在我們印象中，巴菲特是十分穩健的投資者，極其厭惡風險和槓桿。而期權在我們印象中又是一個高槓杆高風險的投資品種，這看起來處於兩個極端的事物卻早就有了交集，我們來看巴菲特是如何玩轉期權的。
可口可樂股票在90年代一直是巴菲特的第一大重倉股，到1993年，可口可樂股票已經上漲到40美元，給他帶來了超過10倍的回報。巴菲特一方面仍然長期看好，希望回調時再加倉，另一方面希望在股價震盪時增加一些持倉收益。
於是，在1993年4月，他賣出了500萬份當年12月到期、行權價35美元的認沽期權，每份收取1.5美元的權利金。
我們知道，認沽期權就像是股價下跌的保險，到期時股票下跌，就可以行使權利以約定的價格把股票賣給對方。 那假設你買了這個認沽期權，在12月到期時的兩種情況：
情況一：股價高於35美元（比如38美元），你會把市場價格38美元的股票以35美元賣給對方嗎？肯定不會吧，那這期權就相當於做廢了，巴菲特就賺了期權費；
情況二：股價低於35美元（比如32美元），你行使權利，把股票以35美元的價格賣給巴菲特。前面我們講過，巴菲特本來就看好可口可樂，希望回調時再加倉，現在價格跌下來了，正符合他的想法。
從1993年~1994年長達兩年的時間內，可口可樂股價一直在40美元附近震盪，沒有低過35美元，當然就不會有人行權，期權就做廢了，巴菲特通過這種方式用增加了持倉收益。
巴菲特投資期權並非個例，在2015年致股東的公開信中提到，2015年伯克希爾在衍生品交易上的利潤是6.3億美元，而過去十幾年以來，伯克希爾在期權上的交易帶來了累計48億美元的利潤。
巴菲特的這種投資期權的方式在國內期權市場上可不可行呢，當然是可以的，只要是開通了期權賬戶並有相應權限的投資者，都可以採用巴菲特的這種交易策略，或增加手上的持倉收入，或繳納保證金“裸”賣賺取期權費，其原理都是一樣的。本文案例中用的是可口可樂的期權，策略同樣也適用於ETF期權和股指期權，原理都是一樣的。
附1：中金所股指期權開戶門檻
對專業投資者較寬鬆，無以上要求
附2：
《3分鐘認識期權》系列：
第一篇：期權和期貨的區別
第二篇：巴菲特教你用期權
第三篇：如何用期權管理風險
第四篇：影響期權價格因素
第五篇：看懂期權合約要素
第六篇：解讀300期權交易規則
第七篇：看懂期權報價行情
END
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