也应该留意第一季度类似的商店在哪里。
本文作者：Christopher Vargas 华尔街那点事/美股研究社（公众号：meigushe）http://www.meigushe.com/——旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们
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