5G 商用時代到來，科技創新不斷突破，消費者需求再度打開，消費需求持續拉動將孕育出黃金的投資機會。
此係列開始，我們詳細梳理細分領域的投資機會。前面我們重點梳理 3D 智能攝像頭、Mini LED 的機會，這裡我們繼續梳理虛擬現實相關機會。
虛擬現實迎來複蘇週期
2012 年，谷歌推出了 Google Glass 的 AR 眼鏡產品，Oculus 被 Facebook 以20 億美金收購，並推出 VR 頭盔，VR/AR 概念進入市場視野。
此後，Facebook 和微軟先後進入 VR/AR 市場，包括 Sony、三星、HTC 等多家大廠開始推出相關的硬件產品，2015-2016 年 VR/AR 市場熱度達到高點。
2015 年-2016 年，這是 VR 第一個發展高峰期，大量資本和技術公司湧入，市場對 VR 概念股極力追捧。
但到了 2016 年下半年，由於商業模式，以及網絡、硬件和內容上的瓶頸都沒有突破，資本輸血式的發展模式並不能夠持續，行業開始進入寒冬。
不過，2018 年三季度起，全球 VR 設備出貨量在經歷了前兩個季度的下滑後再次復甦，2019 年VR 產業進入復甦元年，2020 年後有望迎來第二次發展高峰期。
隨著 VR 雲化的推進以及與 5G 技術融合，未來 VR 設備滲透率將迅速提升， 並推動下游行業應用尤其是傳媒行業發展，徹底打開市場空間，VR/AR 再度進入了復甦週期。
根據 Greenlight 預測，2018 年全球 VR 整體市場規模超過 600 億元，同比增長 43%，預計 2020 年全球 VR 市場規模將達到 1600 億元，期間複合增長率為63.30%。
根據賽迪顧問的數據，2018 年我國 VR 市場規模為 340 億元，同比增長123%，預計到 2020 年我國 VR 市場規模將增長至 918 億元，期間複合增長率將達 64.32%。
虛擬現實產業鏈梳理
VR/AR 產業鏈與 PC、手機產業鏈較為類似，分為硬件、軟件、內容、服務等細分領域。
上游硬件主要包括芯片、MEMS 傳感器、體感設備、顯示設備等諸多器件及配套軟件，目前國外供應商在芯片、傳感器領域的技術成熟度領先國內較多，但國內已處於追趕的階段。
中游消費級 VR 產品的硬件主要有三種形態：VR 手機頭顯（眼鏡盒子/無屏頭顯）、VR 主機頭顯（分體機）和 VR 一體機（獨立頭顯）。總體來說，VR 手機頭顯屬於低端產品，VR 頭盔和 VR 一體機多為中高端產品。
下游適用場景極其廣泛，突破了現實世界帶來的時間、空間限制，非常適合應用在遊戲、視頻、直播、音樂、虛擬社交等需要靠優質體驗吸引用戶的領域。
硬件和內容是引領市場增長的主要動力，也是投資關注的重點領域所在。硬件重點關注 VR/AR 設備產業鏈上下游相關的企業，內容重點跟蹤 VR/AR 在影視、遊戲、直播、視頻等領域的應用進程，這些領域有望率先受益。
優質股梳理
號百控股。公司是中國電信 A 股唯一上市平臺，是電信旗下統一的文娛業務平臺，主業為互聯網內容應用的分發及運營，具有極強的資源稟賦優勢。
2019 年 10 月 31 日，公司旗下三大 5G 商業應用“天翼超高清”、“天翼雲VR”、“天翼雲遊戲”上線，旨在以商業應用作為抓手，實施“大視頻”戰略，運用電信“雲、管、端”資源稟賦，構建開放的大視頻文娛平臺，完成由“管道經營”到“內容經營”的巨大轉變。公司有望在 5G 時代打造雲遊戲、VR、超高清視頻等領域競爭優勢。
聯創電子。公司是國內光學行業龍頭之一，光學鏡頭、觸控顯示、集成電路三線業務齊頭並進，專業從事研發、生產及銷售為智能手機、平板電腦、運動相機、智能駕駛、智能家居、VR/AR 等配套的光學鏡頭、攝像模組及觸控顯示一體化等光學光電子產品。
公司具備強大的光學技術儲備，在 AR 領域，公司與國際龍頭 MagicLeap 深度合作並直接提供鏡頭。VR 領域，公司為三星、Insta360 供應 360 度全景攝像頭模組，是 VR 內容製作的重要工具。
道明光學。公司是反光材料及反光製品的國家級高新技術企業。反光材料主要用於道路/公路交通標誌標線、汽車號牌和反光安全服，部分傳統業務進入發展平臺期。但公司各項新業務推進均有序推進，鋁塑膜業務獲得訂單，光學級PC/PMMA 薄膜（中低端手機背板材料）擴產項目穩步建設。
公司持有南京邁得特光學有限公司 34%的股權，邁得特產品主要應用於激光發射設備、虛擬現實（VR）和增強現實（AR）頭盔、戰鬥頭盔、安防監控設備、人臉識別設備、生物醫療設備等多個高端領域的終端產品。
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