一、产品动态
1、每周高净值理财产品精选
2、产品点评与配置建议
本周投资者关注度排名前五产品的投向较为分散，其中投资者关注度最高的为资管产品，“儒辰临沂项目集合资金信托计划第1期”由四川信托产发行，该产品投资门槛100万元，发行规模4亿元，预计收益8.4至9.2%。该信托资金用于向临沂日月置业有限公司发放开发贷款，用于儒辰掌舵东岸项目的开发建设、归还金融机构借款（工行开发贷）及其他用途。产品风控措施齐全，包括土地使用权抵押（抵押物取得成本为13.82亿元，抵押率不到50%）、股权质押担保（山东金佰利控股集团有限公司）、法人及实际控制人提供连带责任保证担保、现场派驻监管、资金按季归集及监管等。
“顶梁柱”业务房地产信托的监管可以说是信托业2019年度非常重要的关键词。短期来看，信托公司创新业务尚未上量，创收方面无法做出较大贡献。综合政策方面来看，如果非要从各项业务中选一个，基建信托有望成为明年信托公司重点发力的业务之一。尽管家族信托、消费金融等创新业务仍存在一定痛点，但近年来相关业务处于不断发展壮大的过程中。根据中国信登信托受益权信息定期报送数据，2019年第三季度，信托业资产证券化业务、家族信托和消费信托等创新业务规模及占比持续提升，成为信托公司提升主动管理能力、回归信托本源业务的重点布局领域，转型成为行业发展的主旋律。
今年以来，A股结构性行情明显，公募基金净值曲线持续上扬。截至12月11日，已出现4只收益率超100%的基金产品。整体而言，主动偏股型基金的平均收益率达到28.20%。展望2020年，未来宏观经济运行整体平稳，部分企业盈利向好，将重点关注TMT、装备升级、消费等领域的投资机会。拉长时间看，此前一次出现翻倍基金的时间为2015年，此后几年都未出现。今年是近五年来主动偏股型基金整体表现最好的一年。
二、市场分析
1、信托发行市场评述
市场概述：本周集合信托发行市场有所降温，发行规模小幅下滑。据公开资料不完全统计，本周共32家信托公司发行集合信托产品184款，环比减少14.02%；发行规模294.25亿元，环比减少13.72%。集合信托市场的发行情况并没有出现大的变化，信托公司在产品投放上并未有大动作，仅在非标类产品的发行上稍有加强。本周发行的集合信托产品中，房地产类产品发行规模居首，发行规模116.96亿元；基础产业类产品次之，发行规模81.21亿元。
2、资管发行市场评述
市场概述：据公开资料不完全统计，本周券商资管产品发行数量32款，比上周增加2款；发行规模8.68亿元，较上周减少0.12亿元；本周基金子公司集合资管产品发行规模为2.38亿元，较上周增加0.68亿元，产品发行数量为7款，较上周增加2款；本周没有期货资管产品的发行情况。
3、其他金融资产评述
股票市场：本周大盘整体呈现反弹态势，周K连收两阳，周五市场在证券、保险等金融权重带领下，高开高走表现强势，全周累计涨1.91%。展望后市，市场成交量有所释放，日线级别大阳线树立后市反弹新景象，建议投资者关注底部绩优蓝筹股和科技股。A股方面，建议关注半导体、券商。国内半导体设备需求及订单向上拐点或已到来，2020年行业有望实现较快增长，新增需求主要来自5G商用推动全球存储芯片扩产及中国大陆整体禁晶圆、封测产能扩大，建议长期关注。政策面利好不断、市场流动性边际改善，料将继续推动板块估值修复，短期存在反弹机会。同时在行业集中度提升的背景下，大型券商2020年的龙头优势有望逐渐扩大。大宗商品，建议关注原油，OPEC减产幅度超预期，但执行过程或生波折，市场对原油需求疲软的担忧仍在，预计短期油价偏震荡。
债券市场：债券市场指数小幅上涨，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）102.2812，上涨0.0098%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）200.2528，上涨0.0008%，平均市值法到期收益率为3.4665%，平均市值法久期为3.786。利率债市场收益率整体上行。具体来看，SKY_3M稳定在2.41%；中债国债收益率曲线2年期稳定在2.69%；SKY_10Y上行2BP至3.18%。目前市场总体处于调整状态，横盘震荡，市场对利多相对钝化，未来走势需根据近期发布的数据决定。维持长期看多的观点。短期而言，建议维持中性久期，持谨慎策略，等待市场调整，其中信用债调整较利率债滞后，相对价值一般。
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