關於定投，大家一定聽過很多，比如要持之以恆、要鍥而不捨……

不過，也有細心的基民發現，雖然大家都在強調要堅持定投，卻很少說清楚究竟要堅持多久、什麼時候才能賣出。

近期上海證券對於定投做了一篇專題分析《當你準備定投時，你該思考什麼？》，小歐今天將結合這篇報告，集中回答大眾最最最關心的兩個定投問題。

問題1：定投要堅持多久？

持有5年比持有1年好！

在基金定投過程中，你是不是也曾經歷過或長或短一段時間的虧損？而面對虧損時，你是不是也常常有這樣的感受——快堅持不住啦！

不少基民定投虧損的重要原因就是沒有再多堅持一點，比如定投1年、2年，發現賬戶還是虧損便終止了定投。而從統計數據看，

上海證券選擇全市場成立滿十年以上的419只產品，滾動定投（隨機和隨基）測算從2009年9月開始至2019年9月十年間以1年、2年、3年、4年和5年為期限的平均收益表現，發現滾動定投一年的平均收益率僅為3.85%，隨著定投期限的延長，收益率不斷提高，滾動定投五年的平均收益率高達29.69%。

滾動持有1-5年定投收益率情況

來源：Wind，上海證券基金評價研究中心，2009/9/1-2019/9/31

若從正收益概率來看，根據上海證券對基金產品隨機擇基定投後的測算，隨著定投年限的增加，投資者的正收益概率也在逐漸提高，定投一年正收益概率為57.45%，而定投五年的正收益概率則高達73.35%。可見，如果定投堅持的時間越長，虧損的概率越小，定投的體驗感也更優。

不同期限下定投正收益概率

來源：Wind，上海證券基金評價研究中心，2009/9/1-2019/9/31

問題2：定投什麼時候終止或贖回？

當你持續定投對平均成本的改變很弱時。

既然定投應該長期堅持，那麼，究竟要堅持到什麼時候為止呢？是不是不到需要使用這筆資金時，就一直堅持下去？

其實，當基金定投資金積累到一定程度後，每一次定投對於“成本平攤、分散風險”的效果將微乎其微。打個比方，假設基民A每月定投1000元，堅持定投10年（120期）後，總資產為18萬元，累計定投收益率為50%（注1）。雖然基民A還在每月增加1000元資金投入，但新增的這筆1000元佔已有投資比重僅0.56%，對於平均成本變動影響變得十分微弱。後續的每月定投資金影響將更微弱。

如下圖所示，上海證券從2009年9月開始至2019年9月十年間、每月對10只權益類基金產品進行定投，獲得平均成本變化率（注2），發現隨著定投次數的增多，變化率逐步趨近於零。

平均成本變化率曲線

來源wind，統計區間：2009/9/1-2019/9/31，上海證券基金評價研究中心整理。橫軸為定投次數，縱軸為持續定投對平均成本的變化率（注2）。

不難看出隨著定投次數的增多，變化率逐步趨近於零。也就是說，定投的執行時間越長，新增資金佔已有投資比重逐漸減小，雖然定投還在不斷增加資金投入，但對於平均成本變動影響變得微弱。

上述上海證券的統計得出，平均成本變化率在定投次數超過60次之後，除了在2015年的極端行情波動較大，其餘時間段的變化率幾乎均在0.05%以內。也就是說，在定投五年之後，持續定投對於平均成本的改變可以忽略不計。

所以，當你發現持續定投對於平均成本的改變可以忽略不計時，就可以考慮終止定投，從歷史經驗看，這個時間大概是五年。但終止定投並不意味著馬上贖回，此時你可以根據自身風險承受能力和風險偏好做進一步規劃——

如果你風險偏好較高，希望獲得更高的投資回報，同時能夠承擔相應的風險和虧損，可以考慮持續持有；

如果你風險偏好低，不願忍受劇烈的市場波動，而定投也積累了一定的收益，可以考慮選擇賣出止盈，並開始新一輪定投。

關於定投，小歐會持續說下去，大家有什麼疑問也可以文末留言告訴小歐哦~

注1：期間定投總收益率=（期末總資產/投入總本金-1）*100%

注2：

以上材料不作為任何法律文件。基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。投資人應認真閱讀相關的基金合同和招募說明書等法律文件。過往業績並不預示其未來表現。

投資者應充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資並不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資者獲取收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

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