一、產品動態
1、每週高淨值理財產品精選
2、產品點評與配置建議
本週投資者關注度排名前五產品的投向較為分散，其中投資者關注度最高的為資管產品，“儒辰臨沂項目集合資金信託計劃第1期”由四川信託產發行，該產品投資門檻100萬元，發行規模4億元，預計收益8.4至9.2%。該信託資金用於向臨沂日月置業有限公司發放開發貸款，用於儒辰掌舵東岸項目的開發建設、歸還金融機構借款（工行開發貸）及其他用途。產品風控措施齊全，包括土地使用權抵押（抵押物取得成本為13.82億元，抵押率不到50%）、股權質押擔保（山東金佰利控股集團有限公司）、法人及實際控制人提供連帶責任保證擔保、現場派駐監管、資金按季歸集及監管等。
“頂樑柱”業務房地產信託的監管可以說是信託業2019年度非常重要的關鍵詞。短期來看，信託公司創新業務尚未上量，創收方面無法做出較大貢獻。綜合政策方面來看，如果非要從各項業務中選一個，基建信託有望成為明年信託公司重點發力的業務之一。儘管家族信託、消費金融等創新業務仍存在一定痛點，但近年來相關業務處於不斷髮展壯大的過程中。根據中國信登信託受益權信息定期報送數據，2019年第三季度，信託業資產證券化業務、家族信託和消費信託等創新業務規模及佔比持續提升，成為信託公司提升主動管理能力、迴歸信託本源業務的重點佈局領域，轉型成為行業發展的主旋律。
今年以來，A股結構性行情明顯，公募基金淨值曲線持續上揚。截至12月11日，已出現4只收益率超100%的基金產品。整體而言，主動偏股型基金的平均收益率達到28.20%。展望2020年，未來宏觀經濟運行整體平穩，部分企業盈利向好，將重點關注TMT、裝備升級、消費等領域的投資機會。拉長時間看，此前一次出現翻倍基金的時間為2015年，此後幾年都未出現。今年是近五年來主動偏股型基金整體表現最好的一年。
二、市場分析
1、信託發行市場評述
市場概述：本週集合信託發行市場有所降溫，發行規模小幅下滑。據公開資料不完全統計，本週共32家信託公司發行集合信託產品184款，環比減少14.02%；發行規模294.25億元，環比減少13.72%。集合信託市場的發行情況並沒有出現大的變化，信託公司在產品投放上並未有大動作，僅在非標類產品的發行上稍有加強。本週發行的集合信託產品中，房地產類產品發行規模居首，發行規模116.96億元；基礎產業類產品次之，發行規模81.21億元。
2、資管發行市場評述
市場概述：據公開資料不完全統計，本週券商資管產品發行數量32款，比上週增加2款；發行規模8.68億元，較上週減少0.12億元；本週基金子公司集合資管產品發行規模為2.38億元，較上週增加0.68億元，產品發行數量為7款，較上週增加2款；本週沒有期貨資管產品的發行情況。
3、其他金融資產評述
股票市場：本週大盤整體呈現反彈態勢，周K連收兩陽，週五市場在證券、保險等金融權重帶領下，高開高走表現強勢，全周累計漲1.91%。展望後市，市場成交量有所釋放，日線級別大陽線樹立後市反彈新景象，建議投資者關注底部績優藍籌股和科技股。A股方面，建議關注半導體、券商。國內半導體設備需求及訂單向上拐點或已到來，2020年行業有望實現較快增長，新增需求主要來自5G商用推動全球存儲芯片擴產及中國大陸整體禁晶圓、封測產能擴大，建議長期關注。政策面利好不斷、市場流動性邊際改善，料將繼續推動板塊估值修復，短期存在反彈機會。同時在行業集中度提升的背景下，大型券商2020年的龍頭優勢有望逐漸擴大。大宗商品，建議關注原油，OPEC減產幅度超預期，但執行過程或生波折，市場對原油需求疲軟的擔憂仍在，預計短期油價偏震盪。
債券市場：債券市場指數小幅上漲，其中不包含利息再投資的中債綜合指數（淨價）102.2812，上漲0.0098%，而包含利息再投資的中債綜合指數（財富）200.2528，上漲0.0008%，平均市值法到期收益率為3.4665%，平均市值法久期為3.786。利率債市場收益率整體上行。具體來看，SKY_3M穩定在2.41%；中債國債收益率曲線2年期穩定在2.69%；SKY_10Y上行2BP至3.18%。目前市場總體處於調整狀態，橫盤震盪，市場對利多相對鈍化，未來走勢需根據近期發佈的數據決定。維持長期看多的觀點。短期而言，建議維持中性久期，持謹慎策略，等待市場調整，其中信用債調整較利率債滯後，相對價值一般。
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