关于定投，大家一定听过很多，比如要持之以恒、要锲而不舍……

不过，也有细心的基民发现，虽然大家都在强调要坚持定投，却很少说清楚究竟要坚持多久、什么时候才能卖出。

近期上海证券对于定投做了一篇专题分析《当你准备定投时，你该思考什么？》，小欧今天将结合这篇报告，集中回答大众最最最关心的两个定投问题。

问题1：定投要坚持多久？

持有5年比持有1年好！

在基金定投过程中，你是不是也曾经历过或长或短一段时间的亏损？而面对亏损时，你是不是也常常有这样的感受——快坚持不住啦！

不少基民定投亏损的重要原因就是没有再多坚持一点，比如定投1年、2年，发现账户还是亏损便终止了定投。而从统计数据看，

上海证券选择全市场成立满十年以上的419只产品，滚动定投（随机和随基）测算从2009年9月开始至2019年9月十年间以1年、2年、3年、4年和5年为期限的平均收益表现，发现滚动定投一年的平均收益率仅为3.85%，随着定投期限的延长，收益率不断提高，滚动定投五年的平均收益率高达29.69%。

滚动持有1-5年定投收益率情况

来源：Wind，上海证券基金评价研究中心，2009/9/1-2019/9/31

若从正收益概率来看，根据上海证券对基金产品随机择基定投后的测算，随着定投年限的增加，投资者的正收益概率也在逐渐提高，定投一年正收益概率为57.45%，而定投五年的正收益概率则高达73.35%。可见，如果定投坚持的时间越长，亏损的概率越小，定投的体验感也更优。

不同期限下定投正收益概率

来源：Wind，上海证券基金评价研究中心，2009/9/1-2019/9/31

问题2：定投什么时候终止或赎回？

当你持续定投对平均成本的改变很弱时。

既然定投应该长期坚持，那么，究竟要坚持到什么时候为止呢？是不是不到需要使用这笔资金时，就一直坚持下去？

其实，当基金定投资金积累到一定程度后，每一次定投对于“成本平摊、分散风险”的效果将微乎其微。打个比方，假设基民A每月定投1000元，坚持定投10年（120期）后，总资产为18万元，累计定投收益率为50%（注1）。虽然基民A还在每月增加1000元资金投入，但新增的这笔1000元占已有投资比重仅0.56%，对于平均成本变动影响变得十分微弱。后续的每月定投资金影响将更微弱。

如下图所示，上海证券从2009年9月开始至2019年9月十年间、每月对10只权益类基金产品进行定投，获得平均成本变化率（注2），发现随着定投次数的增多，变化率逐步趋近于零。

平均成本变化率曲线

来源wind，统计区间：2009/9/1-2019/9/31，上海证券基金评价研究中心整理。横轴为定投次数，纵轴为持续定投对平均成本的变化率（注2）。

不难看出随着定投次数的增多，变化率逐步趋近于零。也就是说，定投的执行时间越长，新增资金占已有投资比重逐渐减小，虽然定投还在不断增加资金投入，但对于平均成本变动影响变得微弱。

上述上海证券的统计得出，平均成本变化率在定投次数超过60次之后，除了在2015年的极端行情波动较大，其余时间段的变化率几乎均在0.05%以内。也就是说，在定投五年之后，持续定投对于平均成本的改变可以忽略不计。

所以，当你发现持续定投对于平均成本的改变可以忽略不计时，就可以考虑终止定投，从历史经验看，这个时间大概是五年。但终止定投并不意味着马上赎回，此时你可以根据自身风险承受能力和风险偏好做进一步规划——

如果你风险偏好较高，希望获得更高的投资回报，同时能够承担相应的风险和亏损，可以考虑持续持有；

如果你风险偏好低，不愿忍受剧烈的市场波动，而定投也积累了一定的收益，可以考虑选择卖出止盈，并开始新一轮定投。

关于定投，小欧会持续说下去，大家有什么疑问也可以文末留言告诉小欧哦~

注1：期间定投总收益率=（期末总资产/投入总本金-1）*100%

注2：

以上材料不作为任何法律文件。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等法律文件。过往业绩并不预示其未来表现。

投资者应充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获取收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

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